Saisissez la tendance dorée ! Ces actions de qualité méritent l'attention des investisseurs

Depuis 2025, le marché de l’or connaît une période de hausse rare. En seulement trois mois, le prix international de l’or a atteint 20 nouveaux records historiques, soutenu par des facteurs profonds : la montée des tensions géopolitiques, la fermentation des attentes de baisse des taux par les banques centrales, la poussée de la vague de dédollarisation mondiale, ainsi que l’achat continu d’or par les banques centrales. Dans ce contexte, les actions des sociétés liées à l’or ont également connu une forte hausse, devenant un point focal du marché des capitaux.

La logique d’investissement dans les actions aurifères

Les actions aurifères sont essentiellement une mise sur le prix de l’or. Lorsque l’économie mondiale fait face à l’incertitude, les investisseurs recherchent des actifs refuges, ce qui favorise l’or. Les sociétés cotées engagées dans l’extraction, la métallurgie ou la vente d’or voient leurs performances fortement corrélées au prix de l’or. Lorsque le prix de l’or monte, leur marge bénéficiaire s’améliore nettement, ce qui entraîne une hausse de leur cours.

Les chiffres parlent d’eux-mêmes : selon le World Gold Council, la demande mondiale d’or au premier trimestre 2025 a atteint 1 206 tonnes, un sommet depuis 2016 pour cette période. Goldman Sachs prévoit que le prix de l’or pourrait atteindre 3 700 dollars l’once d’ici la fin de l’année, voire 4 500 dollars dans des scénarios extrêmes. Ces prévisions offrent un solide support fondamental aux actions concernées.

Il est important de noter que la hausse des actions aurifères dépasse souvent celle de l’or lui-même. À titre d’exemple, Agnico Eagle (AEM) a enregistré une hausse de 42 % depuis le début de l’année, alors que le prix de l’or n’a augmenté qu’environ 20 % sur la même période. Cela illustre l’effet de levier : la croissance des bénéfices des sociétés dépasse la croissance du prix des matières premières.

Les choix clés pour les actions aurifères américaines

Les actions aurifères sur le marché américain peuvent être classées en trois niveaux selon la chaîne de valeur :

Les entreprises d’exploration en amont sont les bénéficiaires directs. Ces sociétés extraient directement l’or des mines, leur marge brute augmentant avec le prix de l’or.

Les entreprises de concessions en milieu de chaîne constituent une option plus avancée. Elles n’ont pas besoin d’investir massivement dans l’exploitation minière, mais signent des accords avec les mines pour acheter des métaux précieux à prix réduit, avec un risque moindre mais une flexibilité légèrement inférieure.

Les bijoutiers en aval bénéficient de manière plus indirecte, dépendant principalement de la santé du marché de la bijouterie.

Analyse des principales sociétés

Barrick Gold Corporation (GOLD) est le plus grand producteur d’or au monde, avec une capitalisation de plus de 27 milliards de dollars, opérant dans 13 pays. Au premier trimestre 2025, sa production d’or s’élève à 758 000 onces, avec un chiffre d’affaires de 3,13 milliards de dollars, en hausse de 13,8 %. Mieux encore, le prix moyen réalisé est passé de 2 075 dollars l’once à 2 898 dollars, avec une rentabilité nette supérieure aux attentes, le bénéfice par action étant de 0,35 dollar contre une prévision de 0,30 dollar. La société maintient ses prévisions annuelles de production entre 3,15 et 3,5 millions d’onces, et son cours a augmenté de 18,10 % depuis le début de l’année.

Newmont Corporation (NEM) est le plus grand exploitant aurifère mondial et la seule entreprise minière d’or du S&P 500. Son bénéfice net au premier trimestre atteint 1,9 milliard de dollars, plus de 10 fois celui de la même période l’an dernier, avec un bénéfice par action de 1,68 dollar, largement supérieur aux attentes. Malgré une baisse de 8,3 % de la production d’or à 1,54 million d’onces par rapport à l’an dernier, la forte hausse du prix de l’or à 2 944 dollars l’once (+41 % annuel) a permis une croissance robuste de la rentabilité, avec une hausse de 30,57 % depuis le début de l’année.

Wheaton Precious Metals (WPM) adopte un modèle commercial unique, signant des accords d’achat avec des mines mondiales pour acquérir des métaux précieux à prix réduit, sans supporter les coûts d’exploitation minière. Au premier trimestre, le bénéfice par action est de 0,55 dollar, supérieur aux 0,52 dollars anticipés ; le chiffre d’affaires de 470 millions de dollars dépasse de 13 % les prévisions des analystes. La Royal Bank of Canada a récemment relevé son objectif de cours de 75 à 80 dollars, avec une hausse de 35,18 % depuis le début de l’année.

