Performance des actions minières de Bitcoin en 2025 : une préférence claire du marché

Source : CryptoNewsNet Titre original : Performance des actions minières de Bitcoin en 2025 : une préférence claire du marché Lien original : La performance des actions publiques de minage de Bitcoin en 2025 a signalé un changement dans la préférence des investisseurs. Les rendements (YTD) depuis le début de l’année ont révélé une divergence claire entre les mineurs hybrides et les acteurs purement spécialisés.

En tête du classement se trouvaient IREN, Applied Digital (APLD), et Cipher Mining (CIFR), chacun ayant délivré plus de 200 % de rendement depuis le début de l’année. Ces trois entreprises avaient une chose en commun : des accords hyperscale de plusieurs milliards de dollars conclus en 2025. Hut 8 (HUT) et TeraWulf (WULF), qui ont également sécurisé d’importants contrats HPC, suivaient de près avec plus de 100 % de rendement. Ces résultats mettent en évidence la manière dont les marchés financiers récompensent de plus en plus les mineurs capables de monétiser leur infrastructure au-delà du Bitcoin, notamment par le biais de partenariats avec des clients hyperscale.

En élargissant le spectre, chaque mineur de Bitcoin avec des rendements YTD positifs en 2025 avait soit généré des revenus HPC, soit effectué des mouvements stratégiques visibles vers les services HPC ou liés à l’IA. En revanche, presque tous les mineurs opérant en tant que purement Bitcoin ont affiché une performance YTD négative.

Cependant, parmi les entreprises avec des éléments d’IA ou HPC, la réponse des investisseurs n’a pas été uniformément enthousiaste. Northern Data AG (NB2.DE), Bitdeer (BTDR) et MARA Holdings (MARA) ont tous enregistré des rendements YTD négatifs malgré une certaine exposition à l’IA. Pour Northern Data, cela s’est traduit par des chiffres financiers décevants et une opération de fusion-acquisition qui a pesé sur sa position en tant que fournisseur d’infrastructures HPC/IA. Dans le cas de MARA, l’entreprise a maintenu une stratégie centrée sur le Bitcoin tout au long de l’année. BTDR, tout en proposant des services d’hébergement et en vendant du matériel, manquait de l’échelle ou de la clarté narrative qui semblaient motiver la réévaluation de ses pairs. Cela suggère que le simple fait d’avoir une position dans l’IA ou des segments d’activité non liés au Bitcoin ne suffit pas ; la visibilité de l’exécution et la communication aux investisseurs sont essentielles.

Une autre observation est que la taille du hashrate ne garantissait pas une performance positive en bourse. Plusieurs des plus grands opérateurs du secteur ont sous-performé malgré leur capacité en Exahash. MARA, BTDR et CANG, tous parmi les cinq premiers mineurs par hashrate, ont terminé l’année dans le rouge. Par ailleurs, de plus petits mineurs en hashrate mais avec des opérations HPC en croissance, comme Cipher Mining (CIFR) et TeraWulf (WULF), ont enregistré des gains importants. La leçon ici semble être que la seule échelle n’est pas suffisante, sauf si elle s’accompagne d’une voie vers des revenus diversifiés et à marges plus élevées.

CleanSpark (CLSK) illustre l’état d’esprit du marché. Pendant une grande partie du premier semestre 2025, l’entreprise a mis en avant son identité de mineur de Bitcoin américain. Son cours a eu du mal à sortir de la $15 fourchette(, même lorsque ses concurrents plus petits voyaient leur valorisation s’étendre. La tonalité a changé après les changements de direction en août, notamment avec la nomination d’un nouveau PDG, Matt Schultz, qui a explicitement indiqué son intention d’explorer des flux de revenus liés à l’HPC et à l’IA. À mesure que l’entreprise a commencé à dévoiler des étapes concrètes vers cette transition, le sentiment des investisseurs s’est amélioré. L’action de CleanSpark est passée d’un rendement négatif sur un an à une zone positive, reflétant la prime accordée aux narratifs de diversification dans le marché actuel.

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Les micro-capitalisations )marché < 100 M$( sans ambitions dans l’IA ont été les plus touchées. Ces entreprises ont connu les plus fortes baisses, avec certaines perdant plus de 70 % de leur valeur de marché en 2025. En revanche, quelques noms, comme Cathedra Bitcoin )CBIT(, Argo Blockchain )ARBK( et Mawson Infrastructure )MIGI, semblaient réaliser des gains importants en apparence. Mais ces gains étaient principalement dus à des artefacts techniques liés à des divisions d’actions inverses ou à une faible activité de trading en flottant, qui ne constituent pas de véritables réévaluations fondamentales. En ajustant pour ces changements structurels, la véritable surperformance du marché est restée concentrée chez les mineurs hybrides.

Cette dispersion dans la performance boursière renforce encore l’influence croissante de la transition HPC/IA sur les marchés financiers.