Maîtrisez les quatre concepts clés du trading de contrats à terme : ouverture de position, clôture de position, liquidation, transfert de position - Guide complet

Les investisseurs qui entrent sur le marché des futures ou du trading avec effet de levier sont souvent perplexes face à des termes professionnels tels que 平倉, 未平倉, 爆倉, 轉倉. Ces concepts peuvent sembler complexes, mais une fois bien compris, ils deviennent des outils puissants pour réduire les risques et améliorer l’efficacité de vos transactions. Cet article analysera en profondeur ces notions clés pour vous aider à établir une compréhension correcte du trading.

Ouverture et clôture de position : le début et la fin d’une transaction

平倉 (Clôture) est l’une des actions centrales dans l’activité de trading. En termes simples, clôturer une position signifie mettre fin à votre position — que ce soit en vendant des actions, des futures ou d’autres actifs, cela constitue une clôture.

開倉 (Ouverture) est le contraire de la clôture, représentant le point de départ de la transaction. Lorsque vous êtes optimiste sur un actif (par exemple, l’action Apple AAPL) et que vous décidez d’acheter ou de vendre à découvert, c’est le moment d’ouvrir une position. À ce moment-là, vous avez déjà constitué une position, mais le profit ou la perte restent encore sur le papier, sans résultat réel verrouillé.

Ce n’est qu’en clôturant la position que vous pouvez réellement confirmer le gain ou la perte. Pour illustrer : supposons que vous achetiez 100 actions AAPL à $150 , et que le prix monte à $160 , vous voyez un profit flottant, mais ce n’est pas encore un gain réalisé. Ce n’est qu’en vendant tout à $160 que les 1 000 $ de bénéfice seront effectivement encaissés.

Importance et méthode d’exécution de la clôture

De nombreux investisseurs débutants négligent l’importance de clôturer leurs positions. En réalité, le moment et la méthode de clôture influencent directement le résultat final de la transaction. Une stratégie correcte de clôture inclut :

• Clôture par étapes : après avoir atteint un objectif de profit, ne pas tout sortir d’un coup, mais réduire la position par tranches pour éviter que « le gain ne se transforme en perte »
• Fixer un point de prise de bénéfice : planifier à l’avance un prix cible, agir dès que ce niveau est atteint, sans attendre des gains plus élevés
• Ajuster selon les fondamentaux : si l’entreprise détenue annonce une mauvaise nouvelle majeure, il faut privilégier la clôture, même si l’objectif de profit n’est pas encore atteint

Petite note (pour les investisseurs taïwanais) : le marché taïwanais fonctionne en « T+2 », c’est-à-dire que si vous clôturez une position (vendez des actions), les fonds ne seront disponibles que deux jours ouvrables plus tard. Prévoyez donc votre gestion de liquidités en conséquence.

Volume des positions non clôturées : un indicateur de sentiment et de tendance

未平倉量 (Volume des positions ouvertes) est un indicateur clé sur les marchés à terme et d’options, désignant le nombre total de contrats qui n’ont pas encore été clôturés ou livrés. Il permet d’avoir une idée de la profondeur du marché et de la force relative des acheteurs et vendeurs.

Augmentation vs Diminution du volume des positions ouvertes

Une augmentation du volume des positions ouvertes indique généralement que de nouveaux capitaux continuent d’affluer sur le marché, ce qui peut renforcer la tendance en cours (haussière ou baissière). Par exemple :

• Sur le marché à terme Taïwan (TAIEX futures), si le volume des positions ouvertes augmente lors d’une hausse → la tendance haussière est forte, la hausse pourrait continuer
• Lors d’une baisse, si le volume des positions ouvertes augmente → la force vendeuse est solide, la chute pourrait s’approfondir

Une diminution du volume des positions ouvertes suggère que les investisseurs ferment activement leurs positions, ce qui peut indiquer que la tendance actuelle touche à sa fin, et que le marché pourrait inverser ou entrer en consolidation.