Kinross Gold Corporation (KGC) se concentre sur l’extraction de métaux précieux, opérant en Amérique, en Russie et en Afrique de l’Ouest. La société a doublé son flux de trésorerie disponible par rapport à l’an dernier au premier trimestre, annonçant un programme de retour de capital aux actionnaires de 650 millions de dollars. La production d’or équivalent s’élève à 512 088 onces, avec une marge bénéficiaire par once en forte hausse de 67 % à 1 814 dollars, et une hausse de 38,77 % depuis le début de l’année.

Opportunités d’investissement dans les actions aurifères taïwanaises

Les options dans le marché taïwanais sont plus limitées, mais de qualité.

Kang-Yang Technology (1785) est un acteur clé de l’économie circulaire des métaux précieux à Taïwan, couvrant la transformation et le recyclage des métaux précieux. Au premier trimestre 2025, son chiffre d’affaires s’élève à 8,243 milliards de TWD, en hausse de 30,6 %. La marge brute opérationnelle est de 1,219 milliard TWD (+70,6 %), le résultat opérationnel de 839 millions TWD (+145 %). Cette forte performance provient principalement de ses activités de services de traitement (VAS), qui sont devenues la principale source de profit. À noter que, en raison de la forte volatilité des prix des métaux précieux au premier trimestre, la société a enregistré une perte de couverture, ce qui a réduit son bénéfice net de 44,75 % par rapport au trimestre précédent, mais la tendance à long terme reste haussière, avec une hausse de 26,5 % sur un an.

Jin Yi Ding (8390) est le leader taïwanais du recyclage des ressources métalliques, avec 30 % de ses revenus provenant du recyclage de métaux précieux et 50 % de métaux industriels. Bénéficiant de l’expansion de la chaîne d’approvisionnement de TSMC, de la hausse des prix des métaux précieux et de la reprise des pertes de sa filiale en Chine continentale, ses résultats du premier trimestre sont solides. Son chiffre d’affaires consolidé est de 1,106 milliard TWD, le bénéfice opérationnel de 126 millions TWD, le bénéfice net attribuable de 117 millions TWD, avec un bénéfice par action de 1,22 TWD, en croissance notable, avec une hausse de 7,7 % sur un an.

Chia-Lung (9955) est une raffinerie taïwanaise de métaux précieux, dont 90 % des ventes proviennent du métal précieux, très sensible aux fluctuations du prix de l’or. En 2025, la hausse des prix mondiaux des métaux précieux et la reprise de la demande dans le secteur des semi-conducteurs ont soutenu ses résultats. Au premier trimestre, le chiffre d’affaires est d’environ 320 millions TWD, en hausse de 12 %, la marge brute restant autour de 20 %, le bénéfice après impôt de 35 millions TWD, avec un bénéfice par action de 0,38 TWD, en hausse de 8 %.

Facteurs clés influençant la performance des actions aurifères

Pour investir dans les actions aurifères, il faut prendre en compte plusieurs variables :

L’évolution du prix de l’or est le facteur principal. Lorsque le prix de l’or monte, la croissance des bénéfices des mineurs dépasse souvent celle du prix de l’or, créant un effet de levier positif. Selon les statistiques, entre avril et octobre 2022, le prix de l’or a chuté de 15 %, mais les actions aurifères ont chuté de 38 %, illustrant un effet de levier inverse.

La situation économique mondiale influence la demande de refuges. Une récession ou une instabilité politique peut augmenter la demande d’or, soutenant ainsi le prix de l’or et les actions associées.

La politique des banques centrales joue également un rôle invisible. La baisse des taux réduit le coût de détention de l’or, attirant plus de capitaux ; à l’inverse, la hausse des taux détourne les investisseurs vers des actifs à rendement.

Les coûts d’extraction et l’efficacité opérationnelle déterminent directement la marge bénéficiaire des mineurs. Les progrès technologiques et l’optimisation de la gestion peuvent réduire les coûts, tandis que la hausse des coûts de la main-d’œuvre et de l’énergie peut les comprimer.

L’équilibre offre-demande façonne la tendance à long terme. La poursuite des achats d’or par les banques centrales, la limitation de l’offre minière et la baisse du recyclage créent une dynamique de déséquilibre entre l’offre et la demande.

