La divergence des politiques des banques centrales provoque une forte turbulence sur le marché des changes ! Les décisions clés du yen et de l'euro cette semaine vont réécrire la tendance

Aperçu du marché cette semaine – La période du 12/8 au 12/12 a montré une divergence sur le marché des devises, l’indice dollar ayant chuté de 0,60 %, avec des monnaies non américaines évoluant de manière divergente. L’euro a augmenté de 0,84 %, la livre sterling de 0,34 %, le dollar australien de 0,18 %, tandis que le yen japonais a reculé de 0,29 %, reflétant globalement une révision des anticipations concernant la politique des banques centrales mondiales.

1. Le changement de politique de la Fed favorise la monnaie européenne, la décision de la BCE devient un enjeu clé

La décision de la Fed dévoile la dynamique du dollar

La hausse de l’euro/dollar la semaine dernière a été principalement alimentée par la dépréciation du dollar. La Fed poursuit son plan de réduction des taux de 25 points de base, mais ce qui a retenu l’attention, c’est le lancement du plan d’achat de gestion des réserves (RMP) — achat mensuel de 40 milliards de dollars de titres à court terme, ce qui est généralement perçu comme un signe de retour à la politique de quantitative easing (QE). Le discours du président Powell, plus dovish que prévu, a entraîné une baisse nette de l’indice dollar pendant deux jours consécutifs.

Il est important de noter que la dernière projection en points (dot plot) indique qu’une seule baisse de taux pourrait avoir lieu en 2026, ce qui contraste fortement avec les attentes du marché qui anticipent deux baisses en 2024.

La réunion de la BCE sous le focus, la guidance du président Lagarde en ligne de mire

Le 18 décembre, la BCE annoncera sa dernière décision sur les taux d’intérêt. Le consensus du marché prévoit un maintien des taux, mais l’attention se portera surtout sur le discours de la présidente Lagarde et les nouvelles prévisions économiques trimestrielles, dans l’espoir d’y déceler des signaux sur un éventuel changement de politique de la BCE.

L’équipe de recherche de Morgan Stanley estime qu’en contexte de divergence de politique monétaire entre l’Europe et les États-Unis, l’euro/dollar pourrait atteindre 1,23 au premier trimestre 2026.

La dynamique technique montre un avantage haussier

L’euro/dollar s’est stabilisé au-dessus de la moyenne mobile à 100 jours, avec des indicateurs RSI et MACD confirmant une force haussière soutenue. Le prochain objectif est fixé à 1,18 ; en cas de franchissement, la résistance suivante se situera à 1,192. En cas de recul, la moyenne mobile à 100 jours, vers 1,164, offrira un support.

Les enjeux de trading cette semaine

Les principaux points d’attention cette semaine sont la réunion de la BCE et les données sur l’emploi non agricole de novembre aux États-Unis. Si les chiffres de l’emploi sont inférieurs aux attentes, cela renforcera la faiblesse du dollar, permettant à l’euro/dollar de continuer à monter ; à l’inverse, si les données dépassent les prévisions, une correction à court terme pourrait intervenir.

2. La hausse des taux de la Banque du Japon en ligne de mire, le yen peut-il inverser la tendance ?

La difficulté du yen sous l’attente d’une hausse de taux de la BoJ

La semaine dernière, le dollar/yen a augmenté de 0,29 %, reflétant l’attentisme du marché quant à la trajectoire de hausse des taux de la Banque du Japon en 2026. Le 19 décembre, la BoJ annoncera sa dernière décision de politique monétaire, avec une prévision largement anticipée d’une hausse de 25 points de base à 0,75 %, atteignant ainsi le niveau de taux le plus élevé depuis près de 30 ans.

Cette décision de hausse étant déjà largement intégrée, l’attention se tourne désormais vers la communication du gouverneur Ueda sur le rythme futur de la hausse, notamment la manière dont il positionnera le « taux neutre ».

La divergence de position des banques centrales influence la différenciation des taux de change

Nomura Securities pense que Ueda pourrait maintenir une position ambiguë sur le taux neutre pour conserver une certaine flexibilité de politique. Il est peu probable que la réunion envoie un signal plus hawkish que ce qui est déjà anticipé par le marché, notamment en ce qui concerne le rythme de hausse ou le taux terminal.

Selon l’analyse de Bank of America, si la BoJ adopte une posture dovish, cela soutiendra le yen à un niveau élevé face au dollar, pouvant pousser la paire vers 160. À l’inverse, une posture hawkish pourrait entraîner un rebond des positions short, ramenant le dollar/yen vers 150, mais cette probabilité reste relativement faible.

La pression technique à la baisse

Le dollar/yen a cassé la moyenne mobile à 21 jours. Si la paire reste sous cette moyenne, le risque de baisse s’accroît, avec un support vers 153. En revanche, un retour au-dessus de la moyenne à 21 jours pourrait faire face à une résistance à 158.

Les enjeux de trading cette semaine

Les éléments clés cette semaine seront la décision de la BoJ sur les taux et les données sur l’emploi non agricole aux États-Unis. Les attentes de hausse ou baisse de taux de la BoJ et de la Fed seront déterminantes pour la direction du dollar/yen. En tant que monnaie refuge, le yen pourrait continuer à s’apprécier si la tendance se confirme autour de 18000 yens, sous réserve de signaux clairs de la politique monétaire.

Résumé : La semaine s’annonce chargée en décisions de banques centrales, avec la BCE et la BoJ dont les orientations influenceront directement l’évolution de l’euro et du yen. Les investisseurs doivent suivre attentivement les annonces et discours, tout en surveillant les données économiques américaines, afin de saisir les opportunités dans un contexte de divergence de politique monétaire.