La vérité derrière la faiblesse continue du dollar australien : le cycle des matières premières et la configuration du dollar américain déterminent tout

L’AUD en tant que monnaie principale parmi les cinq premières en volume de transactions mondiales, avec une liquidité abondante et des spreads faibles, devrait théoriquement attirer d’importants flux de capitaux. Cependant, la tendance des dix dernières années a été décevante — l’AUD face au dollar américain est passé du niveau de 1,05 début 2013 à aujourd’hui, avec une baisse cumulée de plus de 35 %. Que s’est-il réellement passé derrière cela ?

La logique fondamentale de la chute de l’AUD : supercycle du dollar américain vs déclin de la demande de matières premières

Pour comprendre pourquoi l’AUD reste sous pression à long terme, il faut adopter une perspective macroéconomique. Pendant cette période, l’indice du dollar américain (DXY) a augmenté de 28,35 %, tandis que l’euro, le yen et le dollar canadien se sont également dépréciés face au dollar — cela indique que la faiblesse de l’AUD n’est pas un phénomène isolé, mais une conséquence inévitable de l’entrée dans un « supercycle du dollar fort ».

L’AUD est essentiellement une monnaie de matières premières, très sensible à l’économie chinoise et aux prix des commodités. Lorsque la croissance économique chinoise ralentit ou que le commerce mondial subit une pression, l’avantage comparatif de l’Australie (fer, charbon, énergie) s’affaiblit, rendant l’AUD difficile à soutenir sur le plan fondamental. Les droits de douane américains sur les importations et la baisse des exportations de matières premières mondiales affaiblissent directement la nature de l’AUD en tant que monnaie de matières premières.

Pire encore, l’aura de « monnaie à haut rendement » s’estompe aussi. La stratégie de carry trade a été un moteur clé pour attirer des capitaux vers l’AUD, mais lorsque les taux d’intérêt américains restent élevés et que la Banque centrale australienne entre dans une phase de baisse des taux, l’écart de taux entre les deux se réduit, ce qui fait perdre à l’AUD son attrait.

La relance de l’AUD : feu d’artifice de 2020 et 2025, quelles leçons en tirer ?

Ce n’est pas que l’AUD n’ait pas connu de moments forts. En 2020, lors de la pandémie, la gestion relativement efficace de la crise en Australie, la forte demande asiatique pour les matières premières, et une politique monétaire accommodante ont permis à l’AUD de s’apprécier de 38 % en un an. Au premier semestre 2025, la hausse des prix du minerai de fer et de l’or, combinée à une baisse des taux de la Fed qui a stimulé la reprise des actifs risqués, ont permis à l’AUD de progresser de 5 à 7 %, atteignant brièvement 0,6636.

Cependant, ces rebonds n’ont pas fondamentalement changé la tendance baissière à long terme de l’AUD. Chaque fois qu’il s’approche des sommets précédents, la pression vendeuse revient — la confiance dans l’AUD reste limitée. Les rebonds à court terme sont possibles, mais pour qu’une tendance haussière se forme, il faut un soutien fondamental plus solide.

Les trois variables clés pour l’avenir de l’AUD

Les investisseurs souhaitant saisir le point de retournement haussier ou baissier de l’AUD doivent suivre de près trois facteurs essentiels :

Premier : La politique monétaire de la Reserve Bank of Australia (RBA)

Le taux d’intérêt au comptant en Australie est d’environ 3,60 %, avec une anticipation de nouvelle hausse en 2026, certains instituts prévoyant un pic à 3,85 %. Si l’inflation reste persistante et que le marché de l’emploi demeure résilient, une posture hawkish de la RBA pourrait aider l’AUD à retrouver un avantage en termes de différentiel de taux ; sinon, la capacité de soutien de l’AUD s’affaiblira considérablement.

Deuxième : L’économie chinoise et le cycle des matières premières

L’Australie dépend fortement de l’exportation de fer, charbon et énergie, la demande chinoise étant un facteur clé. Lorsque la demande chinoise pour la construction et la fabrication rebondit, les prix des matières premières s’envolent, et l’AUD réagit généralement rapidement ; mais si la reprise chinoise s’essouffle, même une brève remontée des prix ne suffit pas, et l’AUD peut rapidement retomber.

