Derrière la flambée du taux de change du dollar australien : une inflation excessive entraîne un changement de politique de la banque centrale, les attentes de hausse des taux en 2026 commencent à émerger

L’AUD/USD a récemment connu une forte reprise, avec une hausse de 0,6 % à 0,6505 le 26 novembre, marquant la quatrième journée consécutive de hausse. Mais derrière cette tendance haussière se cache une transformation plus profonde de la logique du marché — le cycle d’assouplissement de la Reserve Bank of Australia pourrait être arrivé à son terme.

Les données d’inflation déclenchent un ajustement majeur des attentes du marché

La publication de l’IPC de octobre, en hausse de 3,8 % en glissement annuel, est devenue un point de basculement clé. Ces données ont non seulement dépassé les prévisions du marché de 3,6 %, mais ont également brisé l’hypothèse optimiste selon laquelle l’inflation en Australie se modérerait doucement. Les analystes de Capital Macro ont déclaré que, d’après ces chiffres, il n’y a presque aucun signe d’atténuation de la pression inflationniste, et que la fenêtre pour une nouvelle baisse des taux par la banque centrale se ferme rapidement.

Plus menaçant encore, les données du PIB à venir pourraient confirmer une augmentation de la pression sur la capacité économique. Si cette prévision se réalise, le cycle d’assouplissement de plusieurs mois de la Reserve Bank of Australia sera officiellement terminé.

Le positionnement de la politique monétaire change, la hausse des taux devient le centre d’attention du marché

Parallèlement, les attentes de baisse des taux par la Fed ont exercé une pression à la baisse sur le dollar américain, contribuant à la hausse de l’AUD. Mais c’est le changement d’attitude de la Reserve Bank of Australia qui constitue la véritable force motrice derrière la hausse de l’AUD.

La décision de taux du 9 décembre est désormais définitive — la RBA maintient le taux à 3,60 %. Cependant, l’attention du marché se tourne déjà vers 2026.

L’analyste de UBS, Stephen Wu, adopte une perspective différente. Il pense qu’avec la tendance à la hausse de l’inflation qui devient de plus en plus évidente, l’indice des prix à la consommation pourrait rester supérieur à la fourchette cible de la RBA pendant la prochaine année. Dans ce contexte, la dernière phase d’inflation incitera la RBA à entamer un cycle de hausse des taux au cours des trois derniers mois de 2026.

Jo Masters, économiste en chef chez Barrenjoey, partage cette opinion. Bien que le seuil pour une hausse soit très élevé, il est probable que la RBA agisse en 2026. La dernière étape de l’inflation nécessitera une politique monétaire plus restrictive pour y faire face.

La perspective d’une hausse de l’AUD comme gagnant du G-10 en 2024

Que signifie ce changement de politique pour la valeur de l’AUD ? Francesco Pesole, analyste chez ING, pense que l’Australie pourrait devenir l’une des meilleures monnaies du G-10 en 2026. Sa logique centrale est que la RBA ne procédera qu’à une seule nouvelle baisse de taux avant de s’arrêter, ce qui donnerait à l’Australie le taux d’intérêt le plus élevé parmi les pays du G-10, créant un avantage de différentiel de taux qui attirera des capitaux d’arbitrage.

Sur le plan fondamental, l’amélioration des relations commerciales et les signaux positifs concernant les perspectives de croissance de l’Australie soutiennent également une hausse à long terme de l’AUD. Par conséquent, la continuation de la hausse de l’AUD en 2026 est devenue une prévision consensuelle parmi les grandes institutions.

Cela signifie que lorsque la Fed continuera de baisser ses taux, et que la RBA cessera de les réduire voire commencera à les augmenter, l’espace de hausse de l’AUD/USD s’élargira encore. Pour les investisseurs intéressés par les actifs australiens, ce changement cyclique a déjà commencé discrètement.