L'internationalisation du renminbi entre dans une voie rapide, derrière la force du taux de change se cache une signification plus profonde

Récemment, le renminbi s’est vraiment “redressé”. Au 26 novembre, le dollar américain face au renminbi onshore est tombé à 7,0824, et face au renminbi offshore à 7,0779, atteignant tous deux leur niveau le plus bas depuis plus d’un an. Cette tendance reflète non seulement le changement de perspective induit par la baisse des taux de la Fed, mais aussi la volonté de la Chine de promouvoir l’internationalisation du renminbi.

Une forte appréciation du taux de change, l’internationalisation comme fil conducteur

Commençons par les données. L’indice du taux de change du renminbi CFETS a atteint 98,22 le 21 novembre, son plus haut depuis avril cette année. En contraste marqué avec la dépréciation d’environ 5 % du renminbi lors de la guerre commerciale américaine de 2018, le renminbi s’est en fait apprécié de près de 3 % en 2025 — cette inversion en soi en dit long.

Les dernières données de l’enquête de la Banque des règlements internationaux sont encore plus révélatrices : depuis 2022, le volume moyen quotidien des transactions en dollars américains contre renminbi a augmenté de près de 60 %, atteignant 781 milliards de dollars, représentant plus de 8 % du total mondial des échanges de devises quotidiennes. Ce n’est pas seulement une croissance numérique, mais une manifestation concrète du poids accru du renminbi sur le marché international.

Signaux politiques, une ouverture à l’appréciation

L’appréciation du renminbi n’est jamais le fruit du hasard. Le taux médian fixé quotidiennement par la Banque populaire de Chine guide continuellement la hausse du taux de change, tandis que les banques d’État achètent fréquemment des dollars pour stabiliser la volatilité du taux — cela montre une avancée ordonnée au niveau politique. D’un point de vue plus large, cette approche ressemble à la stratégie adoptée lors de la crise financière asiatique de 1998, où le renminbi a refusé une dévaluation compétitive pour établir une position d’ancrage régional — la retenue de l’époque a permis de gagner une crédibilité internationale à long terme.

Kiyong Seong, stratège macro asiatique en chef à la Société Générale, souligne que la démonstration de la force et de la stabilité du renminbi dans un contexte de turbulence mondiale fournit un soutien solide à l’internationalisation du renminbi. Ce n’est pas une simple question économique, mais aussi une stratégie stratégique.

Perspectives prometteuses, Goldman Sachs donne une prévision claire

Les attentes du marché évoluent également. Selon les analystes de Goldman Sachs, en se basant sur la politique actuelle et les fondamentaux économiques, le taux de change à la fin de l’année pourrait atteindre 7 yuans pour 1 dollar, et descendre à 6,85 yuans dans un an. Ils affirment clairement que l’internationalisation du renminbi est devenue un objectif clé du gouvernement chinois, et qu’elle pourrait s’accélérer considérablement dans les années à venir.

Que signifie cela pour les investisseurs ? Pour les investisseurs étrangers, l’appréciation du renminbi rend les actifs chinois libellés en dollars plus attractifs ; pour ceux qui détiennent des dollars, cela implique une réévaluation de leur allocation monétaire. À long terme, plus l’internationalisation du renminbi progresse rapidement, plus son rôle dans le système financier mondial sera important.

Le cycle de baisse des taux de la Fed ne fait que commencer, et l’espace pour l’appréciation du renminbi reste ouvert. Cette hausse n’est pas seulement une fluctuation du taux de change, mais une manifestation de la montée en puissance d’un grand pays économique sur la scène internationale.