Investissement en actions américaines à lire absolument : maîtrisez le calendrier de publication des résultats annuels, découvrez des opportunités d'investissement à partir des rapports financiers

Pour ceux qui investissent dans les actions américaines, les rapports financiers sont comme un miroir reflétant la situation réelle de l’entreprise. Mais beaucoup d’investisseurs rencontrent la même difficulté : avec un document aussi volumineux, par où commencer ? Comment vérifier la date de publication des rapports annuels ? Comment trouver rapidement les informations dont j’ai besoin ?

Cet article vous guidera pour répondre à ces questions en une seule étape, en vous aidant à établir une méthode systématique de lecture des rapports financiers.

Pourquoi les investisseurs doivent-ils lire les rapports financiers ?

De nombreux titres d’actualités et articles d’analyse semblent très convaincants, mais ils ne montrent souvent qu’une partie de ce que l’entreprise veut que vous voyiez. La véritable information complète et objective ne se trouve que dans les rapports financiers.

Les rapports financiers cachent des détails que la presse ne mentionne pas. Les données Non-GAAP (hors normes comptables généralement acceptées) publiées par l’entreprise, après ajustements, peuvent transformer une perte en profit, ou masquer certains coûts. Les rapports financiers présentent à la fois les données GAAP (normes comptables) et Non-GAAP, avec des explications détaillées sur leurs ajustements — c’est là que les investisseurs doivent faire preuve de vigilance.

Les rapports financiers offrent une compréhension globale de l’entreprise. Au-delà des simples chiffres de revenus et de profits, ils décomposent les revenus par ligne d’activité, par région, par catégorie de produits ; listent tous les facteurs de risque ; et incluent les prévisions de la direction pour l’avenir. Comparés à une recherche Google sur la présentation de l’entreprise, l’analyse du modèle commercial dans le rapport financier peut souvent renouveler votre perception.

Qu’est-ce qu’un rapport financier ? Comprenez d’abord les concepts de base

Les entreprises cotées aux États-Unis doivent périodiquement soumettre des documents financiers à la SEC (Securities and Exchange Commission). Ces documents contiennent des données telles que le chiffre d’affaires, le bénéfice net, le bénéfice par action(EPS), le flux de trésorerie, les actifs et passifs, ainsi que l’analyse de la performance et les perspectives de la direction.

Pour garantir une uniformité dans le format des informations, la SEC exige que les entreprises suivent les principes GAAP — un ensemble de règles comptables standardisées. Cependant, les entreprises publient souvent aussi des données Non-GAAP, avec des explications détaillées sur leurs ajustements, permettant ainsi aux investisseurs de comparer les deux présentations.

Il existe trois types de rapports financiers pour les actions américaines :

Rapport trimestriel (10-Q) : contient des données financières non auditées pour 3 mois. Les entreprises cotées doivent le soumettre chaque trimestre, généralement dans les 40 à 45 jours suivant la fin du trimestre.

Rapport annuel (10-K) : comprend les données financières auditées pour l’ensemble de l’année (12 mois) ainsi qu’une analyse sectorielle. Il est généralement soumis dans les 60 à 90 jours après la fin de l’exercice.

Conférence téléphonique sur les résultats : organisée après la publication du rapport, la direction analyse la performance et répond aux questions des analystes et investisseurs. C’est souvent une excellente occasion de comprendre la pensée de la direction.

Comprendre “l’année fiscale” — pourquoi les Q1 d’Apple et de Microsoft ne sont pas à la même période ?

C’est un point que beaucoup d’investisseurs négligent : les entreprises américaines peuvent choisir librement leur année fiscale, sans avoir à la faire coïncider avec l’année civile(du 1er janvier au 31 décembre).

Par exemple, Apple(AAPL) a son année fiscale qui se termine le 24 septembre, son premier trimestre commence le 26 septembre ; tandis que Microsoft(MSFT) a son année fiscale qui se termine le 30 juin, son premier trimestre commence le 1er juillet. Cela signifie que lorsque vous comparez “les performances du Q2 de deux entreprises”, vous comparez en réalité des périodes différentes.

Comprendre la structure de l’année fiscale d’une entreprise est la base pour analyser et comparer correctement ses données financières.

Comment vérifier la date de publication des rapports annuels ?

La publication des rapports suit une certaine régularité

Bien que presque chaque jour, des entreprises américaines publient des rapports financiers, ce n’est pas totalement aléatoire. En général, après la clôture d’un trimestre(en mars, juin, septembre, décembre), dans la 1ère à la 2ème semaine, de nombreuses entreprises publient leurs résultats.

Les investisseurs peuvent vérifier la date de publication des rapports annuels via les moyens suivants :

1. Site officiel de l’entreprise, section Relations investisseurs : recherchez “Nom de l’entreprise + Investor Relations”, puis consultez le calendrier annuel des publications.

