Prévisions des prix de l'or 2026 : Va-t-il franchir la barre des 5000 dollars ?

Le métal précieux a connu un parcours exceptionnel en 2025, puisqu’il a touché le niveau de 4300 dollars l’once à la mi-octobre avant de revenir à la baisse près de 4000 dollars en novembre, ce qui a suscité de vives discussions sur la trajectoire future des prix et la possibilité d’atteindre 5000 dollars en 2026. Plusieurs facteurs ont contribué à cette hausse : un ralentissement de la croissance économique mondiale, le retour à des politiques monétaires accommodantes, et l’inquiétude des investisseurs face à la montée des dettes souveraines, les poussant à rechercher des refuges sûrs.

L’or est devenu l’outil préféré pour se couvrir contre les risques au sein des grands portefeuilles d’investissement, et les prévisions pour 2026 reflètent une incertitude quant aux orientations monétaires mondiales et aux développements géopolitiques, rendant la surveillance de ces facteurs essentielle pour comprendre les tendances du marché à venir.

Performance remarquable en 2025

Le prix moyen en 2025 s’est établi à 3455 dollars l’once, avec un sommet dépassant 4300 dollars en octobre. Cette hausse a été soutenue par une demande d’investissement record et une augmentation des réserves en or des banques centrales, en plus de l’impact des fluctuations des marchés des devises, des actions et des cryptomonnaies.

Les estimations des grandes banques indiquent une fourchette de prix entre 3700 et 4400 dollars jusqu’à la fin 2025, avec une projection de la banque ANZ d’une hausse potentielle à 4400 dollars d’ici la fin de l’année, motivée par les risques économiques croissants et les attentes de baisse des taux par la Réserve fédérale.

Facteurs moteurs des prix en 2026

La demande mondiale continue de croître

La demande totale d’or au deuxième trimestre 2025 a atteint 1249 tonnes, en hausse de 3 % par rapport à l’année précédente, pour une valeur de 132 milliards de dollars. Les fonds négociés en bourse en or ont connu des flux importants, portant les actifs sous gestion à 472 milliards de dollars avec des avoirs de 3838 tonnes.

Les données montrent que 28 % des nouveaux investisseurs sur les marchés développés ont ajouté de l’or à leurs portefeuilles, motivés par une sensibilisation financière accrue et des perspectives haussières, ce qui renforce la probabilité que la demande continue en 2026.

Les banques centrales renforcent leurs réserves

Les banques centrales ont ajouté 244 tonnes au premier trimestre 2025, soit une hausse de 24 % par rapport à la moyenne trimestrielle des cinq dernières années. La proportion de banques centrales détenant des réserves en or est passée de 37 % en 2024 à 44 % en 2025, reflétant une volonté croissante de diversification en dehors du dollar.

La Chine, la Turquie et l’Inde ont été les principaux acheteurs, la Banque populaire chinoise ayant acheté à elle seule plus de 65 tonnes pendant 22 mois consécutifs. Les analystes prévoient la poursuite de ce soutien jusqu’à la fin 2026, notamment sur les marchés émergents.

Offre limitée face à la demande croissante

La production minière a atteint 856 tonnes au premier trimestre 2025, en légère hausse de 1 % annuel, insuffisante pour combler le déficit face à la demande croissante. La quantité d’or recyclé a diminué d’environ 1 %, les détenteurs préférant conserver leurs pièces en prévision d’une hausse des prix.

Les coûts d’extraction mondiaux ont augmenté pour atteindre 1470 dollars l’once à la mi-2025, un niveau record depuis une décennie, limitant l’expansion de la production et accentuant la pénurie d’offre.

Politiques monétaires accommodantes

La Réserve fédérale a réduit ses taux d’intérêt de 25 points de base à 3,75-4,00 % en octobre 2025, sa deuxième baisse depuis décembre 2024. Les prévisions du marché indiquent une nouvelle baisse de 25 points de base lors de la réunion de décembre, ce qui constituerait la troisième de l’année.

Les projections estiment que le taux d’intérêt atteindra 3,4 % d’ici la fin 2026 dans un scénario modéré, ce qui réduit les rendements réels des obligations et augmente l’attractivité de l’or en tant qu’actif de couverture.

Banques centrales mondiales adoptent des politiques accommodantes

Les prévisions du prix de l’or sont influencées par les décisions de la Banque centrale européenne, de la Banque du Japon et d’autres, car la baisse des taux et les programmes d’achat d’obligations affaiblissent les monnaies locales et réduisent les rendements réels, renforçant ainsi la demande pour le métal précieux.

Inflation et dettes mondiales

La Banque mondiale estime que le prix de l’or pourrait augmenter d’environ 35 % en 2025, avec une possible correction en 2026 à mesure que les pressions inflationnistes s’atténuent, mais les prix resteront élevés par rapport aux années précédentes.

La dette publique mondiale dépasse 100 % du PIB selon le Fonds monétaire international, ce qui inquiète les investisseurs et accroît l’attrait de l’or comme refuge.