Actions aurifères vs ETF or : comment choisir

Pour ceux qui croient à la tendance haussière de l’or, faut-il acheter directement des ETF or ou des actions aurifères ? Chacun a ses avantages et inconvénients.

Les ETF or (comme GLD) suivent le prix spot de l’or, avec un risque relativement stable, mais des rendements plus modérés, généralement inférieurs à la croissance du prix de l’or. Les actions aurifères sont plus volatiles, amplifiant rapidement les gains en hausse, mais aussi les pertes en baisse. Depuis le début de 2025, le rendement de GLD est d’environ 20 %, tandis que les meilleures actions du secteur ont dépassé 40 %.

Les investisseurs avec une forte tolérance au risque devraient privilégier les actions aurifères, notamment celles en amont, où l’effet de levier est plus marqué. Les investisseurs prudents peuvent opter pour les ETF or ou pour des sociétés de concessions en milieu de chaîne (comme WPM), afin d’équilibrer rendement et risque. Les investisseurs très conservateurs devraient éviter les actions individuelles et privilégier les ETF ou fonds spécialisés.

Modalités d’investissement dans les actions aurifères

Les investisseurs particuliers ont deux options.

Option 1 : Diversifier via des ETF sectoriels

Les ETF VanEck Gold Miners (GDX) et Small Cap Gold Miners (GDXJ) regroupent des actions de grandes sociétés aurifères mondiales. GDX privilégie des géants comme Newmont et Barrick, avec un rendement annuel récent de 29,92 % ; GDXJ se concentre sur des sociétés à capitalisation plus petite, avec un rendement de 32,59 %. La répartition dépend du profil de risque de l’investisseur.

Option 2 : Achat direct d’actions

Via un courtier, en ouvrant un compte. Pour investir dans des actions taïwanaises, utiliser un courtier local ; pour les actions américaines, passer par un courtier étranger ou une plateforme de trading en ligne (Mitrade, Interactive Brokers, TD Ameritrade, etc.). Mitrade offre l’avantage de commissions nulles et supporte les dépôts en dollars taïwanais, idéal pour les investisseurs taïwanais ; Interactive Brokers et Deltastock conviennent pour des volumes importants.

Risques et opportunités liés à l’investissement dans les actions aurifères

Les opportunités sont évidentes : la croissance des actions dépasse souvent celle de l’or lui-même, surtout en période haussière ; elles permettent de diversifier le portefeuille et de se couvrir contre les cycles économiques ; la poursuite des achats d’or par les banques centrales et la limitation de l’offre minière renforcent la dynamique de tension entre l’offre et la demande.

Les risques doivent aussi être pris en compte : la forte volatilité des actions aurifères peut entraîner des pertes amplifiées ; chaque société fait face à des risques spécifiques, comme les permis miniers, les risques politiques ou la fluctuation des coûts d’exploitation ; des événements géopolitiques ou un changement de politique des banques centrales peuvent accélérer les ajustements.

Perspectives et recommandations

Les fondamentaux des actions aurifères restent solides pour l’avenir :

Premièrement, la dynamique haussière du prix de l’or à long terme ne faiblit pas. La situation en Ukraine-Russie, la tension au Moyen-Orient, l’incertitude autour des négociations commerciales sino-américaines soutiennent la demande de refuge, avec une vague structurelle d’achat d’or. Bien qu’un recul à court terme soit possible, les moteurs à long terme sont robustes.

Deuxièmement, l’expansion de la capacité minière est imminente. La hausse des prix de l’or stimule les investissements miniers, notamment en Afrique, en Australie et en Amérique du Sud, qui seront les principales sources d’augmentation. La production mondiale d’or devrait continuer à croître entre 2025 et 2030.

Troisièmement, les progrès technologiques transforment l’industrie minière. L’intelligence artificielle et le big data appliqués à l’exploration et à la production améliorent l’efficacité et réduisent les coûts. En 2024, l’investissement dans l’IA minière a atteint 218 millions de dollars, et cette tendance ne fera que s’accroître.

Recommandations d’investissement : pour une approche prudente, privilégier GDX ou GDXJ ; pour ceux qui ont une tolérance au risque plus élevée, sélectionner des leaders comme Newmont, Barrick ou WPM, en surveillant régulièrement leur portefeuille ; pour les investisseurs taïwanais, Kang-Yang et Jin Yi Ding offrent des opportunités à long terme.

En résumé, les actions aurifères sont devenues un point central du marché actuel. En suivant les tendances sectorielles, en choisissant des entreprises de qualité et en maîtrisant le risque, il est possible de réaliser de bons gains dans cette vague haussière.