Que prévoit le prix de l'or en 2026 ? Des niveaux dépassant les attentes approchent

Au cours de l’année 2025, nous avons assisté à une hausse exceptionnelle des prix de l’or, dépassant 4300 dollars l’once à la mi-octobre avant de revenir à la baisse vers 4000 dollars en novembre. Cette volatilité a suscité une question naturelle chez les observateurs : le métal jaune pourra-t-il franchir la barre des 5000 dollars en 2026 ?

La demande atteint des chiffres record jamais vus auparavant

La poursuite de la croissance spectaculaire de la demande en or reflète un changement stratégique profond dans le comportement des investisseurs. Selon les données du Conseil mondial de l’or, la demande totale au deuxième trimestre 2025 s’élevait à environ 1249 tonnes, en hausse de 45 % en valeur, atteignant 132 milliards de dollars.

Les fonds négociés en bourse (ETFs) ont absorbé d’importants flux de capitaux, entraînant une hausse de 6 % des actifs sous gestion pour atteindre 3838 tonnes de détentions. Ce chiffre approche le sommet historique de 3929 tonnes, ce qui indique une pression d’achat continue tout au long de 2026.

De leur côté, les banques centrales du monde entier ont ajouté 244 tonnes rien qu’au premier trimestre, soit une augmentation de 24 % par rapport à la moyenne des cinq dernières années. Désormais, 44 % des banques centrales détiennent des réserves d’or, contre seulement 37 % en 2024, ce qui reflète une tendance mondiale claire vers la diversification en dehors du dollar américain.

L’offre limitée accentue la pression haussière

Bien que la production minière ait atteint un niveau record de 856 tonnes au premier trimestre 2025, ce chiffre ne représente qu’une légère augmentation de 1 %. Le problème principal est que la demande croît beaucoup plus rapidement que l’offre.

L’or recyclé a diminué de 1 %, les propriétaires de bijoux préférant conserver leurs possessions en anticipant une hausse supplémentaire. Cette pause dans le recyclage signifie une véritable pénurie sur le marché.

De plus, le coût moyen d’extraction a atteint 1470 dollars l’once à la mi-2025, un niveau le plus élevé depuis une décennie. La hausse des coûts limite l’expansion de la production, ce qui signifie que l’écart entre l’offre et la demande restera un obstacle à la baisse des prix.

Les développements monétaires : la baisse des taux soutient la hausse

La Réserve fédérale américaine a décidé de réduire ses taux d’intérêt de 25 points de base à 3,75-4,00 % en octobre 2025. Le marché anticipe une nouvelle baisse de 25 points en décembre 2025, ce qui en ferait la troisième depuis le début de l’année.

Les rapports de BlackRock indiquent que la Fed pourrait viser un taux de 3,4 % d’ici la fin 2026 dans un scénario modéré. Chaque baisse supplémentaire réduit les rendements réels sur les obligations, renforçant ainsi l’attrait de l’or en tant qu’actif sans rendement.

Les banques centrales européennes et japonaises poursuivent des politiques accommodantes similaires, créant un environnement mondial favorisant la hausse des prix de l’or en 2026.

Risques géopolitiques et dettes souveraines

L’incertitude géopolitique en 2025 a augmenté la demande de 7 % en glissement annuel, selon Reuters. Les tensions dans le détroit de Taiwan et les inquiétudes concernant l’approvisionnement pétrolier ont poussé les grands fonds à se couvrir contre les risques.

Le Fonds monétaire international a averti que la dette publique mondiale dépassait 100 % du PIB, suscitant des inquiétudes quant à la durabilité des politiques financières. Cela renforce l’attrait de l’or comme valeur refuge.

Environ 42 % des grands fonds spéculatifs ont renforcé leurs positions en or au troisième trimestre 2025, ce qui indique une prudence accrue face aux risques financiers à long terme.

Faiblesse du dollar et baisse des rendements réels

L’indice du dollar a chuté de 7,64 % depuis son sommet début 2025 jusqu’au 21 novembre, entraîné par les attentes de baisse des taux. Parallèlement, les rendements des obligations américaines à 10 ans ont diminué de 4,6 % à 4,07 %.

