## Le prix de l'or mondial pourra-t-il continuer à grimper en 2025 ? Analyse complète des moteurs du marché

La performance de l'or entre 2024 et 2025 peut être qualifiée d'impressionnante — en hausse depuis le début de l'année, atteignant en octobre un sommet historique proche de 4400 dollars l'once, avec une hausse cumulée proche du niveau le plus élevé en 30 ans. Mais le récent recul a laissé de nombreux investisseurs perplexes : **Cette tendance va-t-elle continuer ? Est-il trop tard pour entrer sur le marché ?**

Pour comprendre la future trajectoire de l'or, il faut d'abord clarifier pourquoi il monte. En termes simples, les facteurs qui poussent le prix mondial de l'or à la hausse se résument à trois axes principaux.

### Effet de protection contre les risques des politiques tarifaires

Les mesures tarifaires successives mises en œuvre après l'investiture de Trump ont directement déclenché une vague de hausse du prix de l'or en 2025. Les ajustements successifs des politiques commerciales ont fait exploser l'incertitude du marché, poussant les investisseurs à se tourner massivement vers des actifs refuges comme l'or. Selon les données historiques, chaque fois qu'une grande modification de la politique commerciale américaine survient (par exemple lors de la guerre commerciale de 2018), le prix de l'or augmente généralement de 5 à 10 points de pourcentage à court terme. Cette fois, l'incertitude accrue a renforcé l'attractivité de l'or.

### Impulsion des anticipations de baisse des taux de la Fed

C'est un autre moteur clé du maintien de la hausse à long terme de l'or. La baisse des taux par la Fed entraîne une dépréciation du dollar, ce qui réduit le coût d'opportunité de détenir de l'or, faisant naturellement monter son prix. Fait intéressant, ce sont souvent les **anticipations** de baisse des taux, plutôt que la baisse effective, qui stimulent le plus le prix de l'or.

Prenons la réunion de la Fed en septembre : bien qu'une baisse de 25 points de base ait été annoncée, cette décision, déjà anticipée par le marché, a été digérée rapidement. De plus, le président Powell a qualifié cette baisse de "gestion des risques" plutôt que d'un signal de baisse continue, ce qui a finalement fait reculer le prix de l'or par la suite. Cela reflète une règle importante — **les taux d'intérêt réels ont une relation inverse avec le prix de l'or**.

Lorsque les taux d'intérêt réels diminuent, l'attractivité de l'or augmente ; lorsque les anticipations de baisse des taux se renforcent, le prix mondial de l'or tend aussi à monter. Selon les dernières données du CME, la probabilité que la Fed baisse encore ses taux de 25 points en décembre est de 84,7 %, ce qui soutient encore le prix de l'or.

### Appétit des banques centrales mondiales pour l'or

Selon le dernier rapport de l'Association mondiale de l'or, au troisième trimestre 2025, les achats d'or par les banques centrales mondiales ont atteint 220 tonnes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois, l'achat total s'élève à environ 634 tonnes, légèrement inférieur à la même période l'an dernier, mais toujours à un niveau historiquement élevé. Mieux encore, 76 % des banques centrales interrogées ont indiqué qu'elles augmenteraient la proportion d'or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tout en s'attendant à une baisse de la part du dollar dans leurs réserves. Ce réajustement à long terme offre un socle solide pour le prix mondial de l'or.

### Autres facteurs de soutien à ne pas négliger

**Une dette élevée et une pression inflationniste simultanées** — La dette mondiale atteint 307 000 milliards de dollars, obligeant les pays à maintenir une politique monétaire relativement accommodante, ce qui fait baisser indirectement les taux d'intérêt réels, favorisant ainsi l'or.

**L'érosion de la confiance dans le dollar** — Lorsque le dollar s'affaiblit ou que la confiance du marché diminue, l'or, en tant qu'actif libellé en dollars, en bénéficie, attirant des flux de capitaux.

**Les tensions géopolitiques** — La guerre Russie-Ukraine et l'instabilité au Moyen-Orient stimulent la demande pour des actifs refuges.

**L'effet des médias sociaux** — Les reportages et la propagande dans l'opinion publique entraînent des flux de capitaux à court terme, accentuant la volatilité des prix.

## Que pensent plusieurs institutions de la tendance en 2026 ?

Malgré les ajustements récents, les banques d'investissement internationales restent optimistes quant à l'avenir de l'or. JPMorgan considère cette correction comme une "pause saine", avec un objectif de prix de 5055 dollars l'once pour le Q4 2026. Goldman Sachs réaffirme un objectif de 4900 dollars pour fin 2026. Bank of America est plus audacieuse, estimant que le prix de l'or pourrait atteindre 6000 dollars l'an prochain.

Ces prévisions ne sont pas infondées — les fondamentaux soutenant le prix mondial de l'or (taux bas, dette élevée, achats par les banques centrales) n'ont pas changé, mais il faut rester vigilant face aux fluctuations à court terme.

## Que doivent faire les investisseurs particuliers maintenant ?

Après avoir compris la logique de la hausse du prix de l'or, la question clé est : **Est-ce encore le bon moment pour acheter ?**

**Si vous êtes un trader à court terme**, la volatilité actuelle est une opportunité. La liquidité est abondante, la direction du mouvement est relativement claire, surtout avant et après la publication des données américaines. Les traders expérimentés peuvent suivre le calendrier économique pour anticiper et se positionner. Mais les débutants doivent commencer par de petites positions, en évitant de suivre la tendance à la hausse de manière impulsive — c'est une leçon dure à apprendre.

**Si vous souhaitez investir dans l'or physique pour une conservation à long terme**, préparez-vous à supporter des fluctuations importantes. La volatilité annuelle de l'or atteint 19,4 %, comparable à celle du S&P 500 à 14,7 %. Sur une décennie, le prix peut doubler ou être réduit de moitié, selon votre tolérance au risque.

**Si vous envisagez d’intégrer l’or dans un portefeuille d’investissement**, c’est une option tout à fait envisageable, mais ne mettez pas toute votre fortune dans cette seule classe d’actifs. La diversification reste la stratégie la plus sûre, l’or étant une composante parmi d’autres.

**Pour maximiser les gains**, certains investisseurs peuvent adopter une stratégie de détention à long terme tout en profitant des fluctuations à court terme, notamment autour des annonces économiques importantes. Cela demande une certaine expérience en trading et une discipline rigoureuse de gestion des risques.

### Quelques rappels indispensables

Premier, la volatilité de l’or n’est pas faible. Avec une amplitude annuelle de 19,4 %, ne pensez pas qu’il est plus stable que les actions.

Deuxièmement, sur une période de plus de 10 ans, la capacité de l’or à préserver la valeur est avérée, mais il peut connaître plusieurs cycles de montagnes russes.

Troisièmement, les coûts de transaction pour l’or physique sont élevés, généralement entre 5 % et 20 %, ce qui peut réduire considérablement les gains.

Quatrièmement, et c’est le plus important : **ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier**. Peu importe à quel point vous êtes optimiste sur le prix de l’or, une concentration excessive n’est pas une stratégie rationnelle.

En résumé, le marché de l’or en 2025 reste prometteur, mais avant d’investir, il faut bien définir si vous cherchez une opération à court terme ou une conservation à long terme, puis élaborer une stratégie adaptée. Ne suivez pas la foule, ne chasez pas la hausse — c’est la règle d’or pour la survie des investisseurs particuliers.