Analyse de la tendance de l'indice dollar en 2025 : La pression à la dépréciation du dollar selon l'analyse technique

Composition et signification de l’indice dollar américain

L’indice dollar américain est un indicateur clé mesurant le pouvoir d’achat international du dollar. Il est composé d’un panier de six principales devises : euro, yen, livre sterling, dollar canadien, couronne suédoise et franc suisse, pondérées selon leurs taux de change. La valeur de l’indice reflète la force ou la faiblesse du dollar par rapport à ces principales monnaies économiques.

À titre d’exemple, EUR/USD=1.04 signifie qu’un euro peut être échangé contre 1,04 dollar. Si le taux de change monte à 1.09, cela indique une appréciation de l’euro et une dépréciation du dollar ; inversement, une baisse à 0.88 indique une appréciation du dollar et une dépréciation de l’euro.

Il est important de noter que la politique monétaire des banques centrales de chaque pays est souvent corrélée. Ainsi, une baisse des taux par la Fed ne conduit pas nécessairement à une chute immédiate de l’indice dollar, il faut aussi considérer si d’autres pays adoptent des politiques similaires pour une analyse précise.

Difficultés techniques actuelles de l’indice dollar

Récemment, l’indice dollar a connu une baisse continue, atteignant un plus bas depuis novembre (environ 103,45), et a cassé la moyenne mobile simple sur 200 jours — un signal généralement considéré par les traders comme baissier.

Les pressions sur cette tendance sont également visibles dans les données économiques. Les chiffres de l’emploi aux États-Unis publiés en mars ont été inférieurs aux attentes, renforçant les anticipations d’une nouvelle baisse des taux par la Fed. Dans ce contexte, le rendement des obligations américaines a été sous pression, ce qui a directement réduit l’attrait du dollar en tant qu’actif refuge.

Bien qu’une reprise à court terme soit possible, la tendance baissière globale continue de peser sur le dollar. Si la Fed entame effectivement un cycle de baisse des taux et que les données économiques restent faibles, l’indice dollar pourrait rester faible jusqu’en 2025, voire tester le support en dessous de 102.00.

Rétrospective historique : évolution en huit cycles de l’indice dollar

Depuis l’effondrement du système de Bretton Woods en 1971, l’indice dollar a connu plusieurs cycles de rotation.

1971-1980 (premier cycle baissier) : Après la fin de l’étalon-or, le dollar entre dans une phase d’abondance. La crise pétrolière provoque une forte inflation, et l’indice chute en dessous de 90.

1980-1985 (premier cycle haussier) : L’ancien président de la Fed, Paul Volcker, limite l’inflation en portant le taux des fonds fédéraux à 20 %, ce qui renforce le dollar jusqu’à son sommet de 1985.

1985-1995 (deuxième cycle baissier) : La problématique du « double déficit » (fiscal et commercial) apparaît, entraînant une longue tendance baissière du dollar.

1995-2002 (deuxième cycle haussier) : La forte croissance de l’économie américaine durant l’ère Internet, avec un afflux de capitaux, pousse l’indice au-dessus de 120.

2002-2010 (troisième cycle baissier) : La bulle Internet éclate, les attentats du 11 septembre, et la politique de relâchement quantitatif prolongé, culminant avec la crise financière de 2008, font chuter l’indice à environ 60.

2011-2020 (troisième cycle haussier) : La crise de la dette européenne et le krach boursier chinois, tout en maintenant une relative stabilité américaine, ont permis à l’indice de continuer à monter grâce à plusieurs hausses de taux par la Fed.

2020 début-2022 (quatrième cycle baissier) : La pandémie de COVID-19 entraîne une politique monétaire extrêmement accommodante, avec des taux proches de zéro, une forte émission monétaire et une inflation qui font chuter l’indice.

2022 début-2024 (baisse continue) : Après la perte de contrôle de l’inflation, la Fed entame une hausse agressive des taux, atteignant des niveaux inédits depuis 25 ans, tout en lançant le resserrement quantitatif (QT). Si cette politique freine l’inflation, la confiance dans le dollar est à nouveau mise à l’épreuve.

Perspectives de l’indice dollar face aux principales devises d’ici 2025

EUR/USD : Divergences de politique entre l’Europe et les États-Unis favorisent la hausse de l’euro

Le taux EUR/USD évolue en sens inverse de l’indice dollar. Attendu que la dépréciation du dollar, le changement de politique de la BCE et l’amélioration de la conjoncture économique soutiennent l’euro, si la Fed entame une baisse des taux et que l’économie européenne continue de s’améliorer, l’EUR/USD pourrait continuer à monter.

Actuellement à 1.0835, si ce niveau se stabilise, il pourrait continuer à tester des seuils psychologiques clés comme 1.0900. Sur le plan technique, les anciens sommets et lignes de tendance formeront des supports solides, avec 1.0900 comme résistance majeure. En cas de franchissement, le potentiel de hausse reste important.

GBP/USD : La relative résilience de la livre soutient la paire

La relation entre la livre et le dollar est similaire à celle de l’euro/dollar. Le marché anticipe un rythme de baisse des taux par la Banque d’Angleterre plus lent que celui de la Fed, ce qui donne un avantage relatif à la livre. Si la BoE adopte une politique de baisse des taux plus prudente, le GBP/USD pourrait bénéficier d’un mouvement haussier.

