La dépréciation du dollar combinée à une baisse des taux d'intérêt et à une expansion de la masse monétaire a directement fait grimper les métaux non ferreux libellés en dollars. Ce cycle de hausse des prix est fortement lié à la faiblesse du dollar, et il peut généralement durer une dizaine d'années.

Le mécanisme n'est en réalité pas compliqué. Lorsque le dollar se déprécie, les banques centrales de différents pays, afin de protéger leurs réserves de change, commencent à vendre des obligations américaines et à augmenter leurs réserves d'or, ce qui pousse le prix de l'or à la hausse. Par ailleurs, l'explosion de secteurs comme les nouvelles énergies, les semi-conducteurs et l'IA entraîne une demande massive pour des métaux tels que l'argent, le cuivre, le tungstène, le sulfure d'antimoine, le lithium, etc. Le problème, c'est que l'expansion de la capacité de production prend du temps, et à court terme, cela ne peut pas suivre, ce qui creuse le déficit d'offre et fait naturellement monter les prix.

Alors, dire que les métaux non ferreux ont déjà trop augmenté ou qu'ils ont atteint leur sommet ? Il est encore trop tôt pour le dire. Sur les 5 prochaines années, ces métaux stratégiques continueront probablement leur tendance à la hausse, et investir dans les sociétés cotées liées à ce secteur pourrait même être une bonne stratégie.