À l'ère de la puissance de calcul IA, comment les actions liées aux serveurs peuvent-elles profiter de l'or ? Quelles entreprises méritent d'être suivies en 2024 ?

Avec l’explosion généralisée de l’intelligence artificielle générative, les géants mondiaux de la technologie intensifient leurs investissements dans les serveurs et les centres de données. Selon les prévisions de Huawei, la demande mondiale en puissance de calcul intelligente atteindra 52,5 ZFLOPS d’ici 2030, avec un taux de croissance annuel composé de 82,65 %. Cette vague de puissance de calcul est en train de remodeler la chaîne industrielle des serveurs, offrant également de nouvelles opportunités aux investisseurs — les actions à thème serveurs deviennent un centre d’attention sur le marché américain.

Pourquoi les actions à thème serveurs méritent-elles l’attention ?

Les serveurs sont l’infrastructure clé des centres de données, responsables du traitement, du stockage et du calcul des données. Actuellement, la prospérité de l’industrie des serveurs repose principalement sur trois moteurs :

La soif de puissance de calcul des grands modèles d’IA Après le lancement de ChatGPT, une compétition mondiale en IA a été déclenchée, chaque entreprise technologique se disputant les ressources de calcul. La puissance de calcul devient l’actif central de la compétition en IA, accélérant ainsi l’expansion des centres de données.

La construction continue de cloud computing et de centres de données Avec la généralisation des services cloud, la demande pour l’infrastructure des centres de données explose. Toute la chaîne d’approvisionnement, des équipements réseau, aux systèmes de stockage, en passant par les solutions de refroidissement électrique, est en expansion.

La croissance de l’Internet des objets et du calcul en périphérie Avec l’explosion des dispositifs IoT, la demande en capacité de traitement distribuée augmente, stimulant indirectement la demande pour les serveurs et infrastructures associées.

Opportunités d’investissement dans 5 actions à thème serveurs sélectionnées

Nom de l’entreprise / Code / Capitalisation boursière récente / PER / Bénéfice par action

Cisco Systems CSCO / 190,44 milliards / 15,83 / 2,99
Vertiv Holdings VRT / 28,65 milliards / 58,19 / 1,32
Oracle ORCL / 379,81 milliards / 36,45 / 3,81
Digital Realty Trust DLR / 49 milliards / 40,21 / 3,69
NVIDIA NVDA / 2,76 trillions / 65,72 / 1,73

Cisco Systems (CSCO) : Leader incontesté des infrastructures réseau

Fondée en 1984, Cisco détient plus de 40 % de part de marché mondiale dans les réseaux d’entreprise. La société couvre les protocoles Internet, les produits réseau et les solutions de cybersécurité.

Sa stratégie récente est très agressive — en 2023, elle a acquis 9 entreprises pour étendre ses lignes de produits cloud et sécurité IA, et a annoncé l’acquisition de Splunk, qui en fera une des plus grandes entreprises de logiciels mondiaux, avec une croissance significative de ses revenus récurrents. En juin, Cisco a lancé Cisco Nexus HyperFabric AI clusters, une solution intégrée de centres de données IA développée conjointement avec NVIDIA, offrant aux entreprises une infrastructure matérielle et logicielle complète pour déployer localement de l’IA générative. La direction indique que ce sera la première gamme de produits de centres de données gérables en cloud, illustrant la forte expérience de Cisco dans l’infrastructure.

Du point de vue financier, Cisco affiche une croissance stable de ses bénéfices annuels depuis 7 ans, souvent supérieure aux attentes. Le marché prévoit que la société maintiendra un bénéfice par action d’environ 3,7 dollars dans les années à venir. Avec des dividendes stables, cette action attire les fonds et les investisseurs à long terme. Si la collaboration avec NVIDIA dépasse les attentes en termes de revenus, cela pourrait agir comme catalyseur pour la hausse du cours.

Techniquement, le graphique journalier montre récemment un croisement doré sur DMI et MACD.

Vertiv Holdings (VRT) : Le champion discret de l’infrastructure des centres de données

Vertiv est un fournisseur mondial d’infrastructures numériques, basé dans l’Ohio, opérant dans plus de 130 pays. La société se concentre sur la conception, la fabrication et le service d’infrastructures critiques pour centres de données, réseaux de communication et applications industrielles.

