Les remboursements d'impôts de 2026 pourraient déclencher la prochaine vague de relance économique, avertit J.P. Morgan

Pourquoi des Rendements Massifs Arrivent à Votre Rencontre

Le stratège en chef mondial de J.P. Morgan Asset Management a récemment mis en lumière un scénario économique fascinant — et potentiellement préoccupant — qui se déroule dans les mois à venir. Les contribuables se préparent à des remboursements d’impôts sur le revenu nettement plus importants que d’habitude, et un expert pense que ces paiements fonctionneront comme un plan de relance économique non prévu.

Le problème central réside dans la législation fiscale rétroactive. Lorsque les réformes fiscales récentes ont été mises en vigueur, elles ont été appliquées rétroactivement à des revenus déjà perçus en 2025. Cela signifie que les travailleurs ont payé des impôts toute l’année au taux ancien, même si les nouvelles règles fiscales réduiront finalement ce qu’ils doivent. Le résultat ? Une vague de remboursements excessifs prête à frapper les comptes bancaires début 2026.

La Tempête Parfaite : Changements Rétroactifs et Retenue Inchangée

Plusieurs dispositions fiscales ont été modifiées rétroactivement sans ajustements correspondants dans les systèmes de paie :

• Suppression de la taxation sur les pourboires et les heures supplémentaires
• Suppression des charges fiscales sur les intérêts des prêts automobiles
• Augmentation des limites de déduction pour les taxes d’État et locales
• Extension permanente des déductions standard
• Augmentation des crédits d’impôt pour enfants avec application rétroactive
• Nouvelles opportunités de déduction pour les retraités

C’est ici que la déconnexion administrative devient critique : l’IRS n’a jamais mis à jour les formulaires W-2 et 1099 de 2025 que les employeurs utilisent pour calculer la retenue à la source. La plupart des travailleurs n’ont jamais demandé individuellement à leurs employeurs de réduire leurs retenues. En conséquence, les entreprises ont continué à prélever les mêmes montants d’impôts sur les fiches de paie tout au long de 2025, malgré le fait qu’elles savaient que la déclaration de revenus en 2026 révélerait un paiement excessif important.

L’ampleur de la Vague de Remboursements

Les chiffres dressent un tableau saisissant de ce qui arrive. Une analyse jusqu’à mi-mai suggère qu’environ 166 millions de déclarations d’impôt sur le revenu des particuliers seront traitées par l’IRS. Parmi celles-ci, environ 104 millions de contribuables devraient recevoir en moyenne un remboursement de 3 278 $ chacun.

Pour donner un contexte, c’est nettement plus élevé que les montants de remboursement habituels et cela approche l’ampleur des chèques de relance pandémique qui ont alimenté à la fois la consommation et les pressions inflationnistes il y a quelques années.

Effets de la Relance et Conséquences Économiques

L’évaluation de David Kelly avertit que ces remboursements « fonctionneront de manière similaire à de nouveaux paiements de relance, amplifiant la consommation et les pressions inflationnistes début 2026. » La préoccupation ne concerne pas le fait que les contribuables récupèrent leur propre argent — il s’agit du moment concentré et du volume global.

Lorsque des millions de ménages reçoivent simultanément de grosses sommes, ils augmentent généralement leurs dépenses immédiatement. Cette poussée de la demande peut faire monter les prix précisément au moment où l’inflation reste une question économique sensible. La précedente historique appuie cette inquiétude : les trois rounds de chèques de relance COVID, bien que nécessaires économiquement lors des confinements, ont contribué de manière significative à la vague d’inflation qui a suivi.

Plus de Relance à Venir ?

L’analyse de Kelly ne s’arrête pas aux remboursements d’impôts. Il suggère que les décideurs politiques pourraient introduire des paiements directs supplémentaires si la conjoncture économique se détériorait à la mi-2026. Si les impacts tarifaires ou la réduction de l’immigration pèsent sur l’économie en période électorale, les législateurs pourraient autoriser des « chèques de remboursement tarifaire » ou d’autres paiements de dividendes pour éviter une récession.

Cette seconde vague potentielle amplifierait encore davantage les effets de relance déjà intégrés dans le scénario de remboursement.

Le Dilemme de l’Inflation

Voici le paradoxe : des remboursements importants et des paiements additionnels potentiels semblent bénéfiques pour les portefeuilles individuels, mais l’impact économique collectif pourrait s’avérer problématique.

Les paiements concentrés de style relance ont historiquement tendance à intensifier l’inflation, ce qui pourrait pousser la Réserve fédérale à maintenir des taux d’intérêt plus élevés plus longtemps ou à retarder d’autres baisses de taux. Des coûts d’emprunt plus élevés se répercutent alors sur les prêts aux consommateurs, les hypothèques et le financement des entreprises — annulant les bénéfices que les individus tirent des remboursements inattendus.

Le timing aggrave la préoccupation. La pression inflationniste début 2026 arrive précisément au moment où les décideurs espéraient que l’élan économique se stabiliserait sans mesures de relance supplémentaires.

Ce Que Cela Signifie pour Votre Planification

L’essentiel n’est pas d’éviter le remboursement — c’est votre argent, gagné par votre travail. Mais il est utile de réfléchir à la manière de déployer ces fonds de manière stratégique. Dépenser en une seule fois pour stimuler la demande peut aller à l’encontre de votre pouvoir d’achat à long terme en alimentant la pression inflationniste.

Les ménages financièrement sophistiqués pourraient envisager d’économiser une partie importante ou d’utiliser les remboursements pour réduire leur dette plutôt que pour la consommation, minimisant ainsi leur contribution personnelle à l’inflation tirée par la demande.

L’analyse de J.P. Morgan souligne une tension économique fondamentale : le soulagement à court terme des consommateurs entre en conflit avec la stabilité des prix à long terme. À l’approche de 2026, cette tension se manifestera en temps réel.