La tendance baissière du dollar américain difficile à arrêter ! Le changement de politique de la Réserve fédérale pousse la tendance de l'euro à la hausse

L’indice du dollar américain a récemment de nouveau envoyé un signal de pression. Le 3 décembre, il s’est fixé à 99,24, en baisse de 0,08 % pour le neuvième jour de suite. Par ailleurs, l’euro face au dollar (EUR/USD) a connu sa huitième journée de hausse, avec un dernier cours à 1,1637, montrant une tendance forte.

La régularité historique révèle une faiblesse du dollar en décembre

En examinant les données des dix dernières années, l’indice du dollar américain présente une caractéristique saisonnière claire de baisse en décembre. Les statistiques montrent que, au cours des 10 dernières années, le dollar a reculé 8 fois en décembre, avec une probabilité de baisse de 80 %, et une baisse moyenne d’environ 0,91 %, faisant de ce mois le plus faible de l’année en termes de performance. Sur la base de cette régularité historique, les acteurs du marché s’attendent généralement à une faiblesse du dollar ce mois-ci.

Les attentes de baisse des taux de la Fed alimentent la tendance baissière du dollar

La principale raison de la pression sur le dollar est liée à la politique de la Réserve fédérale. Selon les données en temps réel de l’outil FedWatch du CME, la probabilité actuelle que la Fed baisse ses taux de 25 points de base en décembre atteint 89,2 %, avec deux autres fenêtres de baisse prévues en 2026. Ces attentes persistantes de baisse des taux ont directement réduit l’attractivité du dollar, entraînant une fuite des capitaux et renforçant la valeur relative de l’euro et d’autres monnaies.

Trois variables détermineront la suite de la tendance du dollar

Plusieurs analystes du marché soulignent que la poursuite ou non de la baisse du dollar dépend de deux facteurs : d’une part, la tendance à la hausse des taux par la Banque du Japon, et d’autre part, la politique de la nouvelle présidente de la Fed.

Les dernières nouvelles indiquent que le président américain Trump pourrait nommer le chef économiste Hasset à la tête de la Fed. Van Luu, directeur de la gestion des devises chez Russell Investments, commente que sous la direction de Hasset, la Fed pourrait adopter une position plus accommodante. Ce changement de personnel devrait affaiblir davantage le dollar, avec une euro-dollar susceptible de dépasser le sommet d’environ 1,19 cette année, atteignant un nouveau sommet sur quatre ans.

Par ailleurs, le marché anticipe une probabilité de hausse des taux par la Banque du Japon en décembre de 80 %, ce qui élargirait encore le différentiel de taux entre le yen et le dollar. Steven Barrow, responsable de la stratégie G10 chez Standard Bank, souligne que la hausse des taux par la Banque du Japon, la tendance à l’assouplissement de la nouvelle direction de la Fed, ainsi que d’éventuelles politiques commerciales défavorables, constitueront un « triple coup » contre le dollar.

Le dollar dispose encore d’un espace de baisse

Selon Tim Baker, stratégiste macro chez Deutsche Bank, l’indice du dollar pourrait revenir près de ses plus bas du troisième trimestre, ce qui signifie qu’il reste environ 2 % de potentiel de baisse. Cette analyse offre aux acteurs du marché une référence claire pour leurs opérations.

Quelle que soit la réalisation de ces variables, le consensus du marché indique que le cycle de faiblesse du dollar va s’approfondir, et la tendance à la hausse de l’euro pourrait se poursuivre au quatrième trimestre et jusqu’au début de 2026.