2. Sites d’informations financières :

   • Yahoo Finance propose un calendrier des résultats
   • Nasdaq a une liste complète des dates de publication
   • Investing.com compile les dates de publication de diverses entreprises
   • SeekingAlpha permet de voir les prévisions des analystes et les résultats réels

3. Consulter directement le site de la SEC : la méthode la plus fiable mais la plus longue.

Tableau de référence pour les codes de documents SEC

Différents types d’entreprises et de documents ont des codes correspondants :

Important : Les entreprises étrangères(comme TSMC) n’ont pas l’obligation de soumettre des rapports trimestriels, la SEC ne s’applique qu’aux entreprises américaines. Les entreprises étrangères publient souvent des informations trimestrielles dans le formulaire 6-K, mais le format et le niveau de détail sont bien inférieurs à ceux des entreprises américaines.

Comment rechercher un rapport financier sur le site de la SEC ?

Première étape : rendez-vous sur www.sec.gov, cliquez sur “Company Search” ou directement sur la base de données EDGAR.

Deuxième étape : entrez le symbole boursier ou le nom complet de l’entreprise(par exemple, pour Apple).

Troisième étape : dans la page de l’entreprise, vous verrez tous les documents classés par date. Trouvez ceux codés 10-K(rapport annuel) ou 10-Q(rapport trimestriel), puis cliquez pour voir le document complet.

Quatre parties clés à lire dans un rapport financier

Les rapports financiers peuvent faire plus de 100 pages, mais un investisseur ordinaire n’a pas besoin de tout lire en détail. En se concentrant sur ces quatre parties essentielles, vous pouvez saisir 80 % des informations importantes :

1. Présentation de l’entreprise (Item 1)

C’est la description complète du modèle commercial de l’entreprise — pas du point de vue du consommateur, mais de la direction. Vous verrez comment l’entreprise catégorise ses activités, les relations entre elles, sa position sur le marché, et toute nouvelle stratégie.

Pour un investisseur peu familier avec une entreprise, cette partie est indispensable.

2. Facteurs de risque (Item 1A et Item 7A)

Les entreprises doivent divulguer tous les risques potentiels pouvant menacer leur activité — de la concurrence sectorielle, aux interruptions de la chaîne d’approvisionnement, en passant par la volatilité des taux de change ou les changements réglementaires. Ces “mauvaises nouvelles” sont souvent ignorées par la presse, mais peuvent profondément impacter l’avenir de l’entreprise.

Une lecture attentive de cette section permet d’éviter de nombreux pièges d’investissement.

3. Analyse et discussion de la direction (Item 7)

C’est la partie la plus précieuse du rapport. La direction compare les données financières du trimestre avec celles du trimestre précédent, explique pourquoi le bénéfice a baissé ou le revenu augmenté, et donne ses prévisions pour le prochain trimestre ou l’année.

Pour comprendre rapidement la performance de l’entreprise ce trimestre, c’est la méthode la plus efficace.

4. États financiers et données complémentaires (Item 8)

Les chiffres clés du rapport financier, comprenant trois états principaux :

• Compte de résultat (Profit & Loss Statement) : montre les revenus, dépenses et profits sur une période. Les indicateurs clés incluent le chiffre d’affaires total, le coût des ventes, le résultat opérationnel, le bénéfice net.

• Bilan : photographie la situation financière à un instant donné — combien d’actifs, de dettes, de capitaux propres. Utile pour juger la santé financière.

• Tableau des flux de trésorerie : suit l’entrée et la sortie de cash. Tous les profits ne se traduisent pas par de la trésorerie réelle. Analyser le cash flow permet de voir si l’entreprise gagne vraiment de l’argent.

Les données complémentaires décomposent ces états, par exemple par ligne d’activité, par région, ou par type de dette, avec leurs taux d’intérêt. Ces détails aident à identifier les forces et faiblesses de l’entreprise.

Principaux délais de publication des rapports annuels pour 2022 et données clés

Voici un tableau avec la date de publication de certains rapports annuels de sociétés américaines pour l’exercice 2022, ainsi que leurs résultats. Même si tous concernent l’année fiscale 2022, leur publication s’échelonne sur plusieurs mois — c’est pour cela que l’investisseur doit vérifier activement.

Les données de capitalisation boursière sont à jour au 22 février 2023

Pratique : trois étapes pour rechercher rapidement un rapport financier

Première étape : vérifiez la structure de l’année fiscale de l’entreprise que vous souhaitez consulter. Accédez à la page Relations investisseurs du site officiel, puis trouvez le calendrier des publications.

Deuxième étape : notez la date de publication du rapport annuel et celle du rapport trimestriel. Chaque entreprise étant différente, ne faites pas d’hypothèses.

Troisième étape : recherchez l’entreprise sur le site de la SEC, puis téléchargez le ou les documents 10-K ou 10-Q correspondants selon la période.

Passer de rapport financier à investissement concret

Une fois que vous savez lire et analyser les rapports financiers, la prochaine étape est de rechercher des opportunités de qualité pour investir. Les méthodes d’investissement en actions américaines sont variées, incluant la détention classique d’actions et d’autres instruments. L’essentiel est de prendre des décisions rationnelles basées sur les données financières, plutôt que de suivre la mode ou de faire du “buy high, sell low”.

La saison des résultats est souvent synonyme de volatilité des prix. Apprendre à lire les rapports financiers, c’est aussi maîtriser l’outil pour repérer des opportunités dans la volatilité.