Cette tendance double soutient la demande en or, d’autant que les rendements réels se sont stabilisés autour de 1,2 %, selon Bank of America. Les investisseurs cherchent à équilibrer leurs portefeuilles en s’éloignant des actifs en dollars.

Prévisions pour 2026 : quand l’or atteindra-t-il 5000 dollars ?

Les grandes banques d’investissement s’accordent sur une forte perspective haussière :

• HSBC : prévoit que l’or atteindra 5000 dollars au premier semestre 2026, avec une moyenne de 4600 dollars sur toute l’année
• Bank of America : a relevé ses prévisions à 5000 dollars comme sommet potentiel, avec une moyenne de 4400 dollars
• Goldman Sachs : a ajusté ses prévisions à 4900 dollars par once d’or
• J.P. Morgan : prévoit d’atteindre 5055 dollars d’ici la mi-2026

La fourchette la plus courante parmi les analystes se situe entre 4800 et 5000 dollars comme sommet potentiel, avec une moyenne oscillant entre 4200 et 4800 dollars tout au long de l’année.

Perspectives dans la région MENA

Les banques centrales de la région ont commencé à renforcer leurs réserves à un rythme accéléré. La Banque centrale égyptienne a augmenté ses réserves au premier trimestre 2025, tandis que son homologue qatarie a ajouté 3 tonnes.

Selon les prévisions mondiales :

• En Égypte : le prix de l’or pourrait atteindre environ 522 580 livres égyptiennes l’once, soit une hausse de 158,46 %
• En Arabie saoudite : si l’or atteint 5000 dollars, cela se traduirait par environ 18750-19000 riyals saoudiens
• Aux Émirats : au même prix, l’estimation serait environ 18375-19000 dirhams émiratis

Ces prévisions restent tributaires de la stabilité des taux de change et de la poursuite de la demande mondiale.

Risque de correction : risques potentiels

Malgré l’optimisme général, HSBC a averti d’un possible correction vers 4200 dollars au second semestre 2026 si les investisseurs commencent à prendre leurs bénéfices. Toutefois, il exclut une chute en dessous de 3800 dollars à moins qu’une crise économique majeure ne survienne.

Goldman Sachs a alerté que des prix supérieurs à 4800 dollars pourraient subir une « épreuve de crédibilité », notamment en raison d’un faible demande industrielle.

Cependant, les analystes de J.P. Morgan et Deutsche Bank affirment que l’or a pénétré une nouvelle zone de prix difficile à casser à la baisse grâce à la transformation stratégique de la perception des investisseurs en tant qu’actif à long terme.

Analyse technique : que dit le prix actuel ?

L’or a clôturé ses transactions du 21 novembre 2025 à 4065,01 dollars, après avoir touché un sommet de 4381,44 dollars le 20 octobre.

Le graphique montre une cassure de la ligne de tendance haussière, mais le prix conserve la ligne de tendance principale à court terme autour de 4050 dollars.

L’indicateur RSI (RSI) est stable à 50, reflétant une neutralité totale du marché sans tendance claire. L’indicateur MACD reste au-dessus de zéro, confirmant une tendance générale haussière.

Les prévisions techniques indiquent une fourchette latérale entre 4000 et 4220 dollars à court terme, avec une possibilité de casser 4200 dollars vers 4400 et 4680 dollars par la suite.

En résumé : l’or se dirige-t-il vraiment vers 5000 dollars ?

Les prévisions du prix de l’or pour la période à venir dépendent d’un équilibre précis entre des facteurs positifs forts et des défis potentiels. Tant que la Fed continue de baisser ses taux, que le dollar reste faible et que les banques centrales poursuivent leurs achats, l’or pourrait atteindre de nouveaux niveaux record.

L’écart entre la demande croissante et l’offre limitée offre un soutien solide aux prévisions de prix de l’or en 2026. Les risques géopolitiques et l’inquiétude concernant la dette souveraine renforcent le rôle du métal jaune comme valeur refuge.

Cependant, il existe toujours un risque de corrections à court terme si les investisseurs commencent à réaliser leurs profits. La clé réside dans la surveillance des décisions monétaires mondiales et des indicateurs économiques clés durant les premiers mois de 2026.