Signal d’alerte : hausse des prix avec volume en baisse

Le scénario le plus à surveiller est : le prix du marché à terme Taïwan monte, mais le volume des positions ouvertes diminue. Cela indique souvent que la dynamique haussière provient de « rachats à découvert » (les spéculateurs de court terme couvrent leurs positions), plutôt que de nouveaux achats. La tendance pourrait ainsi s’inverser à tout moment.

##爆倉 (Liquidation forcée) : le piège le plus dangereux du trading à effet de levier

爆倉 (Liquidation forcée) est un cauchemar pour tout investisseur utilisant l’effet de levier. Cela se produit dans le trading à terme ou avec effet de levier lorsque la tendance du marché devient fortement défavorable.

Comment se produit une liquidation forcée

Le principe du trading à effet de levier est : avec une petite marge (par exemple 46 000 ¥), vous contrôlez un contrat beaucoup plus important. Si le marché évolue dans le sens inverse, votre compte subit des pertes, et la marge de maintien (par exemple 35 000 ¥) est progressivement consommée. Si cette marge de maintien est insuffisante, le courtier envoie une notification de marge (Margin Call).

Si vous ne pouvez pas ajouter de fonds dans le délai imparti, le courtier fermera de force toutes vos positions au prix du marché, ce qui constitue une liquidation forcée. Non seulement votre capital initial est perdu, mais vous pouvez aussi vous retrouver en dette.

Cas réel de liquidation forcée

Supposons que vous achetiez un mini contrat à terme Taïwan :

• Marge initiale : 46 000 ¥
• Le marché baisse, votre compte subit des pertes croissantes
• La marge de maintien tombe en dessous de 35 000 ¥
• Vous recevez une notification de marge
• Incapable d’ajouter des fonds → le courtier ferme la position → liquidation forcée

Comment éviter la liquidation forcée

La liquidation forcée peut détruire votre capital, il est donc crucial d’adopter une gestion rigoureuse des risques :

1. Utiliser prudemment l’effet de levier : si vous ne maîtrisez pas la gestion du risque, évitez le levier ou utilisez-le à faible multiple (1-2x)
2. Fixer un stop-loss : avant d’entrer en position, planifiez une limite de perte (par exemple, sortir si la perte atteint 5%), et respectez-la strictement
3. Surveiller le ratio de marge : vérifiez régulièrement l’utilisation de votre marge pour ne pas surcharger votre compte
4. Diversifier les positions : évitez de concentrer tout le capital sur un seul actif, répartissez pour réduire le risque
5. Ajuster la stratégie en temps réel : en cas de changement brutal du marché, réduisez la taille de la position plutôt que d’attendre une liquidation

轉倉 (Rolling) : étape essentielle dans le trading à terme

轉倉 (Rolling) est une opération spécifique au marché à terme, consistant à convertir une position sur un contrat à échéance proche en une position sur un contrat à échéance ultérieure.

Pourquoi faire un rolling

Les contrats à terme ont une date d’échéance précise (par exemple, le troisième mercredi du mois pour le Taïwan index). Si vous croyez au potentiel à long terme d’un actif mais ne souhaitez pas être obligé de livrer ou de clôturer à l’échéance, vous devez effectuer un rolling pour prolonger votre position vers le contrat suivant.

Coût du rolling : spread positif vs spread négatif

Le coût du rolling dépend de la relation entre le prix du contrat à échéance proche et celui du contrat à échéance plus éloignée :

Contango (spread positif) : le prix du contrat à échéance éloignée est supérieur à celui du contrat proche

• Lors du rolling, vous vendez à un prix inférieur (contrat proche) et achetez à un prix supérieur (contrat éloigné)
• Cela engendre un coût supplémentaire, réduisant la rentabilité

Backwardation (spread négatif) : le prix du contrat éloigné est inférieur à celui du contrat proche

• Lors du rolling, vous vendez à un prix élevé (contrat proche) et achetez à un prix inférieur (contrat éloigné)
• Cela peut même générer un gain

Méthodes de rolling

• Automatique : de nombreux courtiers proposent cette option, mais il faut bien connaître leurs règles, coûts et timing
• Manuel : vous choisissez vous-même le moment et le prix pour effectuer le rolling, ce qui donne plus de contrôle mais demande une gestion active

Point important : si vous ne tradez que des actions ou du forex, le rolling ne vous concerne pas, concentrez-vous simplement sur la clôture, le volume des positions ouvertes, et la liquidation forcée.

