La plus longue baisse de Bitcoin depuis mi-2024 : des signaux contradictoires apparaissent alors que la politique de la Fed évolue

Bitcoin vient de clôturer sa pire performance sur quatre semaines en plus de six mois, bien que l’action récente des prix suggère que la pression vendeuse pourrait enfin diminuer. La crypto se négocie actuellement autour de 87 700 $ avec une modeste hausse quotidienne de 0,08 %, et reste sous l’eau pour le trimestre, en baisse de près d’un quart de sa valeur. Pour contextualiser, cela représente environ 110 000 JPY en volatilité par rapport au USD — une chute notable par rapport au début de l’année. Selon la plupart des mesures, cela ressemble à une zone de capitulation.

Quand le pessimisme devient une opportunité

Voici où cela devient intéressant : malgré les titres alarmistes, les métriques on-chain racontent une histoire différente. Le delta global entre l’offre et la demande au niveau spot à 10 niveaux de profondeur a bondi pour atteindre sa deuxième lecture la plus élevée de l’année, suggérant que des acheteurs institutionnels et sophistiqués absorbent discrètement la faiblesse. Les analystes de recherche évoquent une hausse similaire lors de la baisse de mars-avril, qui a ensuite catalysé une reprise de 64 %. « Les données indiquent que des acheteurs sont présents », note un observateur du marché, même si les titres restent axés sur le doom.

La performance sur 7 jours de Bitcoin montre une faible bougie verte à +2,19 %, signalant que le rebond depuis le plus bas du 21 novembre à 82 100 $ tient bon. C’est une reprise de près de 6 % en un peu plus d’un mois, ce qui est loin d’être catastrophique.

Le pivot de la Fed pourrait être le catalyseur

Le récit évolue en faveur du marché. Les probabilités d’une baisse de taux en décembre ont grimpé à 70 % — presque le double de la probabilité de 40 % la semaine dernière. Cette réévaluation dramatique reflète une acceptation croissante que l’inflation pourrait se calmer suffisamment pour justifier une politique monétaire plus souple. Plus important encore : la Fed mettra fin à son resserrement quantitatif le 1er décembre, marquant un point d’inflexion de la politique.

Cependant, tout le monde n’est pas convaincu que cela se traduise par une hausse immédiate. Les données du marché des options révèlent une accumulation significative de puts dans la fourchette 80 000-85 000 $, en particulier pour les contrats de décembre. Cela suggère que les traders se couvrent contre une nouvelle baisse, même si le pessimisme atteint son paroxysme.

La question du piège haussier

Les chercheurs en crypto restent divisés. Les voix les plus prudentes avertissent qu’« entrer dans un piège haussier » est possible malgré les signaux positifs. Ils évoquent des vents contraires persistants : des trésoreries d’actifs numériques sous l’eau en termes de NAV, des sorties continues de fonds ETF pour Bitcoin et Ethereum, et une Fed hawkish qui pourrait retarder l’assouplissement quantitatif malgré la baisse des taux.

Pourtant, le scénario de base de la majorité des analystes prévoit un chemin vers 90 000 $ d’ici la fin de l’année si la Fed ne surprend pas de manière hawkish, avec une possible poussée vers 100 000 $ début 2026.

Ce qui compte ensuite

La décision de la Fed du 10 décembre est cruciale. Combinée à la fin du taper le 1er décembre, cette semaine marque un moment clé pour le sentiment de risque. La baisse de quatre semaines de Bitcoin pourrait être la pire depuis mi-2024, mais la configuration technique et on-chain suggère que le plancher est en train d’être testé, et non brisé.

La plus longue série de pertes ne marque pas toujours la fin de la tendance, mais lorsque des acheteurs convaincus apparaissent et que la Fed change de posture, les renversements de narrative se produisent rapidement.