## La reprise après le creux historique du dollar australien — pourquoi la tendance haussière est difficile à maintenir

Le dollar australien, en tant que cinquième monnaie de transaction mondiale, bénéficie d'une liquidité abondante et de spreads serrés sur le marché des changes (AUD/USD), ce qui devrait attirer de nombreux capitaux. Cependant, au cours des dix dernières années, cette monnaie autrefois considérée comme une devise à haut rendement a globalement montré une faiblesse persistante. Depuis le niveau de 1,05 début 2013, le dollar australien a chuté de plus de 35 % d’ici 2023, tandis que l’indice dollar américain a augmenté de 28,35 %, impactant également l’euro, le yen et le dollar canadien.

Ces données reflètent une vérité fondamentale : **le creux historique du dollar australien n’est pas une coïncidence, mais le résultat de facteurs structurels à long terme**.

## Les trois causes fondamentales de la faiblesse du dollar australien

**Le destin des monnaies de matières premières**

L’économie australienne dépend fortement de l’exportation de minerai de fer, de charbon et d’énergie, faisant du dollar australien une monnaie de matières premières par essence. Lors du rebond exceptionnel de 2020, grâce à une gestion relativement stable de la pandémie en Australie et à une forte demande asiatique pour les matières premières, le dollar australien a augmenté d’environ 38 % en un an. Mais cette tendance haussière n’a pas perduré.

Entre 2023 et 2024, la reprise économique en Chine montre des signes faibles, la demande pour les matières premières diminue, ce qui impacte directement le socle fondamental du dollar australien. Même si, au premier semestre 2025, les prix du minerai de fer et de l’or rebondissent, le dollar australien face au dollar n’atteint que 0,6636, avec une appréciation annuelle limitée à 5-7 %.

**La disparition de l’avantage des écarts de taux d’intérêt**

L’attractivité du dollar australien pour les stratégies d’arbitrage — la différence de taux d’intérêt — s’est considérablement atténuée. La Reserve Bank of Australia (RBA) maintient un taux de 3,60 %, et bien que le marché anticipe une hausse vers 3,85 % en 2026, cet écart par rapport aux taux américains n’est plus aussi avantageux. Lorsque l’écart de taux disparaît, l’étiquette de « monnaie à haut rendement » du dollar australien s’efface également.

**L’avantage structurel du dollar américain difficile à remettre en question**

La politique de la Réserve fédérale américaine reste le principal moteur du marché des devises mondial. En période de baisse des taux, le dollar australien peut bénéficier d’un environnement favorable aux actifs risqués, mais dès que l’aversion au risque augmente ou que les anticipations de la Fed changent, les capitaux se tournent immédiatement vers le dollar. Même si la situation fondamentale de l’Australie ne se détériore pas, le taux de change du dollar australien reste vulnérable. Plus important encore, la politique commerciale des États-Unis, notamment les tarifs douaniers, continue de peser sur l’attractivité des exportations australiennes de matières premières.

## Les trois variables clés pour prévoir la tendance du dollar australien

Pour anticiper si le dollar australien pourra rebondir durablement depuis son creux historique, les investisseurs doivent suivre simultanément les indicateurs suivants :

**Premier : Le degré d’aiguisement de la politique monétaire de la RBA**

La décision de la banque centrale australienne de maintenir ou de renforcer ses hausses de taux détermine directement l’attractivité des écarts de taux. Si l’inflation reste persistante et que le marché de l’emploi demeure robuste, la posture hawkish de la RBA aidera le dollar australien à regagner en avantage relatif. À l’inverse, si les attentes de hausse de taux s’éteignent, le soutien au dollar s’affaiblira.

**Deuxième : La reprise économique chinoise et la corrélation avec les prix des matières premières**

La forte concentration des exportations australiennes fait de la demande chinoise le moteur externe le plus crucial. Lorsque la construction et la fabrication en Chine repartent, les prix du minerai de fer ont tendance à suivre, et le dollar australien réagit rapidement ; à l’inverse, même si les matières premières rebondissent à court terme, une faiblesse de la demande chinoise peut faire reculer le dollar australien.

