Les métaux précieux connaissent une forte correction en fin d'année ! Analyse des prévisions de tendance de l'or et des opportunités d'investissement

La fin décembre, le marché des métaux précieux a connu une volatilité extrême. Le prix de l’or a brièvement chuté de plus de 4 %, frôlant les 4300 dollars/once, tandis que l’argent a subi une baisse encore plus spectaculaire de 9 %, tombant à 70,53 dollars/once. Le platine et le palladium ont également chuté respectivement de 14,45 % et 15,79 %. Cependant, avec l’ajustement du marché, les métaux précieux ont rebondi le 30 décembre, l’or revenant à 4354 dollars/once, et l’argent se redressant à 73,10 dollars/once.

La crise de liquidité de fin d’année déclenche une réaction en chaîne

Les trois principaux facteurs derrière cette chute collective des métaux précieux sont. Premièrement, la réalisation de profits annuelle par les participants du marché est un phénomène traditionnel de fin d’année. Deuxièmement, le CME a ajusté après la clôture du 29 décembre les exigences de marge pour les contrats à terme sur l’or, l’argent, le palladium, le platine et le lithium, obligeant les traders à fonds limités à réduire leurs positions. Lorsque les marges sont augmentées, les détenteurs existants doivent injecter plus de liquidités pour maintenir leurs positions, ce qui peut souvent déclencher une vague de stops.

De plus, la baisse de liquidité liée à la période de vacances est également un facteur clé. Michael Haigh, directeur de la recherche sur les revenus fixes et les matières premières chez Société Générale, indique : « Il n’est pas nécessaire d’interpréter excessivement ces fluctuations violentes, car la fin d’année est souvent caractérisée par une faible profondeur de marché et un manque d’activité. » Cela suggère que la baisse actuelle est davantage due à des facteurs techniques et de liquidité qu’à une détérioration des fondamentaux.

Conjonction de vents contraires à court terme et d’opportunités à long terme

Alexander Campbell, ancien responsable des matières premières chez Bridgewater, pense que l’argent à court terme fait face à plusieurs résistances. La vente saisonnière liée à la fiscalité, la hausse des marges du CME, etc., exerceront une pression à la baisse. Il recommande aux investisseurs de rester prudents et d’attendre la fin de ces perturbations avant d’envisager une entrée.

Mais Campbell reste optimiste quant aux perspectives à long terme de l’argent. Il a observé d’importants écarts de prix régionaux sur le marché physique mondial : 91 dollars l’once pour l’argent en Dubaï, 85 dollars à Shanghai, contre seulement 75 dollars pour les contrats à terme COMEX. Cette inversion reflète un soutien profond du marché. Avec l’expansion de l’industrie solaire et l’accélération de la construction de centres de données, la demande industrielle pour l’argent continuera de croître, avec un potentiel de hausse clair.

Prévision de l’évolution de l’or : un canal de hausse après une forte volatilité

Le marché de l’or fait face à plus d’incertitudes à court terme. La Réserve fédérale publiera le 31 décembre au petit matin le procès-verbal de sa réunion de décembre, et le marché surveille de près ses orientations politiques. Les analystes de UBS indiquent que l’or est actuellement en situation de prime élevée, et si la Fed adopte une position plus hawkish ou si un retournement inattendu se produit, notamment en raison de rachats massifs d’ETF, cela pourrait entraîner une correction significative.

Cependant, à long terme, les analystes restent confiants dans l’optimisme pour l’or. UBS souligne que l’environnement de faibles rendements réels, les inquiétudes économiques mondiales persistantes et l’incertitude politique intérieure aux États-Unis (élections de mi-mandat et défis fiscaux) offriront un soutien solide à l’or. Sur la base de ces facteurs, UBS prévoit que le prix de l’or atteindra 5000 dollars/once d’ici le troisième trimestre 2026. Si le cycle électoral américain de mi-mandat déclenche des turbulences politiques ou économiques plus importantes, le prix de l’or pourrait même atteindre 5400 dollars/once.

Cela indique que, malgré une correction technique à court terme, les facteurs structurels soutiennent une tendance haussière à moyen terme.