Prévision de l'évolution du taux de change du dollar américain en 2025 : opportunités d'investissement dans un contexte de lutte entre l'acheteur et le vendeur

Comprendre la logique centrale du taux de change du dollar américain

Le taux de change du dollar américain reflète essentiellement le rapport d’échange de valeur d’une monnaie par rapport au dollar. Prenons l’exemple de l’EUR/USD : lorsque cette valeur est de 1,04, cela signifie qu’1 euro nécessite 1,04 dollars pour être échangé. Si cette valeur monte à 1,09, cela indique une appréciation de l’euro et une dépréciation du dollar ; inversement, si elle chute à 0,88, cela signifie une dépréciation de l’euro et une appréciation du dollar.

L’indice du dollar, en tant qu’indicateur clé de la puissance d’achat internationale du dollar, est composé en pondérant les taux de change de 6 principales monnaies internationales — euro, yen, livre sterling, dollar canadien, couronne suédoise et franc suisse. La valeur de l’indice reflète directement la force relative du dollar face à ces monnaies. Il est important de noter que les ajustements de politique des principales banques centrales ont souvent une orientation similaire, donc une baisse des taux par la Fed ne conduit pas forcément à une baisse de l’indice du dollar, cela dépend aussi des mesures prises par d’autres banques centrales.

La situation actuelle du dollar : recul ou consolidation ?

L’indice du dollar a récemment chuté pendant cinq jours consécutifs, atteignant un plus bas depuis novembre à environ 103,45. Sur le plan technique, l’indice a cassé la moyenne mobile simple à 200 jours, ce qui est généralement interprété par le marché comme un signal baissier.

Les données d’emploi américaines récemment publiées ont été inférieures aux attentes, renforçant les anticipations de plusieurs baisses de taux par la Fed, ce qui a entraîné une baisse du rendement des obligations américaines et affaibli l’attractivité du dollar. La direction de la politique monétaire de la Fed devient un facteur clé influençant la tendance du dollar — plus le marché anticipe de baisses de taux fréquentes, plus le dollar tend à s’affaiblir.

Bien qu’il existe une marge de rebond technique à court terme, la pression baissière globale demeure. Si la Fed poursuit effectivement sa politique de baisse des taux et que la croissance économique ralentit, l’indice du dollar pourrait continuer à subir une pression en 2025, cherchant davantage le support sous 102.00.

Perspective historique : la montée et la chute du dollar au cours de huit cycles

Depuis l’effondrement du système de Bretton Woods en 1971, l’indice du dollar a traversé huit cycles complets :

1971-1980 (période de dépréciation généralisée) : Après l’annonce de la fin de l’étalon-or par Nixon, le dollar s’est déprécié, aggravé par la crise pétrolière et l’inflation élevée, faisant tomber l’indice sous 90.

1980-1985 (période de renouveau fort) : Le président de la Fed, Volcker, a adopté une politique de hausse agressive des taux (taux des fonds fédéraux à 20%), faisant grimper l’indice à des niveaux historiques, marquant la fin du marché haussier.

1985-1995 (double déficit en baisse) : Les déficits budgétaire et commercial ont pesé sur le dollar pendant une décennie, amorçant une longue tendance baissière.

1995-2002 (période de prospérité internet) : La croissance explosive de l’industrie internet sous Clinton a attiré des flux de capitaux vers les États-Unis, poussant l’indice à un sommet de 120.

2002-2010 (période de crise de bulle) : L’éclatement de la bulle internet et la crise financière de 2008 ont provoqué une chute du dollar vers un creux autour de 60.

2011-2020 (période de relative stabilité) : La crise de la dette européenne et le krach boursier chinois ont renforcé la position du dollar comme valeur refuge, avec plusieurs hausses de taux par la Fed.

2020-2022 (période d’assouplissement pandémique) : La pandémie a conduit la Fed à adopter des taux proches de zéro et des mesures de relance quantitative, entraînant une forte baisse du dollar.

2022 à aujourd’hui (période de taux élevés) : L’inflation incontrôlée a poussé la Fed à augmenter ses taux à leur plus haut depuis 25 ans, freinant l’inflation mais remettant en question la confiance dans le dollar.

Analyse de la tendance du dollar face aux principales monnaies

Euro/dollar : potentiel de nouveaux sommets

L’EUR/USD est fortement corrélé négativement avec l’indice du dollar. La dépréciation du dollar combinée à l’amélioration attendue de la politique de la BCE soutient la hausse de l’euro. Si la Fed réduit ses taux comme prévu, tandis que l’économie américaine reste relativement faible, et que l’économie européenne se stabilise ou s’améliore, l’euro pourrait continuer à monter.

Les dernières données montrent que l’EUR/USD a atteint 1.0835, indiquant une tendance haussière claire. La résistance psychologique clé à 1.0900 constitue un obstacle important ; une cassure ouvrirait la voie à une hausse supplémentaire. Les anciens sommets et la ligne de tendance offrent un support solide, la configuration technique étant plutôt haussière.

