L'explosion imminente du secteur du stockage d'énergie : opportunités et risques d'investissement dans la transition vers l'énergie verte

Avec l’accélération de la transition énergétique mondiale, la hausse des ventes de véhicules électriques, ainsi que le déploiement massif d’énergies renouvelables telles que l’éolien et le solaire, l’industrie du stockage d’énergie connaît une période dorée. Cela a également permis l’émergence progressive d’opportunités d’investissement liées au stockage dans le marché boursier. Mais les actions liées au concept de stockage en valent-elles vraiment la peine ? Quelles opportunités réelles recèlent-elles, et quels risques sont à surveiller ? Cet article analyse en profondeur cette filière très en vogue.

Opportunités d’investissement multidimensionnelles dans la chaîne de l’industrie du stockage

Le stockage d’énergie n’est pas une industrie unique, mais une chaîne complète. Selon le flux de valeur, elle se divise principalement en quatre segments :

Fabrication de batteries est le moteur central. La compétition entre différentes technologies telles que les batteries au lithium, solides, au sodium-ion, etc., voit des volumes d’expédition en croissance exponentielle, mais fait face à la volatilité des prix des matières premières et à la pression de la concurrence internationale. Taiwan New Power(4931), Changyuan Technology(8038) ont investi dans ce segment.

Intégrateurs de systèmes proposent des solutions clés en main. Ils ne fournissent pas seulement les batteries, mais doivent également intégrer des onduleurs, des systèmes de gestion de batteries, des plateformes de gestion de l’énergie, pour livrer une solution de stockage complète. Huacheng(1519), Yali(1514), ZTE Electric(1513) appartiennent à cette catégorie.

Segment de l’intégration au réseau électrique concerne les transformateurs, tableaux de distribution, travaux électriques, etc., assurant la connexion fluide du système de stockage au réseau. ZTE Electric(1513), Huacheng(1519) y ont également une présence.

Chaîne d’approvisionnement en matériaux en amont comprend les matériaux de cathode (nickel, cobalt, manganèse, phosphate de fer), électrolytes, membranes, etc., avec des barrières technologiques élevées mais sensibles aux fluctuations des prix mondiaux. Formosa Plastics(6505) s’est lancé dans le domaine des électrolytes.

Analyse de la situation des valeurs de stockage d’énergie sur le marché américain

Sur le marché américain, la performance des entreprises liées au stockage montre une certaine divergence :

Enphase Energy (ENPH) est un fournisseur clé de micro-inverseurs solaires et de systèmes de stockage. Son dernier cours est d’environ 36,98 dollars, après une forte correction depuis ses sommets. En 2024, son chiffre d’affaires est de 1,46 milliard de dollars, avec des divergences de prévisions pour 2025 — certains analystes prévoient un chiffre d’affaires stable à 1,48 milliard de dollars, d’autres estiment qu’il pourrait dépasser 2 milliards. La politique de subventions pour l’énergie solaire résidentielle aux États-Unis pourrait toutefois prendre fin à la fin de l’année, ce qui constitue un facteur de risque. Des courtiers comme TD Cowen ont abaissé leur recommandation à Hold, avec un objectif de 45-55 dollars. La demande à court terme est faible, mais si la politique se poursuit et que la politique monétaire reste accommodante, une reprise reste envisageable.

Generac Holdings (GNRC) se concentre sur les équipements d’alimentation de secours. Son EPS ajusté du deuxième trimestre est de 1,65 dollar, bien supérieur aux attentes, en hausse de 22% trimestre après trimestre ; son chiffre d’affaires de 1,06 milliard de dollars dépasse également légèrement les prévisions du marché. Pour 2025, l’EPS prévu est de 7,54 dollars. Son cours actuel est de 179,5 dollars, avec un objectif de 206,67 dollars, laissant une marge de hausse d’environ 15%.

NextEra Energy (NEE) est la plus grande entreprise mondiale de services publics d’électricité, avec une capitalisation de 14,961 milliards de dollars. Sa filiale NextEra Energy Resources se concentre sur l’éolien, le solaire et le stockage, avec une capacité totale de production de 73 GW en 2024. Son EPS ajusté du deuxième trimestre est de 1,05 dollar, en hausse de 9% ; elle a ajouté 3,2 GW de projets renouvelables et de stockage, dont plus de 1 GW pour des centres de données. La capacité enregistrée dépasse 10,5 GW, illustrant sa compétitivité énergétique à l’ère de l’IA. Les analystes sont optimistes, avec un objectif moyen de 84 dollars (augmentation de 15,7%) à 86,20 dollars (près de 20% de hausse).

Fluence Energy (FLNC), fondée par Siemens et AES, couvre 47 marchés. Au troisième trimestre 2025, le bénéfice par action est de 0,01 dollar, supérieur aux attentes, mais le chiffre d’affaires n’atteint que 603 millions de dollars, bien en dessous des 770 millions de dollars anticipés, entraînant une chute de 13% du cours. La marge brute s’est contractée à 15,4%, principalement en raison du retard dans l’expansion de la capacité aux États-Unis et des perturbations de la chaîne d’approvisionnement. La société maintient son objectif annuel de 2,7 milliards de dollars pour 2025, en espérant que les commandes de 2026 se concrétiseront.

