Comment arrêter de deviner le prix du bitcoin et commencer à gagner : guide sur la neutralité delta - ForkLog : cryptomonnaies, IA, singularité, avenir

# Comment arrêter de deviner le prix du bitcoin et commencer à gagner : guide sur la delta-neutralité

Avertissement : Le matériel publié à titre informatif uniquement et ne constitue pas une recommandation d’investissement. ForkLog n’est pas responsable des décisions d’investissement des lecteurs.

La majorité des traders perdent de l’argent à moyen et long terme. La cause principale réside souvent dans la psychologie : ni l’expérience, ni l’intelligence, ni la connaissance approfondie de l’analyse technique ne protègent contre les erreurs.

Prédire le mouvement des prix est extrêmement difficile. La situation est aggravée par la domination des algorithmes et des market makers. Les grands acteurs manipulent souvent le marché et « collectent les stops », induisant en erreur même les professionnels expérimentés.

Dans ce matériel, nous expliquerons ce qu’est une stratégie delta-neutre et comment elle permet de gagner indépendamment de la tendance et de la dynamique des prix.

Que signifie « delta-neutralité » ?

Commençons par définir le terme. La première composante — « delta ». C’est un coefficient qui indique dans quelle mesure le prix d’un dérivé changera lors du mouvement du cours de l’actif sous-jacent.

Pour les options d’achat (call), ce coefficient varie entre 0 et 1. Par exemple, une valeur de 0,6 signifie : si l’actif augmente de 1$, la valeur de l’option augmentera de 0,6$.

Le terme « neutre » dans ce contexte implique une indépendance par rapport aux conditions du marché. La stratégie est construite de façon à ce que la valeur totale du portefeuille reste inchangée en cas de fluctuations de prix.

L’effet est obtenu par équilibrage : le trader ouvre des positions opposées (par exemple, achète un actif au spot et ouvre une position short sur des contrats à terme). Au final, le profit d’une transaction compense entièrement la perte de l’autre.

Nous examinerons ci-dessous une des variantes de cette stratégie — l’arbitrage du taux de financement (Funding Rate Arbitrage). Cet outil permet d’obtenir un revenu passif stable grâce aux paiements réguliers de funding, tout en évitant les risques liés à la volatilité de l’actif.

Contrats perpétuels, taux de financement et arbitrage cash-and-carry

Replongeons dans la terminologie.

Les contrats à terme perpétuels (perpetuals, « perps ») — ce sont des contrats sans date d’expiration. Contrairement aux dérivés classiques, ils utilisent un mécanisme de taux de financement pour lier leur cotation au marché spot.

Les traders gagnent dessus comme sur des contrats à terme classiques — en prédisant correctement la direction du prix. De plus, le funding ouvre des opportunités d’arbitrage et de revenu passif.

Qu’est-ce qu’un long ?

En ouvrant une position longue (long) sur un contrat perpétuel, le trader parie sur la hausse de la valeur de l’actif.

Si la demande est forte, le dérivé se négocie avec une prime — plus cher que sur le marché spot. En revanche, lorsque les vendeurs dominent, le prix du contrat chute en dessous de la valeur de l’actif sous-jacent, créant un discount.

Exemple : le prix spot du bitcoin est de $83 000, et le contrat perpétuel se négocie à $83 500. La différence de $500 — la prime, reflète la dominance des acheteurs. Le trader ne paie pas cette somme séparément, elle est déjà incluse dans la cotation.

Pour que la transaction soit profitable, le prix doit dépasser le point d’entrée ($83 500) et se maintenir au-dessus. La compréhension de cette différence de cours est essentielle pour travailler avec le taux de financement, dont nous parlerons plus loin.

Qu’est-ce qu’un short ?

En ouvrant une position courte (short), le trader mise à la baisse, en vendant un contrat perpétuel.

Le mécanisme est le suivant : l’utilisateur ouvre un compte à terme sur la plateforme et dépose une marge (garantie). Supposons que son capital propre soit de 1000$. L’utilisation d’un effet de levier de 10x permet d’ouvrir une position de $10 000.

Exemple : ouverture d’un short de 0,2 BTC à un prix de $50 000. Si le cours descend à $45 000, le contrat est racheté.

Calcul du résultat : (50 000 − 45 000) × 0,2 = $1000

Le profit sera de $1000 (sans tenir compte des commissions de trading et du taux de financement).

Qu’est-ce que le taux de financement ?

