Discussion sur les actifs cryptographiques : différences essentielles entre tokens et monnaies et stratégies de trading

Préface : La racine de la confusion des noms

Au début du développement des cryptomonnaies, les principales monnaies en circulation étaient le Bitcoin, le Litecoin, le Dogecoin, etc. Avec l’évolution de l’écosystème blockchain, en particulier avec l’essor d’Ethereum, le concept de jeton (Token) a progressivement pénétré la conscience des investisseurs. Cependant, en raison de la traduction chinoise uniformisée en « 代幣 » ou « cryptomonnaie », de nombreux participants restent confus quant à la distinction entre ces deux termes. Cet article explorera systématiquement la nature, la classification et la différence entre les jetons et les monnaies traditionnelles.

Définition et principe de fonctionnement des jetons

Les jetons sont essentiellement des actifs numériques émis sur une blockchain existante, représentant des droits, des certificats ou des vecteurs de valeur spécifiques, pouvant être échangés, transférés et échangés sur la blockchain correspondante.

Contrairement aux monnaies autonomes, les jetons ne disposent pas de leur propre blockchain. La norme ERC-20, lancée par Ethereum en 2015, a marqué une étape décisive dans l’émission de jetons, permettant à tout développeur de créer ses propres jetons sur cette base. À ce jour, Ethereum reste la plateforme de blockchain la plus utilisée pour l’émission de jetons.

Au sens large, les jetons désignent tous les actifs construits sur la blockchain d’autrui, y compris les jetons de protocoles DeFi, les jetons d’écosystèmes Layer-2, les jetons liés aux NFT (comme APE, SAND), etc.

Les trois grandes catégories de jetons

Selon le cadre des régulateurs financiers internationaux, les jetons peuvent être grossièrement divisés en trois catégories :

Jetons de paiement (Payment Tokens)

L’objectif principal de ces jetons est de réaliser des transferts de valeur sûrs, efficaces et à faible coût. Les stablecoins en sont un exemple typique. Ces jetons sont généralement liés à une monnaie fiat ou à des marchandises, afin de réduire leur volatilité.

Jetons utilitaires (Utility Tokens)

Les jetons utilitaires servent de passeport pour un écosystème d’application spécifique, conférant à leur détenteur le droit d’utiliser les services de cet écosystème. La majorité des jetons ERC-20 dans l’écosystème Ethereum appartient à cette catégorie, comme les jetons de gouvernance de protocoles tels qu’Uniswap (UNI), MakerDAO, etc.

Jetons d’actifs (Asset Tokens)

Ces jetons représentent une participation dans un projet ou un pool d’actifs. Les détenteurs peuvent bénéficier de distributions de revenus ou d’une appréciation de la valeur, leur structure étant similaire à celle des actions traditionnelles. Il est important de noter qu’en cryptographie, les détenteurs de jetons ne possèdent généralement pas la propriété légale du projet, ni de droits aux dividendes ; leurs droits sont davantage exprimés par la reconnaissance de leur valeur sur le marché.

Phénomène de fusion dans la pratique

Bien que ces trois catégories semblent claires en théorie, dans la réalité, un seul jeton peut souvent posséder plusieurs attributs. Par exemple, un jeton DeFi peut à la fois servir à la gouvernance (utilitaire), être utilisé pour le paiement (paiement), ou impliquer des droits économiques liés à la liquidité (actifs). Par conséquent, une classification rigide en trois catégories est difficile à appliquer strictement dans la pratique.

La différence fondamentale entre jetons et monnaies

Différences fondamentales basées sur la blockchain

La distinction la plus essentielle réside dans l’indépendance de l’architecture sous-jacente.

Les monnaies (comme Bitcoin, Ether, Solana, etc.) disposent de leur propre blockchain indépendante. Bitcoin fonctionne sur la blockchain Bitcoin, Ether sur la blockchain Ethereum ; ce sont des actifs natifs de leur propre réseau, dont la sécurité et le fonctionnement sont entièrement supportés par leur infrastructure.

Les jetons, en revanche, sont totalement dépendants de l’écosystème blockchain existant. Cette différence d’architecture a des conséquences importantes — l’écosystème des jetons est généralement limité par la capacité de la chaîne mère, et il est souvent impossible de développer des applications indépendantes, nécessitant l’infrastructure de la chaîne principale.