Les résultats 2023 sont remarquables — un bénéfice par action de 1,77 dollar, en hausse de 233 % sur un an, principalement grâce à une augmentation de la marge brute. Les analystes anticipent une croissance de plus de 30 % en 2024. De plus, Moody’s et S&P ont relevé leurs notations de crédit à Ba3 et BB en décembre 2023, reflétant une amélioration de la performance opérationnelle, un flux de trésorerie abondant et une expansion des marges.

Malgré une augmentation des dividendes en 2023, le rendement reste inférieur à 0,1 %, car la société est en phase d’expansion avec des investissements élevés, ce qui en fait une valeur de croissance adaptée aux investisseurs tolérants au risque. Techniquement, le prix est stable dans une tendance haussière cette année, avec un récent recul vers la limite inférieure du canal, où un croisement doré MACD pourrait apparaître à court terme. Les investisseurs à court terme peuvent envisager une position à la base du canal, avec un objectif de 110 dollars, en plaçant un stop en cas de cassure de la tendance.

Oracle (ORCL) : De géant du logiciel à opérateur d’infrastructures cloud

Oracle est un leader technologique qui a activement investi dans le secteur des centres de données ces dernières années. Au troisième trimestre fiscal 2024, l’entreprise a pour la première fois dépassé en revenus issus de l’infrastructure cloud et des services logiciels ceux issus des licences logicielles, marquant une transformation majeure de son modèle économique.

Lors de la conférence téléphonique des résultats en mars, Safra Catz, CEO, a indiqué que la société prévoit d’investir environ 10 milliards de dollars dans l’expansion des centres de données pour l’année fiscale suivante, en forte hausse par rapport aux 7-7,5 milliards de dollars cette année. Larry Ellison, président, a décrit un plan ambitieux — un nouveau centre de données IA à Salt Lake City, capable d’accueillir huit Boeing 747.

Malgré quelques performances légèrement décevantes, le bénéfice par action et le chiffre d’affaires suivent une trajectoire de croissance stable. La forte demande pour les services cloud IA permet à Oracle de prévoir une croissance à deux chiffres pour l’exercice 2025. Le CEO indique que, à mesure que la capacité OCI rattrapera la demande, la croissance trimestrielle sera plus rapide que la précédente.

Du point de vue du flux de trésorerie, Oracle est une société à la fois axée sur la croissance et la génération de cash. Avec un dividende de seulement 1,4 %, sa croissance régulière attire de nombreux investisseurs institutionnels et à long terme. Techniquement, depuis 2023, le prix a augmenté d’environ 80 %, avec une forte hausse après la publication des résultats en juin, puis un retracement après la surachat RSI. Les investisseurs peuvent surveiller une correction à court terme, avec un support potentiel vers 130 dollars.

Digital Realty Trust (DLR) : Le revenu stable dans l’immobilier de centres de données

Digital Realty est l’un des plus grands opérateurs mondiaux de centres de données. Outre la location d’espace pour héberger des équipements, elle loue également des bâtiments entiers à d’autres opérateurs, avec des clients comme Equinix et autres REITs.

Face à la morosité récente du marché immobilier commercial, le secteur des centres de données apparaît beaucoup plus prometteur. La demande est en croissance régulière, et une fois déployés, les centres de données ont une forte fidélité, rendant leur migration difficile, ce qui génère des revenus à long terme. Ces avantages devraient attirer des fonds initialement investis dans d’autres REITs ou dans des produits à revenu fixe, soutenant la hausse du cours.

De plus, la politique de taux d’intérêt de la Fed influence directement la valorisation des REITs. En général, en période de baisse des taux, les REITs bénéficient d’une valorisation plus élevée. La cycle actuel de baisse des taux par les banques centrales mondiales est favorable aux investisseurs en REITs.

Techniquement, MACD et DMI montrent des signaux de correction. Les investisseurs optimistes peuvent envisager une position autour de 140 dollars, dans une tendance haussière, avec un premier objectif à 154 dollars, puis potentiellement jusqu’à 180 dollars dans deux ans, selon l’évolution du secteur et des taux.

NVIDIA (NVDA) : Le leader incontesté des puces IA

NVIDIA est le leader mondial des GPU et des puces IA, avec une part de marché écrasante. Ses puces sont largement utilisées dans les serveurs et centres de données, grâce à leurs performances exceptionnelles. Le CEO Huang Renxun prévoit l’arrivée de l’ère des centres de données avec des millions de GPU — chaque interaction réseau ou calcul pourrait bientôt impliquer une IA générative en cloud.

L’entreprise maintient son avantage technologique via le développement de la plateforme CUDA et d’un modèle de programmation, permettant aux développeurs d’exploiter pleinement la puissance de calcul des GPU pour accélérer leurs applications.