Le taux de financement (funding) — c’est un mécanisme de paiements périodiques entre traders détenant des positions longues et courtes sur des contrats à terme perpétuels. La valeur de ce taux varie en fonction de la conjoncture du marché.

Le mécanisme de funding est nécessaire pour lier le prix du contrat aux cotations du marché spot. Si le contrat à terme se négocie plus cher que l’actif sous-jacent, les détenteurs de positions longues paient les vendeurs. En cas inverse, lorsque le prix du contrat est inférieur au marché, ce sont les détenteurs de shorts qui paient en faveur des acheteurs.

Exemple : le prix spot du bitcoin est de $50 000. Si le marché est haussier, le prix du contrat perpétuel peut dépasser cette valeur.

Dans ce cas, les acheteurs (longs) commencent à payer une commission aux vendeurs — généralement toutes les huit heures. Cela augmente le coût de maintien de la position longue, stimule les ventes et ramène le prix du contrat à l’équilibre du marché.

Ce mécanisme fonctionne aussi dans l’autre sens : si la pression vendeuse fait chuter le prix du contrat en dessous du spot, ce sont les détenteurs de shorts (shorteurs) qui doivent payer.

Ce mécanisme empêche les manipulations et garantit que les cotations des contrats reflètent les conditions réelles du marché, minimisant les écarts de prix.

Opportunités d’arbitrage

Le funding crée des conditions pour un gain delta-neutre : le trader peut acheter un actif sur le marché spot et simultanément ouvrir une position short sur un contrat à terme. Cette stratégie génère un revenu grâce à un taux de financement positif.

Examinons une possibilité de revenu passif en utilisant cette approche :

1. Vous achetez un actif (par exemple, du bitcoin) au prix de $83 000.
2. En même temps, vous ouvrez un short sur un contrat perpétuel pour la même somme au même prix.

Tant que les cotations des dérivés dépassent le prix de l’actif sous-jacent, les détenteurs de shorts reçoivent des paiements de funding toutes les huit heures. Mais si le marché devient baissier et que le contrat chute en dessous du spot, ce sont les shorteurs qui devront payer.

Scénario 1 : le bitcoin monte au-dessus de $83 000

Supposons que le prix atteigne $85 000. La position spot de 1 BTC vaut alors $85 000, soit un profit de 2000$.

Le short sur le contrat perpétuel : perte de -()car l’entrée était à $2000 000(.

Le résultat sur le prix : $83 )le profit compense la perte$0 .

Résultat : vous recevez des paiements de funding.

Supposons que le taux soit de 0,03 %, avec des paiements toutes les huit heures, et une position de (000 :

Paiement pour la période : 0,03 % × )000 = $10

Revenu journalier : $10 × $3 24/8$3 = $9.

Revenu mensuel : $270.

(# Scénario 2 : le bitcoin reste à )000

La position spot reste évaluée à ###000, tout comme la valeur du contrat à terme.

Le résultat sur le prix : $83 $83 cotations inchangées$0 .

Revenu : (par jour ou )par mois grâce au funding positif.

$9 # Scénario 3 : le bitcoin chute en dessous de $270 000

Supposons que le prix du bitcoin baisse à ###000. La valeur de la position spot sera alors équivalente. La perte sera de $83 .

Le short : profit +$80 $3000 entrée à $3000 000, prix actuel (000$83 .

Le résultat sur le prix : $80 )perte compensée par le profit$0 .

Mais l’investisseur continue de gagner tant que le funding est positif.

( Pourquoi cela fonctionne-t-il ?

La stratégie neutralise le risque de prix, le ramenant à zéro, et permet de générer un revenu uniquement grâce au taux de financement. Cette approche est particulièrement efficace en marché haussier ou latéral.

L’unique condition pour que le modèle fonctionne — un funding positif : situation où, en raison de la prédominance des positions longues, les contrats à terme perpétuels se négocient avec une prime par rapport au spot.

) Risques potentiels

Si le contrat à terme se négocie en dessous du spot, le taux de financement devient négatif. Dans ce cas, les obligations de paiement incombent aux détenteurs de shorts — scénario typique d’un marché baissier.

Outre la conjoncture du marché, il faut aussi prendre en compte les coûts annexes. Premièrement, les commissions boursières « mangent » une partie du profit. Deuxièmement, le travail avec un effet de levier comporte un risque de liquidation : un mouvement brutal du prix peut annuler la position si l’investisseur ne respecte pas les règles de gestion des risques.

Ainsi, cette approche n’est justifiée que lorsque le taux de financement positif est maintenu sur le marché.

