Le ralentissement de l'emploi intensifie les attentes d'assouplissement, le PMI de ce soir apportera un catalyseur à court terme pour l'or et les actifs cryptographiques

Selon les dernières nouvelles, la tendance de refroidissement structurel du marché du travail américain s’accentue, ce qui alimente les anticipations d’une Fed plus agressive dans la réduction des taux d’intérêt. Dans ce contexte macroéconomique, l’or et les actifs cryptographiques ont tous deux une nouvelle opportunité de réévaluation. La publication des données PMI ce soir pourrait devenir un catalyseur clé à court terme.

Significations macroéconomiques derrière la détérioration de l’emploi

Les signaux de récession sur le marché du travail américain sont désormais assez clairs. Selon les analyses, le taux de chômage, le taux de démission et la croissance des salaires s’affaiblissent simultanément, ce qui n’est pas une fluctuation à court terme, mais une manifestation structurelle du ralentissement de la demande.

Ce modèle de faiblesse synchronisée est crucial. Il indique que :

• Les entreprises réduisent non seulement leurs recrutements, mais augmentent aussi les licenciements
• La volonté de démissionner des employés diminue, ce qui montre un manque de confiance sur le marché de l’emploi
• La faiblesse de la croissance des salaires signifie une baisse du pouvoir de négociation de la main-d’œuvre

Ces indicateurs pointent tous vers une conclusion : la demande dans l’économie américaine ralentit substantiellement, et non simplement par une correction cyclique.

Changement dans les attentes de politique de la Fed

Sur la base de cette situation, les analystes estiment que la Fed fait face à un dilemme. Même si l’économie ne montre pas de signes évidents de récession, pour éviter que la politique de “resserrement excessif” ne porte un coup supplémentaire à l’emploi, la Fed pourrait être contrainte, dans un à deux ans, d’adopter une trajectoire de baisse des taux plus agressive que ce que le marché anticipe actuellement.

Que cela signifie-t-il ? Le marché a déjà intégré une certaine baisse des taux, mais la Fed pourrait dépasser ces attentes. Cette divergence de prévisions pourrait entraîner deux effets :

• À court terme, une hausse des actifs risqués (y compris les actifs cryptographiques)
• À moyen terme, une baisse du dollar et des taux d’intérêt réels

Pourquoi l’or et les actifs cryptographiques bénéficient-ils simultanément ?

C’est la chaîne logique clé. La baisse des taux d’intérêt réels (taux nominaux en baisse plus importante que l’inflation anticipée) entraînera :

1. Une pression inévitable sur le dollar à moyen terme — le dollar s’apprécie lors des hausses de taux, se déprécie lors des baisses
2. La recherche de nouveaux actifs résistants à l’inflation et permettant de couvrir le risque de crédit monétaire
3. L’or retrouve ainsi un soutien structurel
4. Cette logique se propage progressivement au marché des cryptomonnaies

La raison principale pour laquelle les actifs cryptographiques en bénéficient est que, dans un environnement de politique monétaire accommodante, les investisseurs ont tendance à rechercher des actifs rares et décentralisés pour se couvrir contre la dépréciation monétaire. Des cryptomonnaies comme le Bitcoin, en raison de leur offre limitée et de leur capacité à circuler à l’échelle mondiale, deviennent des outils de couverture potentiels.

Rôle catalyseur à court terme des PMI ce soir

Les analystes de Bitunix soulignent que le marché commence déjà à intégrer une prime de risque de relâchement monétaire. Cependant, les données PMI de ce soir pourraient encore provoquer un choc à court terme :

• Si le PMI est inférieur aux attentes, cela renforcera à court terme les positions de protection contre le risque et de relâchement monétaire
• Cela pourrait entraîner une hausse rapide de l’or et une volatilité accrue sur le marché cryptographique
• À moyen terme, cela renforcera la narration du relâchement, favorable à la réparation des valorisations des actifs risqués

Il faut noter que le PMI est un indicateur clé de la santé du secteur manufacturier. Si les données PMI s’affaiblissent à nouveau, cela confirmera que le ralentissement économique ne se limite pas au marché du travail, mais touche également l’économie réelle.

Effet de superposition des risques géopolitiques

Il est également important de mentionner que, selon certaines sources, les risques géopolitiques s’intensifient également. Les sanctions américaines contre le Venezuela, l’incertitude dans la région du Moyen-Orient, contribuent à faire monter la prime de risque liée aux prix de l’énergie. Cela renforcera encore l’incertitude sur les anticipations d’inflation, soutenant ainsi l’attrait de l’or et des actifs cryptographiques en tant que refuges.

Risques à surveiller

Les analystes mettent aussi en garde contre une volatilité et des flux de capitaux répétés vers le dollar et d’autres actifs à risque. Dans un environnement macroéconomique très incertain, l’humeur du marché pourrait fluctuer de manière répétée, avec des mouvements à court terme potentiellement très violents.

En résumé

Le ralentissement de l’emploi pousse le marché à anticiper une réduction des taux par la Fed plus agressive, ce qui soutient la hausse simultanée de l’or et des actifs cryptographiques. Les données PMI de ce soir seront un point de validation à court terme — si elles sont faibles, cela renforcera cette anticipation, pouvant accentuer la volatilité à court terme. Mais à moyen terme, la narration du relâchement monétaire est devenue la tendance dominante du marché, et l’attractivité des actifs cryptographiques dans ce contexte est en train d’être réévaluée. L’essentiel est de distinguer la volatilité à court terme de la tendance à moyen terme, afin d’éviter d’être induit en erreur par les fluctuations émotionnelles du marché.