Le dollar taïwanais dépasse la barre des 30 unités entières, le taux de change USD/TWD(USD/TWD) a-t-il encore du potentiel de hausse ? Analyse complète des opportunités d'investissement en 2025

Le dollar américain continuera-t-il à s’apprécier face au dollar taïwanais ? Voici quatre indicateurs clés

Le dollar taïwanais a récemment affiché une forte performance, suscitant un large débat sur la tendance future du marché. La tendance à la hausse du nouveau dollar taïwanais peut-elle se poursuivre, ou fait-il face à une pression de correction ?

Indicateur d’or pour la rationalité du taux de change

Pour évaluer si une monnaie est surévaluée ou sous-évaluée, l’indice de taux de change réel effectif( (REER)) de la Banque des règlements internationaux( (BIS)) est le plus pertinent. Cet indice a une valeur d’équilibre de 100 ; au-dessus de 100 indique une surévaluation, en dessous une sous-évaluation.

Selon les données les plus récentes :

• Indice du dollar américain environ 113 → clairement en forte surévaluation
• Indice du dollar taïwanais autour de 96 → tendance raisonnablement sous-évaluée
• Indices du yen et du won sud-coréen à 73 et 89 respectivement → monnaies asiatiques principales généralement sous-évaluées

En d’autres termes, le dollar taïwanais a encore une marge de hausse par rapport aux autres monnaies régionales.

Signaux fournis par le modèle d’évaluation historique

La dernière étude de UBS indique que le dollar taïwanais est passé d’une sous-évaluation modérée à une valeur équitable supérieure de 2,7 écarts-types ; le marché des dérivés de change montre également la « plus forte appréciation attendue en 5 ans ». Ces données suggèrent que la tendance à la hausse du dollar taïwanais pourrait encore se poursuivre à court terme.

Cependant, il faut noter qu’une hausse de 3 % de l’indice de pondération commerciale du dollar taïwanais (proche de la limite de tolérance de la banque centrale) pourrait entraîner une intervention accrue, ce qui pourrait atténuer la volatilité du taux de change.

Quelle difficulté pour franchir la barrière des 28 dollars ?

Bien que le marché anticipe une pression des États-Unis pour que le dollar taïwanais continue de s’apprécier, la majorité des experts estiment que la probabilité d’atteindre 28 dollars pour 1 dollar américain reste limitée. Sur la base des fondamentaux actuels, il semble difficile de dépasser ce niveau à court terme.

Performance depuis le début de l’année et comparaison régionale

En élargissant la perspective à toute l’année, la performance du dollar taïwanais n’est pas isolée :

• Augmentation de 8,74 %
• Yen japonais en hausse de 8,47 %
• Won sud-coréen en hausse de 7,17 %

Les principales monnaies asiatiques ont toutes progressé dans des fourchettes similaires, reflétant un contexte de hausse commune des monnaies régionales.

Les forces derrière la forte hausse à court terme du dollar taïwanais

Première vague : attentes commerciales et orientation politique

Après l’annonce du gouvernement Trump de reporter de 90 jours la mise en œuvre de tarifs douaniers équivalents, le marché a immédiatement anticipé deux choses : les acheteurs mondiaux se concentreraient sur la commande à Taïwan pour éviter les tarifs, et le FMI a surpris en révisant à la hausse ses prévisions de croissance économique de Taïwan. Ces bonnes nouvelles ont attiré d’importants flux étrangers, fournissant un premier soutien solide au taux de change du dollar taïwanais.

Deuxième facteur clé : dilemme des politiques officielles

La banque centrale doit jongler avec une délicate balance politique. D’un côté, le « Plan d’équité mutuelle » américain a clairement placé « l’intervention sur le marché des changes » en tête des préoccupations ; de l’autre, le excédent commercial de Taïwan au premier trimestre a atteint 23,57 milliards de dollars, avec un excédent envers les États-Unis en hausse de 134 %, à 22,09 milliards de dollars, exerçant une pression objective énorme sur l’appréciation du dollar taïwanais.

Si la banque centrale intervient comme par le passé pour freiner la hausse, elle pourrait être accusée de manipulation monétaire par les États-Unis ; si elle laisse faire, le dollar taïwanais risque de s’apprécier de façon incontrôlée. Ce dilemme se reflète directement dans la volatilité du taux de change.