Stratégies automatisées

Pour automatiser les stratégies delta-neutres, certaines plateformes proposent des solutions clés en main. Par exemple, Binance offre l’option Smart Arbitrage.

![]###https://img-cdn.gateio.im/social/moments-051b66a35577e7e529ecb73ae738f787###Section Smart Arbitrage dans la section Advanced Earn. Source : Binance L’algorithme ouvre automatiquement des positions opposées : achète l’actif au spot et shorte le contrat à terme correspondant. Cela évite à l’investisseur de faire des opérations manuelles. Tant que le taux de financement reste positif, le bot accumule les paiements des détenteurs de longs.

Cependant, les représentants de la plateforme avertissent : des fluctuations brusques de prix ou un funding négatif peuvent impacter la rentabilité.

Lancer la stratégie est simple : il suffit de choisir l’actif (disponibles BTC, ETH, SOL, XRP et DOGE), indiquer le montant en USDT et cliquer sur S’abonner. Le statut ou la clôture de la position se fait via le bouton Racheter dans le menu Earn.

BFUSD

Sur le marché, existent des instruments initialement basés sur des stratégies delta-neutres. Un exemple est le BFUSD — un stablecoin « rentable » pour les utilisateurs de Binance Futures.

Il permet aux traders d’augmenter leur efficacité capitalistique : les fonds peuvent servir de garantie pour des positions tout en générant un revenu passif.

Au 02.01.2026, le rendement annuel du BFUSD est de 4,77 %. Source : Binance. Pour percevoir des intérêts quotidiens en USDT, il suffit de détenir du BFUSD sur le portefeuille de Binance Futures USDⓈ-M. L’utilisation de l’actif dans le trading augmente la rentabilité.

Les paiements sont assurés par des stratégies d’investissement de la plateforme. Les fonds issus de la vente de BFUSD sont utilisés pour acheter et staker de l’Ethereum, et les risques de prix sont atténués par une couverture delta.

Les récompenses sont réparties en deux catégories :

• taux de base : payé pour la simple détention de l’actif dans le portefeuille ;
• taux augmenté : accessible aux traders actifs utilisant le BFUSD dans leurs opérations.

Pour protéger les utilisateurs lors de périodes de taux de financement négatifs (lorsque la couverture devient déficitaire), un fonds de réserve — le BFUSD Reserve Fund — a été créé.

L’échange de USDT contre BFUSD peut se faire dans la section futures de Binance. Pour utiliser l’actif comme garantie pour ouvrir des positions, il faut activer le mode multi-actifs (Multi-Asset Mode).

Stratégie DeFi simple : couverture du farming

Cette approche est applicable, par exemple, aux « nouvelles » tendances du marché. Ces tokens offrent souvent un APR élevé en staking, mais souffrent généralement d’une forte inflation et de pressions vendeuses dues aux déblocages réguliers.

Supposons qu’il existe un pool de liquidité ou une possibilité de staking pour le token (par exemple, TOKEN), qui offre 50 % par an dans un contexte de baisse du prix.

Voici un algorithme approximatif :

• l’investisseur achète TOKEN — par exemple, pour 1000 USDT ;
• il place ces tokens dans un pool à 50 % ;
• il ouvre un short sur l’actif « chaud » sur la plateforme pour la même somme de 1000 USDT (avec un effet de levier 1x).

( Résultat

L’investisseur obtient un rendement de 50 % en tokens du projet. La perte liée à la dévaluation du dépôt est entièrement compensée par le profit de la position courte.

) Risques

En cas de forte chute des cotations, le taux de financement du short peut augmenter brutalement. Dans ce cas, les coûts de maintien de la position risquent de dépasser le profit du farming, rendant la stratégie déficitaire.

Avant d’entrer en position, il est crucial de vérifier que le APR du staking couvre le taux de financement annualisé.

Approche alternative

Au lieu d’acheter l’actif, on peut recourir au crédit. Le participant bloque une garantie dans un service de prêt, emprunte le token ciblé et l’utilise pour générer un revenu.

À la fin, il rembourse le montant emprunté et récupère la garantie, en conservant les intérêts gagnés.

***

Les stratégies évoquées permettent d’obtenir un revenu stable même en période de forte volatilité. Cependant, il est important de se rappeler : la delta-neutralité couvre le portefeuille uniquement contre les fluctuations de prix.

Cette approche réduit les risques, mais ne les élimine pas totalement. Les investisseurs peuvent toujours faire face à des liquidations, des pertes imprévues et la nécessité d’un rééquilibrage complexe.