Guide pratique : quand ouvrir, quand clôturer

Maîtriser le moment d’ouverture et de clôture est une compétence essentielle pour devenir un trader avisé. Ce n’est pas une question de chance ou d’intuition, mais une démarche basée sur des critères systématiques.

Critères clés pour ouvrir une position

L’objectif d’ouvrir une position est généralement de : capter une tendance haussière confirmée, profiter de la volatilité pour réaliser un profit, ou constituer un portefeuille à long terme. Ouvrir une position de manière impulsive mène souvent à des pertes. La bonne pratique consiste à suivre le principe : « suivre la tendance générale, avoir une base solide sur l’actif, avoir des signaux clairs, et maîtriser le risque ».

Première étape : confirmer la tendance du marché

Prioriser l’analyse de l’indice composite Taïwan (TAIEX) pour voir dans quel environnement il évolue :

• Est-il au-dessus des moyennes mobiles importantes (moyenne mensuelle, trimestrielle) ?
• Présente-t-il une structure haussière (hauts de plus en plus hauts, bas de plus en plus hauts) ?

Lorsque le marché est en tendance haussière, la probabilité de succès pour ouvrir des positions sur des actions est plus élevée. En tendance baissière, il vaut mieux limiter les ouvertures ou réduire la taille des positions.

Deuxième étape : analyser les fondamentaux

Ne pas ouvrir en cas de fondamentaux faibles :

• La société est-elle en croissance, ses revenus augmentent-ils, bénéficie-t-elle de politiques favorables (semi-conducteurs, énergie verte) ?
• Éviter les entreprises en déclin ou avec des problèmes financiers
• La stabilité fondamentale réduit le risque de mouvements imprévus après ouverture

Troisième étape : repérer des signaux techniques clairs

• Breakout : le prix dépasse une zone de consolidation ou un sommet précédent, avec un volume en hausse (volume et prix en accord), indiquant une entrée d’acheteurs, à considérer
• Éviter les retournements non confirmés : si le prix ne parvient pas à casser un support ou un creux précédent, ou si le volume diminue fortement, ne pas acheter « la lame qui tombe »
• Validation par indicateurs : MACD en croisement haussier, RSI sortant de la zone de survente, etc.

Quatrième étape : maîtriser le risque

Avant d’ouvrir, définir un stop-loss (par exemple, 3-5% en dessous du prix d’achat), pour limiter la perte maximale acceptable. La gestion du risque est essentielle, surtout dans le marché taïwanais où la stratégie « entrer prudemment, couper rapidement » est privilégiée.

Critères pour clôturer une position

Clôturer doit aussi suivre des règles précises pour éviter la cupidité ou l’hésitation :

• Atteindre l’objectif fixé : dès que le profit cible (par exemple 10% de hausse ou un certain support) est atteint, vendre par étapes
• Perte dépassant le seuil : si le prix casse le support ou la moyenne mobile de référence, sortir immédiatement, peu importe la raison
• Changement fondamental : si la société publie des résultats décevants ou si des événements macroéconomiques négatifs surviennent, il faut sortir rapidement
• Signaux techniques de retournement : longues mèches baissières, cassure de moyennes mobiles importantes, volume en hausse avec baisse du prix, divergence de sommet (price new high mais RSI non), etc.
• Gestion de liquidités : si vous souhaitez réallouer vers d’autres opportunités, il faut prioriser la sortie des positions faibles pour libérer du capital

Les ennemis de la clôture : la cupidité et l’hésitation

Le plus grand danger lors de la clôture est la tentation d’attendre encore, espérant que le marché montera davantage, ou la croyance qu’un rebond est imminent. Les traders expérimentés planifient à l’avance leurs règles de sortie, respectent leur discipline, et évitent de céder à ces émotions. Cela permet de préserver les gains acquis et de limiter les risques.

Souvenez-vous : dans l’investissement, vivre est gagner. Protéger votre capital est plus important que de viser le rendement maximal.