Guide d'investissement dans les actions de l'industrie de la défense : perspectives de croissance futures à travers la stratégie géopolitique

La turbulence mondiale est devenue la nouvelle norme. Conflits en Ukraine, problèmes au Moyen-Orient, tensions dans le détroit de Taiwan, etc., les conflits régionaux se multiplient, poussant chaque pays à réévaluer ses stratégies de défense. Derrière cette vague de changements, un thème d’investissement à long terme à la hausse s’est imposé : l’essor des actions du secteur de la défense.

Pourquoi parler d’actions du secteur de la défense maintenant ?

Contrairement à la guerre traditionnelle qui repose sur la mobilisation humaine, les conflits contemporains dépendent de plus en plus de l’avantage technologique. Drones, missiles de précision, guerre de l’information et technologies spatiales deviennent de nouvelles formes de guerre, ce qui entraîne une augmentation des budgets militaires de tous les pays.

Les dépenses militaires des États-Unis, de la Chine, de la région de Taiwan, de l’Europe et des États-Unis continuent de croître. Selon des institutions spécialisées, les dépenses mondiales de défense devraient rester en croissance stable au cours des cinq prochaines années. Qu’est-ce que cela signifie pour les investisseurs ? Une opportunité de profit à long terme, avec une forte certitude et une barrière à l’entrée profonde.

La nature des actions du secteur de la défense : qu’est-ce qu’une action de défense ?

Au sens large, les actions du secteur de la défense désignent toute entité commerciale liée à la défense nationale, allant des grands systèmes d’armes aux petits fournitures militaires. La clé n’est pas la taille du produit, mais le client — tant que le principal client est le ministère de la Défense ou une entité gouvernementale, même si l’on fournit simplement des tasses en acier ou des uniformes militaires, cela est considéré comme une action de défense.

Cependant, un indicateur clé souvent négligé lors de l’investissement dans ces actions est : la proportion des revenus issus des activités de défense.

Prenons Lockheed Martin (LMT) par exemple, dont plus de 80 % des revenus proviennent de la défense, c’est une action typique purement défense. Mais des entreprises comme Boeing ou Caterpillar ont une activité mixte — une part significative de leur chiffre d’affaires provient du secteur civil. Cette différence influence fortement la performance boursière. Par exemple, Boeing, dont le 737 MAX a connu des crises et dont le marché civil s’est contracté, a vu ses commandes militaires augmenter, mais cela n’a pas suffi à faire remonter le cours, car la crise du civil a pesé sur la performance globale.

Les leaders américains du secteur de la défense : qui sont les investissements recommandés ?

Le champion du secteur purement défense : Northrop Grumman (NOC)

Quatrième plus grand fabricant mondial d’armement, le plus grand fabricant de radars. La force de cette entreprise réside dans sa simplicité opérationnelle — presque tous ses revenus proviennent du ministère de la Défense. Son cours est stable et en hausse sur le long terme, avec 18 années consécutives d’augmentation de dividendes, et cette année, elle a lancé un programme de rachat d’actions de 500 millions de dollars pour récompenser ses actionnaires.

Sa technologie est en pointe dans l’espace, les missiles et les communications, ce qui constitue le cœur de la stratégie de dissuasion future des États-Unis. Tant que la compétition mondiale perdurera, ses commandes ne manqueront pas. En termes de profondeur de la barrière à l’entrée et de certitude de croissance, NOC est l’un des meilleurs choix pour une allocation à long terme dans le secteur de la défense.

Le choix des investisseurs prudents : General Dynamics (GD)

L’un des cinq principaux fournisseurs d’armement américains, couvrant la terre, la mer et l’air. Contrairement à d’autres, la division civile de General Dynamics (notamment les avions privés Gulfstream) n’est pas affectée par la conjoncture économique, ce qui rend ses revenus très stables.

Même durant la crise financière de 2008 et la pandémie de COVID-19 en 2020, ses bénéfices n’ont pas connu de fluctuations majeures. Cette résistance au cycle économique lui a permis de maintenir une croissance continue de ses dividendes depuis 32 ans, une performance rare aux États-Unis (seulement 30 entreprises le font). Bien que la vitesse de croissance soit moins rapide que celle des actions purement défense, General Dynamics est une « action de retraite » dans le secteur de la défense, adaptée aux investisseurs conservateurs recherchant un flux de trésorerie stable.

Les difficultés des géants de la défense : Lockheed Martin (LMT) et Raytheon (RTX)

Lockheed Martin est le plus grand fabricant mondial d’armement, avec une performance stable et en hausse à long terme. En tant que principal fournisseur du F-35 et des systèmes de sous-marins, ses perspectives de commandes sont rassurantes.

Mais Raytheon (RTX), autre géant, est en difficulté. La société a rencontré un problème avec des pièces en poudre métallique défectueuses fournies à Airbus pour l’A320neo, ce qui pourrait entraîner la rupture de composants moteurs. Avec la reprise de l’aviation, de nombreux avions doivent être inspectés à nouveau, chaque appareil pouvant nécessiter jusqu’à 300 jours de maintenance. Les litiges et la perte de clients ont fait chuter le cours de Raytheon en 2023. Ce cas montre que même si les commandes militaires sont stables, les problèmes dans le civil peuvent détruire la performance globale.