Les signaux techniques indiquent qu’en 2025, la paire GBP/USD pourrait rester dans une tendance latérale à la hausse, avec une fourchette principale de 1.25-1.35. La divergence de politiques et l’aversion au risque seront des moteurs principaux. Si la divergence économique entre le Royaume-Uni et les États-Unis s’accentue, la paire pourrait dépasser 1.40, mais il faudra rester vigilant face aux risques politiques et aux chocs de liquidité.

USD/CNH : La trajectoire du dollar dépend des perspectives politiques sino-américaines

La performance du dollar face au yuan dépend non seulement de l’offre et de la demande du marché, mais aussi des orientations des politiques économiques sino-américaines. Si la Fed continue de resserrer et que la croissance chinoise ralentit, le dollar pourrait s’apprécier face au yuan.

Les directives de la Banque populaire de Chine sur le taux de change auront un rôle clé à long terme. Techniquement, USD/CNY évolue dans une fourchette de 7.2300 à 7.2600, sans force de rupture immédiate. Une cassure de cette zone offrirait de nouvelles opportunités de trading. Si le dollar chute en dessous de 7.2260 et que les indicateurs techniques montrent des signaux de survente, cela pourrait ouvrir la voie à des achats de rebond.

USD/JPY : La pression de la hausse des taux au Japon stimule la hausse du yen

Le USD/JPY, l’un des couples de devises les plus liquides au monde, dépend fortement du changement de politique au Japon. En janvier, le salaire de base au Japon a augmenté de 3.1 % en glissement annuel, un record depuis 32 ans, ce qui suggère une possible rupture du cycle de faible inflation et de faibles salaires.

La hausse des salaires et la pression inflationniste potentielle pourraient inciter la Banque du Japon à ajuster sa politique de taux en 2025. Si la pression internationale pour une hausse des taux au Japon s’intensifie, la BoJ pourrait accélérer sa normalisation, entraînant une tendance baissière du USD/JPY. Techniquement, si le taux passe en dessous de 146.90, une nouvelle baisse est probable ; pour inverser la tendance, il faut dépasser 150.0.

AUD/USD : La résilience de l’économie australienne soutient l’Australie

Le PIB du quatrième trimestre en Australie a augmenté de 0.6 % en glissement trimestriel et de 1.3 % en glissement annuel, dépassant les attentes. Le surplus commercial de janvier s’est élevé à 56,2 milliards, témoignant d’une forte dynamique. Ces données soutiennent la paire AUD/USD.

La Reserve Bank d’Australie maintient une posture prudente, laissant entendre que la baisse des taux à venir sera limitée, ce qui maintient une politique monétaire relativement restrictive, soutenant l’AUD. Bien que l’économie australienne soit robuste, si la Fed adopte une politique accommodante en 2025, la faiblesse du dollar pourrait continuer à favoriser la hausse de l’AUD/USD.

Stratégie d’investissement dollar en 2025 : volatilité à court terme et changement à moyen terme

Stratégie à court terme (Q1-Q2) : saisir les opportunités de swing

Scénario haussier du dollar : La montée des tensions géopolitiques pourrait faire grimper rapidement le dollar vers 100-103 ; de bonnes surprises dans l’emploi américain ou d’autres indicateurs économiques pourraient retarder les attentes de baisse des taux, entraînant une reprise du dollar.

Scénario baissier du dollar : La baisse continue des taux par la Fed, combinée à une politique plus prudente de la BCE, pourrait renforcer l’euro et faire chuter l’indice dollar sous 95 ; une aggravation de la crise de la dette américaine pourrait aussi augmenter le risque de crédit du dollar.

Recommandations de trading : Les investisseurs agressifs peuvent opérer en achetant en bas et vendant en haut dans la fourchette 95-100, en utilisant des outils techniques comme le MACD en divergence ou le retracement de Fibonacci pour repérer les points de retournement. Les investisseurs prudents devraient privilégier l’attentisme, en attendant une clarification de la politique de la Fed.

Stratégie à moyen et long terme (après Q3) : réduire progressivement les positions longues en dollar

À mesure que le cycle de baisse des taux de la Fed s’approfondit, l’avantage des rendements obligataires américains se réduit, et les flux pourraient se tourner vers des marchés émergents à meilleure croissance ou vers la reprise dans la zone euro. Par ailleurs, si la tendance à la dédollarisation mondiale s’accélère (ex. promotion du règlement en monnaies locales par les BRICS), la position du dollar comme réserve mondiale pourrait s’affaiblir marginalement.

Recommandation à moyen et long terme : réduire progressivement les positions longues en dollar, en réallouant vers des devises non américaines à valuation raisonnable (yen, euro, etc.) ou vers des actifs liés aux matières premières (or, cuivre, etc.).

L’évolution du dollar en 2025 dépendra fortement des données économiques et de la sensibilité aux événements. Seule une gestion flexible et disciplinée permettra de capter des gains supérieurs dans un contexte de volatilité des taux.