## Interprétation des tendances du prix de l'or en 2025 : pourquoi les capitaux mondiaux affluent-ils vers cet actif ?

Le prix de l'or a connu une hausse rare en 2024. Selon Reuters, la hausse du prix de l'or en 2024-2025 atteint près de 30 ans, dépassant les 31 % de 2007 et les 29 % de 2010. Depuis que le prix a franchi la barre des 4 300 dollars en octobre de cette année pour s'approcher de 4 400 dollars, la logique derrière cette tendance mérite une analyse approfondie.

## Les trois forces derrière la tendance du prix de l'or

**La vague d'achat d'or par les banques centrales redéfinit la structure des réserves**

Au troisième trimestre 2025, les banques centrales mondiales ont acheté net 220 tonnes d'or, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois, elles ont accumulé environ 634 tonnes, ce qui reste bien supérieur aux niveaux historiques. Selon une enquête de la World Gold Council, 76 % des banques centrales indiquent qu'elles augmenteront « modérément ou significativement » leur allocation en or dans les cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse de la part des réserves en dollars. Cela reflète une réévaluation globale de l'or en tant qu'actif de réserve par les banques centrales.

**Les attentes concernant la politique de la Fed entraînent un affaiblissement du dollar**

Le cycle de baisse des taux d’intérêt montre une corrélation négative claire avec le prix de l’or — plus les taux sont bas, plus l’or devient attractif. Les outils de taux de la CME indiquent une probabilité de 84,7 % d’une baisse de 25 points de base lors de la réunion de décembre. L’expérience historique montre que lorsque l’incertitude économique augmente, la politique de la Fed tend à se tourner, catalysant la hausse de l’or. Le taux d’intérêt réel = taux d’intérêt nominal – inflation, ce qui fait que le marché suit de près les décisions de la Fed pour anticiper la tendance du prix de l’or.

**Les changements géopolitiques et structurels économiques**

La dette mondiale atteint 307 000 milliards de dollars (données FMI), un environnement de forte dette limite la marge de manœuvre des politiques nationales, favorisant une politique monétaire accommodante, ce qui exerce une pression indirecte à la baisse sur les taux d’intérêt réels. Les conflits russo-ukrainien, la situation au Moyen-Orient, et d’autres risques géopolitiques renforcent la demande de protection. Parallèlement, la confiance dans le dollar vacille, ce qui bénéficie à l’or, un actif libellé en dollars.

## Les jugements des institutions sur la tendance du prix de l’or

Malgré un récent recul, les principales institutions restent optimistes à moyen et long terme :

- **JPMorgan Chase Commodity Team** : a relevé l’objectif pour Q4 2026 à 5 055 dollars l’once, estimant que cette correction est une correction normale.
- **Goldman Sachs** : maintient l’objectif de 4 900 dollars l’once à la fin 2026.
- **Bank of America** : prévoit que l’or pourrait atteindre 6 000 dollars l’année prochaine.

Les prix au comptant de l’or pour les bijoux internationaux restent au-dessus de 1 100 RMB par gramme, sans baisse significative, en accord avec les prévisions des institutions.

## Comment les investisseurs particuliers doivent-ils réagir face à la tendance du prix de l’or ?

**Stratégie d’entrée par étapes**

Pour les traders expérimentés, la volatilité offre de nombreuses opportunités à court terme — lors des périodes de forte fluctuation, la dynamique haussière ou baissière est claire, permettant des arbitrages plus importants. Les débutants doivent rester vigilants face au risque de suivre aveuglément la hausse, en recommandant de commencer avec de petits investissements pour tester le marché, afin d’éviter des pertes consécutives.

**Une allocation à long terme nécessite une préparation mentale**

La volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, supérieure à celle du S&P 500 à 14,7 %. Sur une période de plus de 10 ans, la croissance à long terme est claire, mais des fluctuations pouvant doubler ou réduire de moitié sont possibles. Les coûts de transaction pour l’or physique sont élevés (5 % à 20 %), ce qui le rend peu adapté à une opération fréquente.

**Une diversification de portefeuille plutôt qu’un pari unique**

Lors de l’intégration de l’or dans un portefeuille, il faut contrôler la proportion pour éviter une concentration excessive. Pour maximiser les gains, il est possible, en s’appuyant sur une position à long terme, d’utiliser les fluctuations autour des données du marché américain pour faire du trading à court terme, mais cela nécessite une gestion rigoureuse des risques.

## Points clés pour la pratique

Surveillez les annonces économiques américaines dans le calendrier économique, car ces moments sont souvent accompagnés de fluctuations importantes du prix de l’or. La volatilité est généralement amplifiée avant et après les réunions de la Fed, créant des opportunités pour le trading à court terme. Que ce soit pour une stratégie à court ou à moyen/long terme, il est conseillé de ne pas investir tout son capital dans l’or, la diversification étant la clé d’une gestion prudente.

La tendance du prix de l’or repose toujours sur trois piliers : l’accumulation par les banques centrales, la baisse des taux d’intérêt réels, et l’augmentation des risques géopolitiques. Sous l’effet de ces facteurs, l’attractivité de l’or à moyen et long terme demeure, mais la prudence reste de mise face aux risques de volatilité à court terme.