Comment choisir entre actions privilégiées et ordinaires : Guide pratique pour les investisseurs

Les entreprises cotées en bourse offrent différentes classes de participation actionnaire, chacune conçue à des fins spécifiques. Le choix entre actions privilégiées et ordinaires est l’une des décisions fondamentales dans toute stratégie d’investissement, car elles déterminent à la fois le niveau de contrôle et le profil de rentabilité que chaque actionnaire obtiendra.

La Nature Duale des Actions Privilégiées et Ordinaires

Tous les types d’actions ne se valent pas. Alors que les actions ordinaires représentent une propriété classique avec droit de vote en assemblée, les actions privilégiées fonctionnent comme un instrument hybride entre capital traditionnel et instruments de dette.

Les actions privilégiées se caractérisent par l’offre de dividendes fixes ou à taux prédéterminés, indépendamment du fait que l’entreprise doive légalement rembourser le capital investi. Il existe des variantes telles que les actions cumulatives (où les dividendes non versés s’accumulent pour les périodes suivantes), convertibles (qui permettent de se transformer en actions ordinaires sous certaines conditions), rachetables (que l’entreprise peut racheter) et participatives (liées à la performance financière).

Les actions ordinaires, quant à elles, confèrent un pouvoir de vote mais avec une rentabilité variable selon la performance de l’entreprise. Cette volatilité est à la fois une opportunité et un risque : elles peuvent générer des gains importants ou des pertes considérables.

Droits et Priorités : La Hiérarchie Financière

Dans une structure d’entreprise, il existe une hiérarchie claire en cas de liquidation. Les créanciers et détenteurs d’obligations ont priorité absolue, suivis par les actionnaires privilégiés, qui récupèrent leur investissement avant les actionnaires ordinaires.

Les détenteurs d’actions privilégiées bénéficient d’une stabilité car leurs dividendes ont priorité. Si l’entreprise rencontre des difficultés financières, ces paiements sont honorés avant toute distribution aux actionnaires ordinaires. Cependant, cette sécurité a un coût : l’absence de droits de vote signifie que ces investisseurs ne peuvent pas influencer les décisions critiques de l’entreprise comme l’élection des dirigeants.

Les actions ordinaires offrent l’inverse : une influence totale sur la gestion mais sans garantie de revenus. Les dividendes fluctuent selon la performance de l’entreprise, pouvant être abondants en périodes prospères ou totalement supprimés en période de crise.

Analyse Comparative : Rentabilité vs. Sécurité

La sensibilité aux variations des taux d’intérêt différencie nettement ces deux instruments. Les actions privilégiées, avec dividendes fixes, se comportent comme des obligations : lorsque les taux augmentent, leur attrait relatif diminue. Les actions ordinaires, en revanche, réagissent principalement à la volatilité du marché et à la performance de l’entreprise.

Le potentiel de croissance du capital est limité pour les actions privilégiées mais considérable pour les actions ordinaires. Un investisseur achetant des actions ordinaires d’une entreprise émergente pourrait voir son investissement multiplié ; un investisseur en actions privilégiées obtiendra des rendements prévisibles mais modérés.

La liquidité fait également la différence. Les actions ordinaires des entreprises cotées sur les marchés principaux se négocient fréquemment, permettant des transactions rapides. Les actions privilégiées ont généralement un volume de négociation plus faible et peuvent comporter des clauses restrictives compliquant leur vente immédiate.

Structure de Droits Comparée

Panorama de Marché : Leçons du S&P

L’analyse des indices boursiers offre une perspective précieuse. Sur une période récente de cinq ans, l’indice S&P U.S. Preferred Stock Index, qui représente environ 71 % du marché américain des actions privilégiées, a connu une chute de 18,05 %. Parallèlement, le S&P 500 (qui reflète les actions ordinaires) a augmenté de 57,60 %.

Cette divergence illustre comment les politiques monétaires changeantes affectent chaque type d’instrument. Lorsque les taux d’intérêt augmentent, les dividendes fixes des actions privilégiées perdent en attrait relatif. Les actions ordinaires, liées à la croissance de l’entreprise, peuvent mieux capter les opportunités d’un marché en expansion.

Stratégies d’Investissement Selon Profil

Pour investisseurs orientés vers la croissance : Les actions ordinaires sont plus appropriées. Ces individus sont généralement en phase initiale ou intermédiaire de leur vie financière, avec un horizon temporel large pour absorber les fluctuations du marché. Ils cherchent à maximiser l’appréciation du capital à long terme, tolérant la volatilité en échange d’un potentiel de gains substantiels.

Pour investisseurs conservateurs : Les actions privilégiées offrent une solution idéale. Tendance en phase de préservation du patrimoine ou d’approche de la retraite, ces investisseurs privilégient des revenus réguliers et prévisibles. Ils valorisent la moindre exposition au risque, la priorité dans la distribution des dividendes et la protection en cas de liquidation.

Stratégie de diversification : Combiner ces deux types d’actions dans un portefeuille équilibré permet d’ajuster l’équilibre entre risque et rentabilité. Un investisseur peut allouer une part conservatrice aux actions privilégiées tout en réservant du capital pour des actions ordinaires d’entreprises avec des perspectives attractives.

Comment Se Lancer dans l’Investissement en Actions

Le processus d’investissement en actions privilégiées et ordinaires suit des étapes ordonnées :

Étape 1 : Choisir une plateforme régulée. Optez pour un courtier offrant l’accès aux deux classes d’actions avec une régulation vérifiable et des commissions compétitives.

Étape 2 : Ouvrir un compte d’investissement. Remplissez les formulaires de données personnelles et financières, en effectuant un dépôt initial selon vos disponibilités.

Étape 3 : Définir votre approche d’investissement. Analysez en détail les entreprises cibles : rentabilité historique, position dans leur secteur, perspectives de croissance.

Étape 4 : Passer des ordres. Utilisez des ordres au prix du marché (prix actuel) ou des ordres limités (prix spécifique que vous fixez). Certains courtiers proposent aussi des CFD sur ces actions, permettant une exposition sans détention directe.

Considérations clés : Diversifiez régulièrement, revoyez périodiquement votre portefeuille et ajustez-le en fonction de l’évolution du marché et de vos circonstances personnelles.

Conclusion : Adapter votre Décision au Moment Actuel

Le choix entre actions privilégiées et ordinaires n’est pas binaire mais contextuel. En environnement de faibles taux d’intérêt, les actions privilégiées restent attractives grâce à leurs dividendes relativement élevés. Lorsqu’une croissance économique robuste est anticipée, les actions ordinaires captent mieux ces opportunités.

Les données historiques du marché américain confirment cette réalité : alors que le S&P 500 a triplé sa croissance par rapport à l’indice des actions privilégiées durant la période analysée, les deux instruments conservent leur utilité selon les objectifs d’investissement et l’horizon temporel. La décision stratégique ne consiste pas à choisir une classe plutôt qu’une autre, mais à allouer une proportion adaptée à chacune selon votre situation financière personnelle et vos objectifs d’investissement spécifiques.