La crise du civil masque la croissance du secteur de la défense : Boeing (BA)

Boeing est à la fois constructeur d’avions civils et l’un des cinq grands fournisseurs d’armement (B52, Apache, etc.). Mais les incidents de crash du 737 MAX, la pandémie et la concurrence de COMAC en Chine ont plongé la division civile dans une crise.

De plus, avec la montée des tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis, le gouvernement chinois soutient ses fabricants locaux, ce qui pourrait réduire la domination de Boeing sur le marché civil mondial. Pour les investisseurs, si l’activité militaire de Boeing reste stable, le risque civil est trop élevé, mieux vaut acheter à la baisse plutôt que de suivre la hausse.

La face cachée des actions prétendument défense : Caterpillar (CAT)

Caterpillar est souvent considéré comme une action du secteur de la défense, mais en réalité, ses revenus liés à la défense représentent moins de 30 %. Son activité principale concerne les équipements industriels, qui ne bénéficient que lors de la reconstruction post-conflit. Des entreprises similaires comme FedEx sont aussi considérées comme des « actions de défense » par dénomination, mais ce ne sont pas de véritables actions de défense. Investir dans ces sociétés nécessite d’analyser le cycle des investissements en infrastructure mondiale, plutôt que la demande en défense.

Le secteur de la défense dans le marché taïwanais : bénéficiaire des tensions cross-strait

Taïwan, au cœur de la géopolitique, voit ses budgets militaires augmenter des deux côtés. Cela crée une opportunité unique pour les entreprises locales du secteur de la défense.

Thunder Tiger (8033.TW), initialement fabricant de jouets radiocommandés, a réussi à se repositionner comme fournisseur pour la défense après la montée en puissance des drones. En 2022, son cours a fortement augmenté, et avec la demande croissante en achats militaires, son potentiel futur est prometteur.

Hanshyn (2634.TW), qui possède à la fois des activités civiles et militaires, se concentre sur les avions d’entraînement pour la défense, tout en offrant des services de maintenance pour le civil. Contrairement à Raytheon ou Boeing, dont la crise est liée à un seul secteur, la diversification de Hanshyn lui confère une meilleure résilience. Tant que le secteur reste porteur, la demande de maintenance et de réparation augmentera. D’un point de vue stratégique, le modèle de profit de Hanshyn est plus résilient que celui d’un simple fabricant.

Pourquoi l’investissement dans le secteur de la défense en vaut-il la peine ?

Selon la philosophie d’investissement de Warren Buffett, les actions du secteur de la défense répondent à trois critères :

Une course sans fin
Les conflits sont constants dans l’histoire humaine, et la demande militaire est infinie. Contrairement à d’autres industries susceptibles d’être disruptées, la demande en défense est prévisible à long terme.

Une barrière d’entrée extrêmement élevée
Les technologies de défense surpassent largement celles du civil, car les innovations les plus avancées se produisent dans le domaine militaire et en laboratoire. La sécurité nationale impose des barrières très élevées à l’entrée, rendant difficile pour de nouveaux acteurs de percer. La confiance entre fournisseurs et le ministère de la Défense se construit sur des décennies, avec de nombreux brevets ou approvisionnements exclusifs. Ces facteurs rendent les leaders difficiles à détrôner.

Les avantages géopolitiques stimulent la croissance
Le monde entre dans une ère de régionalisation. La politique de « relocalisation industrielle » des États-Unis a modifié la tendance à la mondialisation, et plusieurs pays augmentent leurs budgets militaires. À moins d’un désarmement massif (probabilité très faible actuellement), la demande en défense restera en croissance stable.

Risques à connaître pour l’investissement dans le secteur de la défense

Cependant, investir dans ce secteur comporte aussi des pièges :

Premièrement, ne pas négliger la proportion de revenus issus de la défense. Les entreprises dont la part de la défense est faible verront leur performance globale affectée par la faiblesse du civil, même si leurs commandes militaires augmentent. La leçon de Raytheon et Boeing est claire.

Deuxièmement, surveiller l’évolution du marché civil. Beaucoup d’entreprises de défense ont aussi une activité civile, et la cyclicité de cette dernière peut compenser la croissance du secteur militaire.

Enfin, être attentif aux changements politiques. Bien que le risque de désarmement massif soit faible, des ajustements dans la politique de défense ou la réaffectation des budgets peuvent impacter certains acteurs.

Conclusion

Les actions du secteur de la défense sont une orientation pour une allocation à long terme, mais il faut faire ses devoirs avant d’investir. Lors de l’évaluation, il faut prendre en compte la proportion de la défense dans le chiffre d’affaires, les perspectives du marché civil, la solidité financière et la segmentation du secteur. Choisir des entreprises avec une forte proportion de défense, une structure claire et une technologie de pointe permet de profiter durablement des bénéfices géopolitiques.