#比特币ETF资金流入 VanEck cette idée de conception pour l'ETF spot AVAX est plutôt intéressante — elle consiste à mettre en gage directement 70% des positions, en échange d'une commission de service de 4% pour accumuler des revenus on-chain qui s'ajoutent à la valeur nette du fonds. Ce mécanisme constitue une innovation au niveau des ETF.

Du point de vue du suivi, ce type de flux de capitaux attire souvent une vague de suiveurs institutionnels. Mais la question clé est : le revenu du gage peut-il couvrir de manière stable ces 4% de coûts, et des custodians comme Coinbase Custody peuvent-ils réellement garantir la sécurité des actifs en cas de marché extrême ? J’ai vu plusieurs suiveurs échouer sur ce genre de produits innovants, principalement parce qu’ils sous-estiment le risque de liquidité.

Si je devais suivre un trader dans cette optique, je conseillerais d’observer leur compréhension des fondamentaux d’AVAX — s’agit-il simplement de suivre la tendance de l’ETF ou croient-ils vraiment en l’écosystème on-chain ? La première option comporte un risque élevé, car elle est facilement influencée par l’émotion ; la seconde vaut la peine d’être suivie à long terme. Et il vaut mieux choisir des traders qui n’hésitent pas à réduire leur position lorsque l’évaluation est trop élevée, car la prime de risque des actifs en gage est souvent sous-évaluée par le marché.

En réalité, ces deux dernières années, j’ai suivi plusieurs vétérans d’AVAX, et celui qui est le plus résistant ne cherche jamais à profiter des petits gains du staking, mais se concentre plutôt sur la vitalité de l’écosystème et l’avancement des développeurs. En clair, un rendement élevé peut sembler attrayant, mais la véritable compétence, c’est de rester en vie jusqu’à la réalisation des gains.