Les ETF sur le cuivre se tiennent prêts à croître alors que la demande en infrastructure IA remodelle le marché de 2026

Le marché du cuivre se trouve prêt à réaliser des gains substantiels en 2026, soutenu par une convergence puissante de forces structurelles. Le cuivre du London Metal Exchange a atteint des niveaux sans précédent, dépassant les 12 000 $ par tonne métrique avec une appréciation de 42 % depuis le début de l’année, ce qui indique bien plus qu’une simple reprise cyclique. Au contraire, ce mouvement de prix reflète un déséquilibre fondamental entre l’offre et la demande, où le déploiement rapide des infrastructures d’intelligence artificielle entre en collision avec une capacité de production mondiale limitée — une dynamique que les analystes prévoient de persister tout au long de l’année à venir.

Pourquoi le cuivre est devenu une infrastructure critique

Le déploiement explosif des centres de données d’IA a fondamentalement modifié le rôle du cuivre dans les chaînes d’approvisionnement mondiales. Contrairement aux projets de construction traditionnels où les coûts des matériaux représentent des postes négociables, les développeurs de centres de données considèrent le cuivre comme une composante non négociable de leur budget. La transmission électrique à haute capacité, les systèmes de transformateurs et les mécanismes de refroidissement avancés dépendent tous des propriétés conductrices uniques du cuivre. Une analyse de l’industrie réalisée par Wood Mackenzie révèle que ce segment de la demande présente une inelasticité extrême — les développeurs de projets seront prêts à payer tout ce qui est nécessaire pour assurer un approvisionnement adéquat en cuivre.

Les projections sont frappantes : la consommation mondiale de cuivre devrait croître de 24 % d’ici 2035, avec l’infrastructure d’intelligence artificielle comme principal moteur de croissance. L’équipe de recherche de Wood Mackenzie a calculé qu’une accélération modérée des calendriers de construction des centres de données peut entraîner des augmentations de prix du cuivre dépassant 15 %. Étant donné les prévisions selon lesquelles les systèmes d’IA nécessiteront 2 200 térawattheures d’électricité supplémentaires chaque année d’ici 2035, une appréciation soutenue des prix semble structurellement soutenue.

Une image de la demande plus large qui dépasse l’IA

Si l’IA représente le moteur de demande le plus visible, plusieurs tendances convergentes créent un cas solide pour la poursuite de l’appréciation du cuivre. Les initiatives de transition énergétique, la modernisation des réseaux électriques et l’électrification des transports nécessitent chacune un déploiement substantiel de cuivre. Les projets de résilience des infrastructures et les considérations de sécurité nationale remodelent les politiques d’approvisionnement gouvernementales, renforçant encore la demande.

Répondre à cette poussée de consommation nécessite environ 8 millions de tonnes de capacité minière nouvellement développée plus 3,5 millions de tonnes de matériaux récupérés en recyclage. Les perturbations de l’offre dans les grandes opérations — notamment la mine de Grasberg en Indonésie et la baisse de la teneur en minerai au Chili — ont créé un déficit prévu de 330 000 tonnes pour 2026 seulement, selon l’analyse de J.P. Morgan. Cet environnement de pénurie reste la base critique soutenant la force des prix.

Les prévisions institutionnelles pointent vers une appréciation soutenue

Les prévisions des experts varient, mais la plupart prévoient une poursuite de la solidité. J.P. Morgan adopte la position la plus optimiste, modélisant un prix moyen du cuivre LME de 12 500 $ la tonne au cours du deuxième trimestre 2026, avec une moyenne annuelle de 12 075 $, en citant les contraintes d’offre et l’accélération de la demande liée à l’IA comme principaux soutiens. La banque d’investissement souligne que ces objectifs reflètent des hypothèses conservatrices.

Goldman Sachs offre une perspective plus mesurée, anticipant une modération à court terme vers un prix moyen de 10 710 $ au premier semestre 2026, puis une stabilisation entre 10 000 $ et 11 000 $ pour l’année complète, en supposant que l’expansion de l’offre mondiale empêchera les prix de dépasser 11 000 $. Notamment, même la thèse à long terme de Goldman reste constructive — la banque prévoit que le cuivre atteindra 15 000 $ la tonne d’ici 2035, reconnaissant que les forces de demande structurelles finiront par surpasser les scénarios temporaires de surabondance.

Construire une exposition diversifiée au cuivre via des ETF

Plutôt que de concentrer le capital dans des actions minières individuelles, les investisseurs souhaitant participer à la croissance du cuivre semblent mieux positionnés via des fonds négociés en bourse diversifiés. Cette approche offre une exposition à plusieurs producteurs tout en réduisant le risque lié à une seule société.

Global X Copper Miners ETF (COPX) capte efficacement le secteur avec 4,56 milliards de dollars d’actifs et des détentions comprenant 41 entreprises minières de cuivre. Le fonds a délivré un rendement de 95,3 % depuis le début de l’année, avec une valeur liquidative de 72,20 $ au 30 décembre 2025. À 65 points de base de frais annuels, le COPX a échangé 3,77 millions d’actions lors de la dernière séance de négociation, indiquant une liquidité solide pour des ajustements de position.

iShares Copper and Metals Mining ETF (ICOP) offre une exposition à 48 opérations minières mondiales avec $171 millions d’actifs nets(. ICOP a apprécié 79,8 % depuis le début de l’année, avec une construction de portefeuille mettant l’accent sur des mineurs établis : Freeport-McMoRan )8,18 % de pondération(, Anglo American )7,91 %(, et BHP Group )7,73 %(. La valeur liquidative du 30 décembre s’établissait à 44,42 $, avec 47 points de base de frais et un volume de négociation quotidien modéré de 0,18 million d’actions.

Sprott Copper Miners ETF )COPP( combine des avoirs physiques en cuivre avec une exposition aux actions minières de 62 sociétés, gérant 97,4 millions de dollars d’actifs. La performance depuis le début de l’année a atteint 71,7 %, avec une valeur liquidative au 30 décembre de 34,93 $ et 65 points de base de coûts annuels. L’activité de négociation moyenne est de 0,18 million d’actions par jour.

United States Copper ETF )CPER offre une exposition directe à la matière première via des contrats à terme sur le cuivre du COMEX plutôt que par des actions. Avec 460,7 millions de dollars sous gestion, le CPER a gagné 40,1 % depuis le début de l’année et affichait une valeur liquidative au 30 décembre de 35,44 $. À 106 points de base de frais — reflétant les coûts de gestion des contrats à terme — le CPER a en moyenne 1,39 million d’actions en volume de négociation quotidien.

Se positionner pour la phase de croissance structurelle du cuivre

La convergence de l’expansion des infrastructures d’intelligence artificielle, des exigences en électrification et d’une offre limitée crée des conditions qui semblent prêtes à soutenir l’appréciation du cuivre tout au long de 2026 et au-delà. Que ce soit via l’exposition minière complète de COPX, la focalisation sur des producteurs établis avec ICOP, la composante de matière première physique de COPP ou l’approche directe basée sur les contrats à terme de CPER, les investisseurs peuvent construire des allocations en cuivre correspondant à leur tolérance au risque et à leurs objectifs de rendement. Les dynamiques fondamentales de l’offre et de la demande semblent offrir une véritable opportunité pluriannuelle plutôt qu’un phénomène de trading temporaire.