Le renminbi atteint de nouveaux sommets ! Goldman Sachs prévoit qu'en 2026, il atteindra 6,85. Quelle sera l'évolution du dollar américain face au renminbi ?

最近人民币的表现确实有点意思。截至11月26日，美元兑在岸人民币（USD/CNY）已经跌到了7.0824，美元兑离岸人民币（USD/CNH）更是跌至7.0779，这是一年多以来的新低。而CFETS人民币汇率指数早在11月21日就升至98.22，创今年4月以来的最高水平。

Pourquoi le renminbi est-il si fort ?

Ce n’est pas une coïncidence. Deux forces sont à l’œuvre pour amplifier cette tendance : d’une part, la Fed a commencé à réduire ses taux d’intérêt, ce qui ouvre la voie à une appréciation du renminbi ; d’autre part, la politique intérieure chinoise joue également un rôle — la banque centrale chinoise fixe quotidiennement un taux médian qui augmente progressivement, et les banques d’État achètent fréquemment des dollars pour stabiliser le taux de change.

Cette opération apparemment “modérée” envoie en réalité un signal fort. Kelvin Lam, économiste principal chez Pantheon Macroeconomics, souligne que, d’un point de vue stratégique, la Chine cherche à renforcer sa crédibilité internationale en montrant la stabilité du renminbi. Cette stratégie n’est pas nouvelle — lors de la crise financière asiatique de 1998, le renminbi a consolidé sa position de monnaie de référence régionale en refusant de se déprécier.

Une grande manœuvre sur la scène internationale

La comparaison est parlante : en 2018, lors de la guerre commerciale, le renminbi s’était déprécié d’environ 5 % ; mais d’ici 2025, il pourrait s’apprécier de près de 3 %. Derrière ce changement se cache la volonté de la Chine de redéfinir le rôle international du renminbi.

Kiyong Seong, stratégiste macro asiatique en chef chez Société Générale, estime que la démonstration de la force du renminbi dans un marché aussi volatile revient à préparer le terrain pour son internationalisation. Les données de la Banque des règlements internationaux confirment cette tendance : depuis 2022, le volume quotidien des échanges en dollars contre renminbi a augmenté de près de 60 %, atteignant 781 milliards de dollars, représentant plus de 8 % du total mondial des transactions en devises.

Les prévisions de Goldman Sachs : atteindre 7.0 d’ici la fin de l’année, puis 6.85 en 2026

L’équipe d’analystes de Goldman Sachs est très optimiste quant à cette tendance. Selon eux, en se basant sur la reconnaissance par les autorités de la vigueur du renminbi, le taux de change pourrait atteindre psychologiquement la barre des 7 yuans pour 1 dollar d’ici la fin de l’année, et continuer à monter pour atteindre 6.85 dans l’année qui suit.

Quelle est la logique sous-jacente ? Goldman Sachs indique que l’internationalisation du renminbi est devenue une priorité pour le gouvernement chinois, et que ce processus devrait s’accélérer de manière significative dans les années à venir. Il ne s’agit pas seulement d’un changement de chiffre de taux de change, mais d’un renforcement progressif du statut du renminbi dans le système financier mondial.

Pour les acteurs du marché, cette tendance revêt une importance majeure — l’appréciation du renminbi n’est plus une fluctuation accidentelle, mais le fruit d’une stratégie planifiée et structurée d’internationalisation.