Livre sterling/dollar : divergence de politique comme moteur de hausse

La logique est similaire pour la GBP/USD. Le marché anticipe un rythme de baisse des taux par la Banque d’Angleterre plus lent que celui de la Fed, ce qui donne un avantage relatif à la livre. Si la BoE adopte une posture de réduction des taux plus prudente, le GBP/USD sera soutenu.

Les indicateurs techniques soutiennent une poursuite de la hausse de la livre. On prévoit que d’ici 2025, la GBP/USD oscillera entre 1.25 et 1.35, avec la divergence de politique et la recherche de sécurité comme principaux moteurs. Si la divergence économique et politique entre le Royaume-Uni et les États-Unis s’accentue, la livre pourrait défier le niveau de 1.40, tout en restant vigilante face aux risques politiques et aux chocs de liquidité.

Dollar/renminbi : recherche d’une cassure dans une consolidation

Le mouvement du dollar face au yuan dépend à la fois des politiques économiques américano-chinoises et des interventions de la banque centrale. Si la Fed continue d’envoyer des signaux d’assouplissement et que la croissance chinoise ralentit, le renminbi sera sous pression de dépréciation, avec une hausse de USD/CNH.

Techniquement, le dollar oscille entre 7.2300 et 7.2600, sans dynamique claire de cassure à court terme. Le support clé est à 7.2260 ; une cassure à la baisse, si les indicateurs techniques montrent une survente, pourrait offrir une opportunité de rebond à court terme. Les investisseurs doivent surveiller attentivement ces niveaux.

Dollar/yen : tendance baissière imminente

USD/JPY est l’un des couples de devises les plus liquides au monde. Les salaires japonais de janvier ont augmenté de 3.1% en glissement annuel, atteignant un sommet depuis 32 ans, ce qui pourrait indiquer une sortie progressive de la longue période de faible inflation et de faibles salaires. Avec la hausse des salaires et la pression inflationniste, la BoJ pourrait ajuster sa politique. La pression internationale et la reprise économique intérieure pourraient accélérer la hausse des taux japonais.

Les anticipations de baisse des taux par la Fed, combinées à la reprise économique japonaise, laissent prévoir une tendance baissière pour USD/JPY d’ici 2025. La cassure en dessous de 146.90 renforcerait cette tendance, avec un test du support à 150.0. Pour inverser la tendance baissière, il faudrait dépasser la résistance à 150.0, ce qui est peu probable à court terme.

Dollar australien/dollar : solides données soutenant l’AUD

Le PIB du quatrième trimestre en Australie a augmenté de 0.6% en glissement trimestriel et de 1.3% en annuel, dépassant les attentes. Le surplus commercial de janvier a atteint 56,2 milliards, indiquant une économie relativement robuste. La RBA reste prudente, laissant entendre que la baisse des taux est peu probable à court terme, dans un contexte mondial de politique monétaire accommodante.

Ces facteurs soutiennent la force de l’AUD. Bien que le dollar puisse faire face à des ajustements, l’incertitude mondiale maintient une vigilance. Si la Fed maintient une politique accommodante en 2025, la faiblesse du dollar pourrait favoriser une hausse de l’AUD/USD.

La logique clé pour le trading du dollar en 2025

Opportunités à court terme (Q1-Q2) : volatilité structurelle, acheter haut, vendre bas

Dans un scénario haussier, la montée des tensions géopolitiques pourrait augmenter la demande de refuge pour le dollar, poussant l’indice vers 100-103 ; des données économiques américaines supérieures aux attentes pourraient retarder la baisse des taux et soutenir un rebond du dollar. Dans un scénario baissier, une baisse continue des taux par la Fed, combinée à une politique de la BCE plus accommodante, pourrait faire chuter l’indice sous 95 ; le risque de défaillance de la dette, reflété par un faible des enchères de T-Bonds, menace la crédibilité du dollar.

Les investisseurs techniques peuvent utiliser des indicateurs comme le MACD en divergence ou le retracement de Fibonacci pour repérer des signaux de retournement dans la fourchette 95-100 ; les investisseurs prudents attendront que la trajectoire de la politique de la Fed soit claire avant de prendre position.

Allocation à moyen/long terme (après Q3) : réduire progressivement la position en dollar, se tourner vers des actifs diversifiés

La baisse accrue des taux par la Fed réduira l’avantage des rendements obligataires américains, incitant les capitaux à se diriger vers des marchés émergents à forte croissance ou vers des actifs de reprise dans la zone euro. Si la dédollarisation mondiale s’accélère, le rôle du dollar comme réserve de valeur s’affaiblira marginalement. Il sera rationnel de réduire progressivement les positions longues en dollar et d’investir dans des devises non américaines (yen, AUD) ou dans des actifs liés aux matières premières (or, cuivre).

La clé pour réussir le trading du dollar en 2025 réside dans une approche « données et événements » sensible, en maintenant flexibilité et discipline pour capter des gains excessifs lors des fluctuations de change.