Ces derniers temps, tout le monde discute d'une question : le cycle de quatre ans du Bitcoin est-il toujours valable ?

En apparence, la régularité semble toujours là : la réduction de moitié en avril 2024 → dépassement de 120 000 dollars en octobre 2025 → puis correction. Mais le problème, c’est que cette fois, la tendance haussière est particulièrement molle, sans la folie de 2017 ni l’engouement de 2021 où tout le monde participait. Le BTC a atteint un nouveau sommet, puis a reculé de 25 % en moins d’un mois. Les petites cryptomonnaies n’ont pas suivi la hausse, l’émotion du marché ne s’est pas propagée, et la dominance du Bitcoin est bloquée autour de 59 % — ce qui ne ressemble pas à la fin d’un marché haussier, mais plutôt à un feu qui s’éteint dès qu’il est allumé.

Alors, pourquoi de plus en plus de gens pensent-ils que le cycle ne fonctionne plus ? En réalité, il y a une seule raison : cette fois, le marché a été "atténué".

Après l’avènement de l’ère ETF, ce sont les fonds institutionnels qui sont devenus les acteurs principaux du marché. Contrairement aux investisseurs particuliers qui suivent la tendance ou l’émotion, les institutions jouent la carte de la gestion d’actifs : construire des positions de manière prudente, sortir quand il faut, sans que les fluctuations émotionnelles aient beaucoup d’impact sur eux. Résultat : la volatilité a été réduite, la propagation de l’enthousiasme est plus lente, les altcoins ne bénéficient pas d’un soutien systémique, et la croissance globale s’est nettement resserrée.

Faisons le calcul : depuis le point bas de fin 2022 jusqu’à ce sommet, le BTC a augmenté de 7 à 8 fois ; si l’on part du début de la réduction de moitié, c’est même moins de 2 fois. Pour les vieux investisseurs habitués à "une réduction de moitié = une explosion", ces chiffres sont vraiment embarrassants, d’où leur affirmation que le cycle est défaillant.

Mais la réalité n’est pas aussi sombre. En mettant de côté cette histoire d’émotion, en revenant aux données et aux fondamentaux, la vérité est en fait différente : le cycle n’a pas disparu, il a simplement changé de forme. La logique de l’offre liée à la réduction de moitié est toujours là, l’offre nouvelle continue de diminuer, les fonds à long terme continuent d’affluer, et la capitalisation boursière réalisée a également été nettement renforcée. Le cycle a changé de forme, mais la logique sous-jacente n’a pas changé.