Du point de vue financier, après la flambée de l’IA en 2023, NVIDIA a vu ses commandes exploser, avec un free cash flow passant de 3,81 milliards à 27,02 milliards de dollars. Les revenus des quatre derniers trimestres ont continué de croître, dépassant largement les attentes. Lors de la publication des résultats en mai, l’entreprise a indiqué que le chiffre d’affaires des centres de données avait augmenté de 427 % par rapport à l’année précédente, atteignant 22,6 milliards de dollars, principalement grâce à la livraison de la série Hopper, notamment le GPU H100. La prochaine génération de GPU IA, “Blackwell”, devrait apporter une croissance encore plus forte.

Techniquement, cette année, le prix a connu deux vagues de hausse autour de 45 dollars, mais les indicateurs techniques commencent à s’affaiblir. Avec la digestion du split et la réduction d’initiés, une consolidation de plusieurs dizaines de jours est probable après la première vague. Les investisseurs peuvent surveiller une opportunité d’achat lors d’une cassure en dessous de la moyenne mobile à 50 jours, ou lors d’un dépassement de 140 dollars.

Comment participer à l’investissement dans les actions à thème serveurs ?

Il existe plusieurs moyens d’investir dans ces actions. Outre l’achat direct d’actions, il est aussi possible de trader via des contrats pour différence (CFD), une méthode particulièrement adaptée aux petits investisseurs cherchant à profiter des fluctuations à court terme, ou à ceux qui souhaitent faire du short. Cependant, ce mode n’est pas recommandé pour les investisseurs préférant des positions longues avec de gros capitaux.

Les avantages du trading CFD : possibilité de prendre des positions longues ou courtes ; surtout, la prise en charge du levier — avec une marge seulement, on peut contrôler des positions plus importantes. Cela permet aux investisseurs d’utiliser moins de capital pour des positions plus importantes. Plus le levier est élevé, plus le potentiel de gain est grand, mais le risque aussi. Il est crucial d’évaluer sa tolérance au risque avant de choisir le niveau de levier.

En dehors des CFD et de l’achat d’actions, d’autres options existent comme le trading d’options, les ETF ou les fonds communs de placement. Les investisseurs doivent choisir selon leurs préférences et objectifs.

Perspectives et risques futurs des actions à thème serveurs

Après la hausse générale suite à la vague IA de 2023, beaucoup d’actions à thème serveurs ont connu une correction au deuxième trimestre 2024. Cependant, étant donné que les géants mondiaux, startups et gouvernements continuent d’étendre leurs capacités, le marché prévoit une reprise et un redémarrage de la hausse au troisième trimestre.

Sur cinq ans, le secteur devrait connaître une restructuration et une sélection naturelle. NVIDIA, Cisco, ainsi que des sociétés comme Digital Realty Trust, avec leur modèle de revenus locatifs, présentent une forte visibilité, idéales pour une stratégie d’investissement à long terme.

Il faut toutefois garder à l’esprit que le prix des actions à thème serveurs est influencé par plusieurs facteurs :

La demande du marché et les tendances industrielles : le traitement des données, l’IA, l’IoT influenceront leur valorisation. Par exemple, si NVIDIA prévoit une croissance du bénéfice par action proche de 100 % cette année, et maintient une croissance à deux chiffres dans deux ans, le PER pourrait dépasser 200.

L’évolution de la concurrence : la compétition dans le secteur peut impacter directement la tarification des produits. Une intensification pourrait entraîner une baisse des prix, une réduction des marges et une chute du bénéfice par action, provoquant une forte baisse du cours.

Les performances et la gouvernance des entreprises : les investisseurs parient aussi sur la capacité des sociétés à innover et à générer des profits. Une équipe dirigeante performante peut dépasser les obstacles technologiques, lancer des produits révolutionnaires, générer d’énormes profits et faire monter le cours de façon exponentielle, comme l’ont montré Apple sous Steve Jobs ou Tesla sous Elon Musk.

En résumé

La croissance rapide de la demande en puissance de calcul liée à l’IA garantit un avenir à long terme pour les actions à thème serveurs. La dynamique du marché montre que l’intérêt pour des segments spécifiques — comme l’alimentation électrique, le refroidissement, les REITs, la construction de centres de données traditionnels — varie selon les périodes. Ainsi, les actions à thème serveurs restent une voie à suivre pour les investisseurs à long terme, à condition de sélectionner des entreprises compétitives et avec une visibilité claire comme noyau de portefeuille.