Comparaison des modes de fonctionnement et d’émission

Choix d’investissement : jetons vs monnaies

Investir dans des jetons ou dans des monnaies n’a pas de réponse absolue, chacun ayant ses caractéristiques, se complétant mutuellement.

Rôle et limites des monnaies

Les monnaies résolvent principalement les problèmes d’infrastructure de la blockchain, constituant la couche fondamentale de tout l’écosystème. Il est plus approprié de les considérer comme des « actifs d’infrastructure ». Cependant, cela limite leur potentiel d’innovation — si la conception de la chaîne de base comporte des défauts majeurs ou si la voie technologique choisie est erronée, il est difficile de corriger ces erreurs, et le projet peut être éliminé, comme certaines anciennes chaînes Layer-1 qui ont disparu.

Avantages et risques des jetons

En revanche, les jetons sont utilisés pour construire des services de couche applicative, offrant une plus grande flexibilité. Sur une même blockchain, il est possible de développer diverses applications ou services, et les applications qui échouent peuvent être itérées ou remplacées. Par exemple, un protocole DeFi peut initialement se concentrer sur le prêt, puis lancer des produits dérivés ou des actifs réels (RWA).

Volatilité et opportunités

Les prix des jetons sont généralement beaucoup plus volatils que ceux des monnaies principales. Les jetons comme UNI, SNX, MKR peuvent connaître des fluctuations de prix dépassant celles du BTC ou de l’ETH, surtout en marché haussier, offrant ainsi davantage d’opportunités pour le trading à court terme. Cependant, cette volatilité accrue implique aussi un risque plus élevé, nécessitant une gestion prudente.

Modes de trading des jetons

Les méthodes d’investissement en jetons sont similaires à celles des monnaies, se divisant principalement en deux catégories :

Trading spot

Le trading spot consiste en l’achat ou la vente d’actifs réels. Par exemple, si le prix actuel de UNI est de 3 dollars, l’acheteur paie 3 dollars pour obtenir la pleine propriété d’un UNI, avec transfert complet du droit de propriété.

Conseils pour éviter les risques

Il faut faire attention aux risques de fraude liés aux jetons portant le même nom. Sur le marché, il existe des copies frauduleuses de jetons célèbres, souvent sans aucune valeur ou même non listées sur aucune plateforme d’échange. Les investisseurs doivent vérifier l’adresse du contrat du jeton sur le site officiel ou via un explorateur de blockchain pour s’assurer qu’ils achètent le bon actif.

Trading sur marge

En dehors du spot, les jetons peuvent également être échangés via le trading sur marge. Ce type de trading n’implique généralement pas le transfert réel de jetons, évitant ainsi le risque de copies frauduleuses.

Le trading sur marge permet aux investisseurs d’utiliser un effet de levier. Par exemple, en utilisant un levier de 10x pour acheter UNI, il suffit de payer 0,3 dollar pour contrôler une position de 1 UNI (3 dollars). Les contrats différés (CFD) et les contrats à terme U-coin sont de cette catégorie, où l’investisseur ne détient pas réellement le jeton natif.

Gestion du risque de levier

En raison de la forte volatilité des jetons, il est crucial de contrôler le multiplicateur de levier. Il est conseillé de ne pas dépasser 10x. La volatilité quotidienne du BTC et autres monnaies principales dépasse rarement 10 %, mais la volatilité quotidienne des jetons émergents est souvent bien supérieure, ce qui augmente le risque de liquidation.

Choix de la plateforme de trading

Que ce soit pour le trading spot ou sur marge, choisir une plateforme sécurisée et réglementée est la priorité. Une plateforme idéale doit disposer de :

• Licences ou agréments d’institutions financières réglementées
• Mécanismes de séparation et de protection des fonds
• Structure tarifaire transparente et alertes de risque
• Infrastructure stable et support client efficace

Avant d’investir dans des jetons, il est essentiel de prendre le temps d’étudier le contexte de la plateforme, de connaître sa régulation, afin de protéger ses actifs.

Résumé

Les jetons et les monnaies, bien qu’étant tous deux des actifs cryptographiques, diffèrent nettement dans leur architecture, leurs fonctions et leurs caractéristiques de risque. Les monnaies fournissent la base de la blockchain, tandis que les jetons construisent l’écosystème applicatif. Investir dans des jetons offre des opportunités de volatilité plus élevées, mais exige également une gestion prudente des risques. Quoi qu’on choisisse, un environnement de trading sécurisé et une connaissance approfondie sont les bases essentielles pour réussir ses investissements.