Tendance du taux de change dollar américain / renminbi en 2026 : appréciation ou dépréciation ? La dernière analyse est arrivée

2025年人民币行情的反转信号

Si vous hésitez encore à savoir s’il faut investir dans le taux de change du renminbi maintenant, cette analyse vous donnera une réponse.

La tendance du renminbi en 2025 brise le schéma de dépréciation des trois dernières années. Depuis le début de l’année, le taux de change dollar américain / renminbi oscille entre 7.1 et 7.3, avec une appréciation de 2,4 % sur l’année. Le marché offshore connaît une volatilité encore plus grande, avec une hausse de 2,8 %, ce qui indique un changement subtil dans l’attitude des capitaux internationaux envers le renminbi.

Le signal le plus crucial est apparu récemment : sous l’effet de la détente des relations sino-américaines, de la montée des attentes de baisse des taux par la Fed, le renminbi s’est apprécié face au dollar, dépassant 7.08, atteignant même brièvement 7.0765, ce qui constitue la performance la plus forte en un an. En comparaison avec le point bas de 7.40 sur le marché offshore au premier semestre, cette reprise est vraiment significative.

Rétrospective historique : cycle de hausse et de baisse du renminbi sur cinq ans

Pour comprendre l’avenir, il faut d’abord bien connaître le passé.

La inversion de 2020 : au début de la pandémie, le renminbi a déprécié jusqu’à 7.18, mais la Chine a rapidement contrôlé la pandémie, avec une reprise économique rapide, tandis que la Fed a abaissé ses taux à près de zéro, élargissant l’écart de taux sino-américain. Cela a donné un fort élan à la hausse du renminbi, avec une appréciation d’environ 6 % sur l’année, pour finir autour de 6.50 à la fin de l’année.

La forte performance de 2021 : les exportations chinoises ont continué à exploser, la banque centrale a maintenu une politique prudente, l’indice du dollar est resté bas, et le renminbi est resté relativement fort, avec une moyenne annuelle d’environ 6.45, la plus faible volatilité.

La chute de 2022 : la Fed a adopté une politique de hausse agressive des taux, l’indice du dollar a flambé, le dollar face au renminbi est passé de 6.35 à plus de 7.25, avec une dépréciation de 8 %. Parallèlement, la politique de contrôle strict de la pandémie en Chine et l’exposition aux risques du secteur immobilier ont fait plonger la confiance du marché.

La pression de 2023 : la poursuite de taux élevés aux États-Unis, avec un indice du dollar oscillant entre 100 et 104, a pesé sur le renminbi, qui s’est maintenu dans une fourchette de 6.83 à 7.35. La reprise post-pandémie en Chine a été inférieure aux attentes, les dettes immobilières restent problématiques, et la consommation demeure faible.

Les changements en 2024 : le dollar a commencé à s’affaiblir, allégeant la pression sur le renminbi. Les mesures de relance fiscale et de soutien au secteur immobilier en Chine ont été progressivement mises en œuvre, ce qui a permis une légère restauration de la confiance du marché. La volatilité du dollar face au renminbi a augmenté sur l’année, mais la tendance a commencé à s’inverser.

Ces cinq années révèlent une règle fondamentale : les fondamentaux économiques, l’écart de taux et la force du dollar déterminent la trajectoire à long terme du renminbi.

Le renminbi sera-t-il encore plus fort en 2026 ? Que pensent les institutions internationales

Le marché devient plus optimiste quant aux perspectives du renminbi. Plusieurs grandes banques internationales ajustent leurs prévisions, estimant que le cycle de dépréciation du renminbi pourrait être terminé.

L’analyse de la Deutsche Bank : la force du renminbi face au dollar indique le début d’un cycle de hausse à long terme. Elle prévoit une appréciation à 7.0 d’ici fin 2025, puis une nouvelle hausse à 6.7 d’ici fin 2026. Cela signifie que le renminbi pourrait s’apprécier d’environ 4,3 % dans les 18 prochains mois.

Les prévisions de Morgan Stanley : le dollar devrait continuer à s’affaiblir dans les deux prochaines années, avec une tendance modérée d’appréciation du renminbi. La banque prévoit qu’en fin 2026, l’indice du dollar pourrait retomber à 89, ce qui pourrait faire atteindre un taux de change renminbi/dollar d’environ 7.05.

Le rapport majeur de Goldman Sachs : publié à la mi-mai, ce rapport a secoué le marché des investissements. Goldman Sachs a relevé ses prévisions du taux de change dollar/renminbi pour les 12 prochains mois, passant de 7.35 à 7.0, estimant que le seuil de “passage sous 7” pourrait être franchi plus rapidement que prévu.

La logique de Goldman Sachs est très convaincante : le taux de change réel effectif du renminbi est sous-évalué de 12 % par rapport à la moyenne des dix dernières années, avec une sous-évaluation encore plus marquée face au dollar, atteignant 15 %. En se basant sur l’évolution des négociations commerciales sino-américaines et la possibilité de correction du taux de change, ils prévoient que dans 12 mois, le renminbi face au dollar atteindra 7.0, avec des cibles à 7.2 et 7.1 à 3 et 6 mois respectivement.

Les trois facteurs clés soutenant l’appréciation du renminbi

Si le renminbi doit vraiment s’apprécier, il doit être soutenu par des éléments concrets. Actuellement, trois facteurs favorables existent :

Premier, la résilience des exportations chinoises. Malgré un environnement extérieur changeant, la compétitivité de l’industrie manufacturière chinoise reste forte. Des exportations robustes entraînent des flux de devises étrangères continus, soutenant naturellement le renminbi.