Tensions géopolitiques persistantes

L’incertitude géopolitique accrue en 2025 a stimulé la demande d’or de 7 % en glissement annuel, avec une tendance des grands fonds à se couvrir contre les risques des marchés émergents et la volatilité du pétrole. Lorsque les tensions autour de Taïwan et des approvisionnements énergétiques se sont intensifiées, les prix ont dépassé 3400 dollars en juillet, poursuivant leur ascension au-dessus de 4300 dollars en octobre.

Mouvement du dollar et des rendements obligataires

L’or évolue en relation inverse avec le dollar et les rendements réels des obligations, et en 2025, l’indice du dollar a reculé d’environ 7,64 % depuis son sommet en début d’année jusqu’au 21 novembre.

Les rendements des obligations américaines à 10 ans sont passés de 4,6 % au premier trimestre à 4,07 % le 21 novembre, renforçant la demande pour l’or et soutenant les prévisions haussières.

Prévisions des grandes banques pour 2026

La banque HSBC prévoit que l’or atteindra 5000 dollars l’once au premier semestre 2026, avec une moyenne anticipée de 4600 dollars, contre 3455 dollars en 2025, en raison des risques géopolitiques, de la montée des dettes et de la nouvelle demande.

Bank of America a relevé ses prévisions à 5000 dollars comme sommet potentiel, avec une moyenne de 4400 dollars, mais a averti que des corrections à court terme pourraient survenir si les investisseurs commencent à prendre leurs bénéfices.

Goldman Sachs a ajusté sa prévision à 4900 dollars l’once, en soulignant des flux plus importants vers les fonds en or et les réserves continues des banques centrales.

J.P. Morgan indique que l’or pourrait atteindre 5055 dollars d’ici la mi-2026, avec une moyenne prévue de 3675 dollars au dernier trimestre 2025.

L’intervalle le plus consensuel parmi les analystes se situe entre 4800 et 5000 dollars, avec une moyenne oscillant entre 4200 et 4800 dollars.

Prévisions de l’or pour la région Moyen-Orient

La région a connu une augmentation notable des réserves en or des banques centrales. La Banque centrale égyptienne a acheté un tonneau au premier trimestre 2025, et la Banque centrale du Qatar en a acheté 3 tonnes.

Selon les prévisions mondiales, le prix de l’or en Égypte pourrait atteindre environ 522 580 livres égyptiennes l’once, soit une hausse de 158,46 % par rapport aux prix actuels.

En Arabie Saoudite, si le prix de l’or approche 5000 dollars, cela pourrait se traduire par environ 18750 à 19000 riyals saoudiens l’once (au taux de change de 3,75-3,80 riyal par dollar).

En Émirats arabes unis, le même scénario pourrait donner une estimation approximative de 18375 à 19000 dirhams émiratis l’once.

Risques de correction baissière

HSBC avertit d’un risque de perte de momentum haussier dans la seconde moitié de 2026, avec une possibilité de correction vers 4200 dollars si les investisseurs prennent leurs bénéfices, mais exclut une chute en dessous de 3800 dollars sans choc économique majeur.

Goldman Sachs met en garde contre le fait que le maintien des prix au-dessus de 4800 dollars pourrait mettre le marché à l’épreuve de sa crédibilité, surtout si la demande industrielle faiblit.

Les analystes de J.P. Morgan et Deutsche Bank s’accordent à dire que l’or a atteint une nouvelle fourchette de prix difficile à casser à la baisse, grâce à la transformation stratégique de la perception des investisseurs en tant qu’actif à long terme.

Analyse technique début 2026

L’or a clôturé ses transactions du 21 novembre 2025 à 4065,01 dollars l’once, après avoir touché un sommet de 4381,44 dollars le 20 octobre 2025. Le prix a cassé la ligne de canal haussier mais maintient la ligne de tendance principale à court terme autour de 4050 dollars.

Le niveau de 4000 dollars constitue un support solide, et le prix pourrait viser 3800 dollars (50 % de retracement de Fibonacci) en cas de cassure. À l’inverse, 4200 dollars représente une première résistance forte, suivie de 4400 et 4680 dollars.

L’indicateur RSI indique une stabilité à 50, reflétant un état de neutralité totale sans tendance claire. Le MACD confirme que la tendance générale reste haussière, ce qui suggère une poursuite des échanges en range entre 4000 et 4220 dollars à court terme, avec une image toujours positive tant que le prix reste au-dessus de la ligne de tendance principale.

Conclusion

Malgré les mouvements forts et l’optimisme autour de l’or en 2025, les prévisions pour 2026 restent cruciales pour déterminer si le métal conserve sa position de refuge. Avec la fin du cycle de surchauffe monétaire et l’entrée de l’économie dans une phase de ralentissement, le marché pourrait connaître un conflit entre prises de bénéfices et nouvelles vagues d’achat.

Si les rendements réels continuent de baisser et que le dollar reste faible, l’or pourrait atteindre de nouveaux sommets historiques. Si l’inflation diminue et que la confiance revient sur les marchés, le métal pourrait entrer dans une phase de stabilisation, ce qui pourrait empêcher d’atteindre les niveaux visés à 5000 dollars.