Analyse approfondie des états financiers : connaissances sur les actifs courants en anglais (Current Asset) que les investisseurs doivent connaître

Pourquoi la liquidité à court terme est-elle importante pour les investisseurs

L’évaluation de la solidité financière d’une entreprise ne se limite pas à regarder ses bénéfices maximaux. En réalité, ce qui détermine la présence sur le marché, c’est la capacité à survivre en période de crise, ce qui implique de disposer de liquidités et d’actifs pouvant être rapidement convertis en cash.

Dans le bilan (Balance Sheet), les actifs sont principalement divisés en deux parties : la première concerne les actifs pouvant être convertis en cash à court terme, la seconde concerne les actifs que l’entreprise doit détenir à long terme pour ses opérations. Comprendre cette différence est extrêmement important.

Qu’est-ce qu’un actif courant : définition et importance

Actifs courants (Current Asset) désignent en anglais “Current Asset”. La définition simple est : ce sont les actifs de l’entreprise qui peuvent être convertis en cash dans un délai d’un an maximum.

Pourquoi l’appelle-t-on “courant” ? Parce que ce type d’actifs est en mouvement constant. Il ne reste pas statique, mais tourne dans le cadre des opérations commerciales : les dépôts sont retirés, les marchandises vendues, les créances recouvrées, etc.

L’importance de suivre ces chiffres réside dans le fait qu’ils indiquent la liquidité à court terme de l’entreprise. Si l’entreprise rencontre des difficultés financières, comme l’incapacité à vendre ses produits quotidiennement ou si ses revenus temporaires s’arrêtent, elle peut puiser dans ces actifs pour se convertir en cash et couvrir ses dépenses.

Plus une entreprise possède d’actifs courants, plus elle a de chances de survivre à une crise.

La différence entre les deux types d’actifs

Une entreprise doit détenir au moins deux types d’actifs pour fonctionner :

Les actifs courants (Current Asset) ont les caractéristiques suivantes :

• Peuvent être convertis en cash en moins d’un an
• Ont une forte liquidité
• Sont utilisés pour couvrir les dépenses à court terme

Les actifs non courants (Noncurrent Asset) ont des caractéristiques opposées :

• Doivent être détenus pendant plus d’un an
• Ne peuvent pas être facilement convertis en cash, comme les terrains, bâtiments, machines
• Sont essentiels pour les opérations à long terme de l’entreprise

Que comprennent les actifs courants

Connaître les différents types d’actifs courants est essentiel, car tous n’ont pas la même qualité.

Cash (Cash)

C’est l’actif le plus liquide, utilisable immédiatement. L’inconvénient : le cash ne génère pas de rendement. Si une entreprise conserve trop de cash, elle perd des opportunités de générer des revenus.

Équivalents de trésorerie (Cash Equivalents)

Ce sont des actifs proches du cash, pouvant être rapidement convertis, avec l’avantage de générer des intérêts, mais avec un risque minime lié à la stabilité des banques.

Investissements à court terme (Short-term Investment)

L’entreprise achète ces actifs pour générer des revenus supplémentaires, comme des actions, des obligations, de l’or. Plus risqués, ils peuvent offrir de meilleurs rendements.

Effets à recevoir (Notes Receivable)

Ce sont des contrats de paiement de moins d’un an, générant des intérêts, mais comportant le risque que le débiteur ne rembourse pas.

Clients commerciaux (Receivable)

Ce sont des montants dus par les clients. En cas de crise, les clients peuvent retarder ou ne pas payer. C’est donc un actif à risque élevé.

Inventaire (Inventory)

Ce sont des produits finis ou des matières premières en attente de vente. Un excès ou une ancienneté de stock peut devenir un “coût irrécupérable” pour l’entreprise.

Fournitures de bureau (Supplies)

Matériel consommable, qui s’utilise et se déprécie rapidement. La valeur est généralement faible.

Revenus différés et charges payées d’avance (Accrued Revenue & Prepaid Expenses)

Ce sont des revenus que l’on peut probablement percevoir, ou des charges payées à l’avance pour bénéficier d’un avantage futur.

Comment lire et analyser les actifs courants

Lorsqu’on examine le bilan, les investisseurs doivent prêter attention à 3 éléments :

1. Le montant total Combien d’actifs courants au total ? Plus c’est élevé, mieux c’est, car cela donne une indication.

2. La composition Quelle proportion de ces actifs est en cash, en créances, en stocks ou en investissements à court terme ? La présence majoritaire de cash indique une bonne capacité à faire face à une crise, tandis qu’une majorité de créances peut indiquer un risque de non-recouvrement.

3. La tendance Comparer ce chiffre à celui de l’année précédente : augmentation ou diminution ? Qu’est-ce que cela signifie ?

Étude de cas : Apple - une entreprise avec une excellente liquidité

Apple (AAPL) est reconnue comme l’une des entreprises les plus liquides au monde. Même lors du début de la pandémie de COVID-19, Tim Cook, son président, a déclaré de manière rassurante que la liquidité n’était pas un problème pour Apple.

En 2019, Apple disposait de 162,8 milliards de dollars d’actifs courants, dont une partie en cash et équivalents de cash représentant $59 milliards.

En 2020, des changements intéressants ont été observés :

Ce changement, si l’on y prête attention, indique qu’Apple a utilisé sa trésorerie pour investir tout en allongeant la période de recouvrement de ses créances, ce qui peut être une stratégie pour s’adapter à la situation ou une indication d’une baisse de la capacité à recouvrer ses dettes.

Ces analyses supplémentaires permettent aux investisseurs de comprendre qu’il ne faut pas se limiter aux chiffres globaux, mais qu’il faut aussi regarder en détail où se trouve cet argent.

La qualité des actifs courants

Tous les actifs courants ne se valent pas. Certains peuvent se convertir en cash sans problème, d’autres moins.

Actifs de haute qualité :

• Cash : conversion à 100 %
• Équivalents de cash : conversion certaine
• Effets de commerce de bonne qualité : paiement à l’heure

Actifs de moindre qualité :

• Créances commerciales : en cas de crise, retard ou non-paiement
• Stocks : si les produits ne se vendent pas, ils peuvent devenir sans valeur

Ainsi, les investisseurs doivent analyser la composition des actifs courants, pas seulement leur montant total.