Deuxième, la réallocation des actifs étrangers en renminbi. Avec la détente des relations sino-américaines, les capitaux internationaux ont une nouvelle confiance dans les perspectives économiques de la Chine, ce qui augmente la demande pour le renminbi.

Troisième, le déclin structurel de l’indice du dollar. La période de baisse des taux de la Fed s’ouvre, des signes de reprise économique en Europe apparaissent, et le dollar perd son support de taux élevé. Cela donne une opportunité aux monnaies émergentes asiatiques, y compris le renminbi, de respirer.

Quatre variables influençant le taux de change à ne pas négliger

Mais l’opportunité n’est jamais univoque, et plusieurs risques doivent aussi être anticipés :

Les fluctuations de l’indice du dollar. Bien que la tendance soit à la faiblesse du dollar, si la Fed réduit ses taux moins que prévu ou si les risques géopolitiques s’intensifient, le dollar pourrait rebondir rapidement. Sur les cinq premiers mois de 2025, l’indice du dollar a chuté de 9 %, mais la poursuite de cette baisse reste incertaine.

L’incertitude sur les relations sino-américaines. Après la rencontre à Londres, les deux parties ont fait une pause, mais la stabilité de cette trêve doit être surveillée. Des accords passés dans le passé se sont rapidement dénoués, et si la guerre commerciale reprend, la pression à la dépréciation du renminbi reviendra.

Les aléas de la politique de la Fed. Les signaux de baisse des taux en 2024 pourraient être limités en 2025 par l’inflation, l’emploi ou la politique de l’administration Trump. Si la Fed ralentit la baisse des taux, cela renforcera le soutien au dollar.

La reprise économique intérieure. Bien que des mesures de relance soient en cours, la reprise du marché immobilier et la demande intérieure restent faibles. Si la banque centrale doit continuer à assouplir pour injecter de la liquidité, cela pourrait à court terme peser sur le renminbi.

Comment distinguer un vrai signal d’un faux

Plutôt que de suivre aveuglément le marché, il vaut mieux apprendre à analyser soi-même. Voici quelques dimensions clés à surveiller :

L’orientation de la politique monétaire de la banque centrale. Depuis 2017, le taux de change de référence du renminbi intègre un “facteur contracyclique”, renforçant la guidance officielle. Surveillez si la banque centrale baisse les taux ou resserre la politique, c’est un indicateur de la tendance à long terme.

Les données économiques nationales. La croissance du PIB, le PMI, l’IPC, l’investissement en actifs fixes reflètent la santé économique. Quand ces indicateurs sont positifs, les flux étrangers augmentent, la demande pour le renminbi aussi ; sinon, le renminbi est sous pression.

Les décisions de la Fed et l’indice du dollar. L’indice du dollar est un indicateur inverse du renminbi. Les réunions de la Fed, les décisions de taux, les données économiques publiées influencent le dollar, et par extension, le renminbi.

L’évolution de l’internationalisation du renminbi. La part du renminbi dans le règlement du commerce transfrontalier, les accords de swap avec d’autres pays, ces indicateurs à long terme reflètent la position internationale du renminbi. Bien que volatile à court terme, la tendance à long terme est essentielle.

Investir dans le taux de change du renminbi maintenant, c’est rentable ?

En résumé : oui, mais tout dépend du timing et de la direction.

À court terme, le renminbi devrait rester relativement fort, mais sans exploser. Il évoluera principalement en oscillation inverse du dollar, avec une amplitude limitée. La probabilité qu’il chute rapidement sous 7.0 d’ici fin 2025 est faible ; il est plus probable qu’il se redresse progressivement.

Les canaux d’investissement dans le renminbi ne sont pas compliqués : banques commerciales et banques internationales proposent toutes l’ouverture de comptes en devises ; des plateformes de trading forex réglementées offrent des opérations bilatérales avec effet de levier ; certaines sociétés de courtage proposent aussi des services de change ; les bourses de contrats à terme permettent d’investir dans des contrats à terme sur devises.

L’essentiel est de choisir des plateformes conformes, transparentes, avec une gestion des risques efficace. Beaucoup proposent des outils de stop-loss, de suivi de position, de protection contre le solde négatif, et permettent de commencer avec de petites sommes, adaptés à différents profils de risque.

En résumé

Le taux de change du renminbi est à un tournant crucial. La période de dépréciation commencée en 2022 pourrait être terminée, et une nouvelle phase d’appréciation se prépare.

Mais ce n’est pas une montée en ligne droite. Sur le chemin, il y a aussi la reprise économique chinoise, le retour des capitaux étrangers, la faiblesse du dollar, mais aussi l’incertitude des relations sino-américaines, la politique de la Fed, et la faiblesse de la demande intérieure.

Les véritables opportunités d’investissement ne résident pas dans la prévision précise du taux de change, mais dans la compréhension des logiques sous-jacentes qui le déterminent. En maîtrisant les quatre facteurs clés : politique monétaire, données économiques, tendance du dollar et orientation officielle, vous pouvez considérablement augmenter vos chances de profit sur le marché des devises.

Après tout, le marché des changes, avec ses volumes importants, ses échanges bilatéraux et sa transparence, reste un espace de compétition relativement équitable.