La stratégie ayant subi une perte de 17,4 milliards de dollars, pourquoi continue-t-elle à augmenter massivement ses avoirs en Bitcoin ?

Strategy（anciennement MicroStrategy） a présenté en 2025 un bilan qui semble “catastrophique” : une perte non réalisée de 17,4 milliards de dollars au T4, une perte cumulée annuelle de 5,4 milliards de dollars, et une chute de 47,5 % du cours de l’action. Mais le PDG de cette société, Michael Saylor, continue à “renforcer” sa position en début d’année — la semaine dernière, il a dépensé 116 millions de dollars pour augmenter sa détention de 1 287 bitcoins. Ce comportement apparemment contradictoire cache une compréhension approfondie du marché des cryptomonnaies.

La vérité derrière les chiffres

La “perte” de Strategy doit être comprise avec précaution. Ces 17,4 milliards de dollars sont une perte non réalisée, ce n’est pas de l’argent réellement perdu. Ce chiffre provient de la volatilité du marché du bitcoin.

Le point clé ici : bien que Strategy ait subi une perte non réalisée au T4, à ce jour, son investissement en bitcoin affiche une plus-value flottante de 11,975 milliards de dollars. Qu’est-ce que cela signifie ? Que Strategy ne perd pas d’argent, mais traverse simplement une période de volatilité normale du marché.

Pourquoi continuer à augmenter la position

La semaine dernière, Strategy a renforcé sa position en achetant 1 287 bitcoins à un prix moyen de 90 316 dollars. Cette décision envoie plusieurs signaux :

Une confiance ferme dans la valeur à long terme

La direction de Strategy pense clairement que, malgré le prix actuel du bitcoin (proche de 100 000 dollars), il reste attractif. Ils ne font pas un achat massif au plus bas, mais augmentent leur position de manière continue et disciplinée. Cette stratégie, courante chez les investisseurs institutionnels, s’appelle la “moyenne d’achat” — peu importe la tendance à court terme, ils achètent régulièrement.

Une attitude rationnelle face à la volatilité

Les 17,4 milliards de dollars de perte non réalisée au T4 peuvent faire peur à un investisseur lambda. Mais pour Strategy, ce n’est qu’une fluctuation comptable. L’essentiel est qu’ils n’ont pas paniqué et vendu en période de volatilité, au contraire, ils ont continué à renforcer leur position. Cela témoigne de la maturité des investisseurs institutionnels.

La mise en œuvre d’une stratégie à long terme

Strategy s’est positionnée comme une “entreprise Bitcoin”. Détenir 673 783 BTC (soit 3,21 % de l’offre mondiale) n’est pas seulement une allocation d’actifs, c’est un choix stratégique. Michael Saylor insiste à plusieurs reprises sur la valeur à long terme du bitcoin, et la politique d’augmentation de la position de l’entreprise concrétise cette vision.

La réaction du marché

Fait intéressant, le marché a salué cette stratégie. Le 5 janvier, à l’ouverture des marchés américains, les actions liées aux cryptos ont toutes augmenté, et Strategy (MSTR) a gagné 4,35 %, ce qui montre que les investisseurs croient dans la direction stratégique de l’entreprise.

Il ne s’agit pas d’un simple “bottom fishing”, mais d’un positionnement à long terme d’un investisseur institutionnel. Strategy montre par ses actions qu’elle a confiance en l’avenir du bitcoin, même en cas de volatilité à court terme.

En résumé

L’histoire de Strategy illustre en réalité un principe d’investissement classique : la gestion entre volatilité à court terme et valeur à long terme. La perte non réalisée de 17,4 milliards de dollars peut faire peur, mais ce n’est qu’un chiffre comptable. Ce qui compte vraiment, c’est que Strategy reste fidèle à sa stratégie, continue d’augmenter sa position, ce qui montre leur optimisme quant à la valeur à long terme du bitcoin.

De ce point de vue, la chute de 47,5 % du cours offre en fait une opportunité supplémentaire pour les investisseurs institutionnels — ils peuvent acheter les actions de Strategy à moindre coût tout en profitant de la croissance future liée à l’accumulation continue de bitcoins par l’entreprise. Cette stratégie de “persévérer dans la pessimisme” est souvent le signe des grands gagnants.