Lorsqu'une nouvelle de 5 000 milliards de dollars de liquidités a été annoncée, tout le monde se pose la même question : comment cet argent sera-t-il dépensé ? Quel impact cela aura-t-il sur nos investissements ?

En réalité, il ne s'agit pas d'une injection unique, mais d'une distribution progressive et multi-canale. La Réserve fédérale prévoit de libérer progressivement ces fonds en augmentant l'achat de titres d'État, en augmentant le plafond des opérations de rachat à court terme, en assouplissant les restrictions de financement pour les institutions financières, etc. Ce "décalage modéré" présente des avantages évidents : il permet de garantir une croissance stable de la liquidité du marché tout en évitant les fluctuations à court terme dues à une arrivée trop rapide de fonds.

Les chiffres parlent d'eux-mêmes : 5 000 milliards de dollars représentent plus de 5 % du PIB mondial. Une telle masse une fois libérée, le coût du financement mondial diminuera immédiatement, la liquidité en dollars passera d'une situation tendue à une situation abondante. Que va-t-il se passer ensuite ? Trois choses sont presque certaines : l'indice du dollar américain va baisser, l'attractivité des actifs en dollars sera fortement réduite ; les capitaux mondiaux vont commencer à se repositionner, en sortant des actifs traditionnels en dollars pour se tourner vers les marchés émergents et les produits à haut rendement ; la valorisation des actifs risqués va augmenter, les actions, les matières premières et les crypto-actifs profiteront tous de cette manne de liquidités.

Ne vous méprenez pas, ce n'est pas une simple injection d'argent sans fondement. La Fed agit ainsi parce que la croissance économique ralentit, que les données sur l'emploi se détériorent, et qu'elle doit utiliser une politique accommodante pour assurer un "atterrissage en douceur" de l'économie. En d'autres termes, cette vague de liquidités devrait durer longtemps, ce qui prolongera en fait la fenêtre d'opportunité pour le marché.