**Troisième : L’humeur du marché mondial et la tendance du dollar**

L’importance du cycle de politique de la Fed est incontournable. Un cycle de baisse des taux favorise le dollar australien, mais en cas de correction des actifs risqués ou de flux vers le dollar, le dollar australien, même sans dégradation fondamentale, sera sous pression. La faiblesse actuelle des prix de l’énergie et la demande mondiale fragile ne sont pas optimistes, et les investisseurs privilégient toujours les actifs refuges plutôt que les monnaies cycliques.

## Les prévisions des grandes institutions pour l’avenir du dollar australien

Le marché diverge sur le futur à moyen et long terme du dollar australien :

**Optimistes**

Morgan Stanley prévoit que le dollar australien pourrait atteindre 0,72 d’ici fin 2025, en raison du maintien d’une posture hawkish de la RBA et de la hausse des matières premières. La société de statistiques Traders Union prévoit une moyenne d’environ 0,6875 à la fin 2026 et une remontée à 0,725 d’ici fin 2027, en soulignant la reprise du marché du travail australien et la demande de matières premières. Ces prévisions supposent un atterrissage en douceur de l’économie américaine et une baisse de l’indice dollar.

**Prudents**

UBS pense que, malgré la résilience de l’économie australienne, l’incertitude mondiale et d’éventuels changements de politique de la Fed limiteront la hausse du dollar australien, le maintenant autour de 0,68 à la fin de l’année. La banque centrale australienne et ses économistes sont plus prudents, anticipant une brève reprise suivie d’un repli après un sommet prévu en mars 2026. Certains analystes de Wall Street avertissent que si le dollar reste très fort (en raison de l’écart de taux), le dollar australien aura du mal à dépasser 0,67.

## La tendance à moyen terme après le creux historique du dollar australien

En synthèse, pour qu’un véritable rallye à moyen et long terme se mette en place, trois conditions doivent être réunies simultanément : un retour à une posture hawkish de la RBA, une amélioration substantielle de la demande chinoise, et un affaiblissement structurel du dollar américain. Si une seule ou deux de ces conditions sont remplies, le dollar australien restera probablement dans une fourchette de fluctuation plutôt qu’en tendance haussière claire.

D’ici le premier semestre 2026, le dollar australien évoluera probablement entre 0,68 et 0,70, sous l’effet des données économiques chinoises et américaines, avec des fluctuations cycliques. Il n’y aura pas de chute brutale à court terme, car les fondamentaux australiens restent relativement solides et la RBA maintient une posture hawkish. Cependant, il ne pourra pas atteindre 1,0 tant que l’avantage structurel du dollar américain persiste. La pression récente provient principalement des fluctuations des données économiques chinoises, tandis que le contexte à long terme dépendra de la capacité de l’Australie à faire évoluer ses exportations de ressources en phase avec la reprise mondiale des matières premières.

## Les enseignements pour l’investissement dans le dollar australien au creux historique

En tant que monnaie de matières premières, le dollar australien présente une forte cyclicité et une liquidité élevée, ce qui facilite l’analyse des tendances à moyen et long terme. Les investisseurs peuvent participer via le marché spot ou le trading sur marge, en utilisant des stratégies longues ou courtes. Cependant, tout investissement en devises comporte des risques ; il est essentiel de bien comprendre ses caractéristiques structurelles et d’éviter d’intervenir sans support macroéconomique clair.

Le processus de chute du dollar australien depuis ses sommets historiques jusqu’à ses creux reflète en réalité des changements profonds dans la configuration financière mondiale. Il existe un potentiel de rebond à court terme, mais une tendance haussière durable nécessite davantage de conditions de confirmation. En attendant que ces conditions soient réunies, la prudence reste la meilleure stratégie pour investir dans cette monnaie.