EnerSys (ENS), leader mondial des solutions de stockage industriel, compte plus de 11 000 employés et est présent dans plus de 100 pays. Son EPS ajusté du premier trimestre 2025 est de 2,08 dollars, supérieur aux attentes, avec un chiffre d’affaires de 893 millions de dollars également solide. Sa capitalisation est de 3,86 milliards de dollars, avec un ratio P/E de seulement 11,8, et une rémunération de dividende d’environ 1%, ce qui en fait une option attrayante pour les investisseurs prudents.

Analyse approfondie des leaders du stockage en Taiwan

Delta Electronics (2308), fondée en 1971, est le leader mondial des alimentations à commutation. Son chiffre d’affaires du deuxième trimestre 2025 est de 124 milliards de NT$, en hausse de 20% sur un an, atteignant un record trimestriel ; son bénéfice net après impôts est de 13,948 milliards NT$, en hausse de 40%. Le bénéfice par action est de 5,37 NT$, également un record. La marge brute est de 35,5%, la marge opérationnelle de 15,1%, bien supérieure au trimestre précédent. La société prévoit de renforcer ses capacités de production aux États-Unis dans la seconde moitié de l’année, avec un potentiel de croissance clair.

TECO Electric & Machinery (1504), créée en 1956, a débuté dans les moteurs électriques, mais est devenue un groupe intégré couvrant trois grands secteurs : moteurs, énergie intelligente, vie intelligente. Son chiffre d’affaires du deuxième trimestre 2025 est de 15,6 milliards de NT$, en hausse de 7,4%, mais son EPS de 0,69 NT$ a diminué en raison des coûts et des pertes de change ; pour le premier semestre, l’EPS est de 1,23 NT$, en baisse de 8%. La structure financière est solide, avec un dividende de 2,2 NT$ au premier semestre, pour un rendement d’environ 4,2%. La société mise sur des acquisitions stratégiques comme NCL Energy et une collaboration avec Foxconn pour conquérir les centres de données IA et l’énergie intelligente, avec un potentiel de croissance attendu.

Logique d’investissement dans le secteur du stockage

Selon BloombergNEF et DNV, la demande mondiale en dispositifs de stockage ne cesse d’augmenter, et d’ici 2030, la capacité cumulée mondiale devrait dépasser le térawattheure, principalement alimentée par des batteries lithium-ion.

Pour atteindre les objectifs de réduction des émissions de carbone, les pays continuent d’accroître leurs investissements dans les énergies renouvelables. Les progrès technologiques ont permis de réduire considérablement le coût de l’éolien et du solaire, les rendant économiquement viables. Au Royaume-Uni, au premier trimestre 2023, l’éolien a fourni 32,4% de l’électricité nationale, contribuant à atténuer la crise du gaz naturel ; après la mise en service de la troisième phase du parc éolien de Dogger Bank, la production électrique pourra couvrir les besoins de 6 millions de foyers britanniques.

Cependant, la production éolienne est intermittente, avec des périodes de faiblesse pouvant même entraîner des prix négatifs. Le stockage d’énergie devient donc une condition essentielle à la large adoption des énergies renouvelables. Étant principalement piloté par le gouvernement, le secteur du stockage bénéficie d’un soutien politique stable et d’une visibilité élevée.

La popularisation des véhicules électriques stimule la demande en éolien et solaire ; la croissance massive de la consommation électrique liée à l’IA est également en préparation. La demande pour les systèmes de stockage devrait maintenir une croissance à long terme, rendant les actions du secteur potentiellement attractives.

Avertissements sur les risques et conseils de sélection

De nombreuses entreprises ont une compétitivité technologique limitée, en particulier les jeunes sociétés encore faibles sur le plan fondamental. Leur incapacité à réaliser des bénéfices à long terme ou leur baisse de revenus exerceront une pression importante sur leur cours. Les investisseurs doivent faire preuve de prudence dans la sélection des actions, surveiller en permanence les fondamentaux, et gérer leur risque de position.

La commercialisation et la rentabilité des innovations dans le domaine du stockage restent incertaines. En cas de retournement des fondamentaux ou des aspects techniques, la discipline d’investissement et la gestion du risque seront déterminantes pour réaliser des profits. Il est essentiel de revoir régulièrement la qualité de ses positions, de couper rapidement en cas de pertes ou de gains excessifs, pour agir intelligemment.

Conclusion

La technologie de stockage d’énergie est une étape incontournable de la transition vers une énergie propre. Dans les périodes à venir, le soutien politique et les investissements en capital continueront, chaque annonce pouvant provoquer des mouvements de marché. En saisissant ces fenêtres temporelles, en combinant une analyse fondamentale solide, il est possible d’ouvrir une nouvelle phase d’opportunités d’investissement. Mais cela suppose toujours une conscience accrue des risques et une capacité à sélectionner judicieusement ses actions.