Troisième : Le cycle du dollar américain et l’humeur du marché mondial

La politique de la Fed continue de dominer le marché des devises. En environnement de baisse des taux, un dollar faible profite généralement à l’AUD et autres monnaies risquées ; mais lorsque l’aversion au risque augmente et que les capitaux se réfugient dans le dollar, l’AUD, même avec ses fondamentaux stables, subit une pression. La faiblesse récente de la demande mondiale et l’incertitude sur les prix de l’énergie renforcent la tendance à éviter l’AUD et autres monnaies cycliques.

Pour qu’un véritable cycle haussier à moyen/long terme se mette en place, trois conditions doivent être réunies simultanément : la RBA doit redevenir hawkish, la demande chinoise doit s’améliorer concrètement, et le dollar américain doit entrer dans une phase de dépréciation structurelle. La satisfaction d’une seule ou deux de ces conditions ne suffit pas, et l’AUD pourrait alors rester dans une fourchette de fluctuation, difficile à faire monter ou descendre de façon unilatérale.

Perspectives de l’AUD pour 2026-2027 : optimistes vs prudents

Les prévisions des institutions financières divergent nettement sur la trajectoire de l’AUD :

Morgan Stanley prévoit une hausse de l’AUD/USD à 0,72 d’ici fin 2025, en supposant que la RBA maintiendra une posture hawkish et que les prix des matières premières resteront soutenus. Le modèle de Traders Union est plus optimiste, avec une moyenne de 0,6875 à la fin 2026 (intervalle 0,6738-0,7012) et une progression jusqu’à 0,725 fin 2027, en soulignant la résilience du marché du travail australien et la reprise de la demande de matières premières.

UBS adopte une position prudente, estimant que l’incertitude du commerce mondial et les changements de politique de la Fed pourraient limiter la hausse de l’AUD, avec une valeur proche de 0,68 à la fin de l’année. Les économistes de la Commonwealth Bank of Australia sont plus réservés, anticipant un pic à court terme en mars 2026, suivi d’un recul. Certains analystes de Wall Street avertissent que si les États-Unis évitent la récession mais que le dollar reste fort (en raison de l’avantage des taux), l’AUD aura du mal à dépasser efficacement 0,67.

En résumé, au premier semestre 2026, l’AUD oscillera probablement entre 0,68 et 0,70, influencé par les données chinoises et américaines. Il est peu probable qu’il chute fortement (les fondamentaux australiens restent solides, et la RBA est relativement hawkish), mais il sera difficile de le voir monter en flèche (l’avantage structurel du dollar demeure). Les principaux risques à court terme viennent de données chinoises décevantes, tandis que les facteurs favorables à moyen et long terme résident dans la reprise des exportations australiennes de ressources et du cycle des matières premières.

Comment les investisseurs particuliers peuvent participer au trading de l’AUD

L’AUD/USD est l’un des cinq principaux couples de devises les plus échangés au monde, avec des caractéristiques évidentes et une liquidité abondante, ce qui facilite l’analyse de sa tendance. Les investisseurs peuvent participer via le trading sur marge en forex, avec une possibilité de levier allant de 1 à 200, permettant une gestion flexible avec un seuil d’entrée faible, adapté aux investisseurs de petite et moyenne taille.

Il est important de rappeler que le trading sur devises comporte des risques élevés, et que les investisseurs peuvent perdre la totalité de leur capital. Il faut donc bien comprendre ces risques avant de se lancer.

Dernier rappel pour l’investissement en AUD

La tendance à moyen et long terme de l’AUD est relativement facile à appréhender, car elle est fortement corrélée aux prix des matières premières, à l’économie chinoise et à la politique de la RBA, avec une certaine régularité. Cependant, la volatilité du marché des devises est rapide, et la prévision à court terme est extrêmement difficile, la plupart des modèles quantitatifs ayant une efficacité limitée à court terme.

Les investisseurs doivent adopter une vision à long terme, en se concentrant sur la véritable relance du cycle des matières premières, l’amélioration concrète de la demande chinoise, et le début d’un cycle de dépréciation structurelle du dollar américain — ces trois facteurs détermineront si l’AUD pourra sortir de sa longue stagnation et retrouver une trajectoire haussière.