Vous souhaitez comprendre comment la libération de 5 000 milliards de dollars de liquidités pourrait influencer le marché ? La méthode la plus efficace consiste à examiner les précédents.

La Réserve fédérale a mené trois cycles d'assouplissement quantitatif à grande échelle, et la performance des actifs lors de chaque cycle a été plutôt différente.

**2008**, juste après la crise financière, la Fed a lancé plus de 2 000 milliards de dollars d'assouplissement quantitatif. Qu'a-t-on vu comme le plus fortement augmenté ? L'or en tête (hausse de 120%), suivi par le marché boursier américain (S&P 500 +80%), les marchés émergents ( +60%), et enfin les obligations ( +20%). La logique est simple : la liquidité qui entre pour réparer le système financier, d’un côté, la demande de diversification et de couverture, de l’autre, la reprise de l’appétit pour le risque, font que l’or et les actions deviennent les principaux bénéficiaires.

**2020**, lors de la pandémie, la situation était totalement différente. La Fed a injecté plus de 3 000 milliards de dollars en urgence. Et alors ? Les actions technologiques ont décollé (Nasdaq 100 +70%), les cryptomonnaies ont explosé (hausse de 500%), l’or n’a augmenté que de 30%, et les matières premières ont été plus faibles ( +25%). La caractéristique de cette phase ? Un seul mot : "course". Tout l’argent a été dirigé vers les secteurs à forte croissance et à haute flexibilité, les actions technologiques et les actifs cryptographiques sont devenus les principaux attracteurs de capitaux.

**2019**, cette fois, c’était une baisse de taux préventive, avec un total de plus de 1 000 milliards de dollars libérés. À cette époque, l’économie allait plutôt bien, donc la liquidité a principalement servi à augmenter les valorisations. Les actions américaines ont mené la hausse (+25%), l’or est venu en second (+15%), les marchés émergents (+12%), et les obligations ont été en dernière position (+8%).

En comparant ces trois cycles, on peut observer un phénomène très intéressant : la direction de la liquidité n’a jamais été aléatoire.