L'Inde Sri Dharmasthala Manjunatheshwara College School of Business chercheur S. Muruganandan a publié dans le « Colombo Business Journal », en utilisant l'indice Sensex de la Bourse de Mumbai (BSE) comme objet d'étude, en collectant des données historiques de février 2000 à mai 2018, couvrant plusieurs cycles de marché haussier, baissier et de consolidation, afin d'examiner la performance réelle de deux indicateurs techniques les plus couramment utilisés : l'indice de force relative (RSI) et l'indicateur de convergence/divergence de la moyenne mobile (MACD).

Le RSI montre une performance globalement décevante, incapable de créer un avantage stable dans n'importe quel cycle de marché
Les résultats de l'étude indiquent que la stratégie de trading RSI, sur l'ensemble de la période d'échantillonnage, que ce soit pour les signaux d'achat ou de vente, n'a pas généré de rendement moyen significativement supérieur au rendement moyen inconditionnel de « ne prendre aucune stratégie », et ce, même avant déduction des coûts de transaction.

Après une segmentation plus fine des cycles de marché, le RSI émet fréquemment des signaux de vente pendant la plupart des marchés haussiers, mais ne parvient pas à saisir efficacement la poursuite de la tendance ; en période baissière ou de consolidation, bien que les signaux d'achat augmentent, ils interviennent souvent trop tôt, ce qui entraîne une performance de rendement toujours faible. L'étude souligne que la structure du RSI le rend susceptible à des opérations contre la tendance dans un marché en tendance unidirectionnelle, ce qui devient plutôt un facteur de dégradation de la performance. Du point de vue du risque ajusté, le ratio de Sharpe de la stratégie RSI est majoritairement négatif, indiquant que le risque encouru n'est pas compensé par un rendement correspondant.

Le MACD ne remporte que brièvement la victoire sur les signaux de vente en période baissière
En comparaison, la performance du MACD est légèrement meilleure, mais reste difficile à qualifier de stable et fiable. L'étude révèle que, pour tous les cycles de marché, les signaux d'achat du MACD n'ont pas généré de rendement moyen significativement supérieur au marché lui-même ; cependant, les signaux de vente, durant la plupart des marchés baissiers, ont effectivement montré des rendements positifs statistiquement significatifs, surpassant le rendement moyen inconditionnel.

Cela indique qu'en période de baisse du marché, le MACD peut aider les traders à éviter une partie des pertes ou à réaliser des profits via des stratégies de vente à découvert. Cependant, après intégration d'une mesure de risque, il apparaît que, même si les signaux de vente en période baissière sont profitables, leur ratio de Sharpe reste faible, ce qui montre que le rendement ne compense pas suffisamment la volatilité inhérente à la stratégie. En d'autres termes, le MACD est utile dans certains contextes, mais il reste encore un écart évident pour en faire un outil de profit fiable à long terme.