Troisième force invisible : opérations de couverture concentrées des institutions financières

Le rapport de UBS révèle un phénomène important : une opération massive de couverture de change par les assureurs et exportateurs taïwanais, ainsi que la clôture concentrée de positions de financement en dollars taïwanais, amplifiant la volatilité du taux.

Les chiffres sont encore plus impressionnants — les assureurs-vie taïwanais détiennent jusqu’à 1,7 trillion de dollars d’actifs étrangers (principalement des obligations américaines), ayant longtemps dépendu de la banque centrale pour maintenir la faiblesse du dollar taïwanais afin de protéger ces actifs en dollars. Mais face à la crise de politique monétaire, ces institutions ont soudainement accru leurs opérations de couverture, créant une forte demande d’achat de dollars taïwanais.

UBS met en garde : si la taille des opérations de couverture / dépôts en devises étrangères revient à la tendance, cela pourrait entraîner une pression de vente de dollars d’environ 1000 milliards de dollars (soit 14 % du PIB de Taïwan), un risque potentiel à surveiller de près.

Rétrospective sur dix ans : la régularité de la volatilité du taux de change du dollar taïwanais

Zone de fluctuation à long terme et caractéristiques

Sur la dernière décennie (octobre 2014 à octobre 2024), le taux de change USD/TWD a oscillé entre 27 et 34, avec une amplitude de 23 %. Comparé à d’autres monnaies mondiales, cette volatilité n’est pas excessive — par exemple, le yen japonais a une amplitude de 50 % (de 99 à 161), soit deux fois celle du dollar taïwanais.

Le vrai acteur déterminant la tendance du taux de change : la Fed

Les dix dernières années, la trajectoire du taux de change a été presque entièrement dictée par la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine :

• Entre 2015 et 2018, la crise de la dette européenne et le krach boursier chinois ont suscité des mouvements de fuite vers la sécurité, la Fed ayant ralenti la réduction de son bilan, voire relancé le quantitative easing, ce qui a renforcé le dollar taïwanais.

• Après 2018, la Fed a estimé que l’économie s’améliorait et a commencé à relever ses taux, mais avec la pandémie de 2020, elle a rapidement étendu son bilan de 4,5 à 9 trillions de dollars, en abaissant les taux à zéro. Cela a entraîné une forte dépréciation du dollar, permettant au dollar taïwanais d’atteindre brièvement 27 pour 1 dollar.

• Après 2022, face à une inflation hors de contrôle, la Fed a lancé une hausse rapide des taux, faisant à nouveau monter le dollar, et le taux de change a suivi. Ce n’est qu’en septembre 2024, lorsque la Fed a mis fin à sa politique de taux élevés et commencé à réduire ses taux, que le taux a redescendu à 32.

Un « chiffre rond » que tout le monde connaît

Dans l’esprit des investisseurs taïwanais, il existe un point de référence : 30. Beaucoup considèrent qu’au-dessous de 30, le dollar américain est une bonne opportunité d’achat, et au-dessus de 32, il faut envisager de vendre. Pour un investissement à long terme, ce niveau peut servir de guide décisionnel important.

Comment saisir les opportunités dans un cycle d’appréciation du dollar taïwanais

Pour les traders expérimentés en devises

Premièrement, vous pouvez trader directement sur des plateformes de change USD/TWD ou d’autres paires de devises, en effectuant des opérations à court terme pour profiter des fluctuations quotidiennes ou intrajournalières.

Deuxièmement, si vous détenez déjà des actifs en dollars, vous pouvez utiliser des contrats à terme ou d’autres instruments dérivés pour vous couvrir, en verrouillant les gains liés à l’appréciation du dollar, puis en ajustant votre position selon l’évolution du marché.

Pour les débutants en trading de devises

Souhaitez participer aux fluctuations récentes, gardez en tête quelques principes d’or :

1. Commencez avec de petites sommes, ne mettez jamais tout votre capital d’un coup.
2. Évitez de multiplier les positions impulsivement ; un mauvais état d’esprit peut entraîner de lourdes pertes.
3. Choisissez une plateforme à faible barrière d’entrée pour faire du trading à court terme, afin d’apprendre en pratique la faisabilité de votre stratégie.

L’essentiel est de définir des stops pour vous protéger. Beaucoup de plateformes proposent des comptes démo gratuits ; il est conseillé d’en ouvrir un pour s’entraîner, tester votre logique de trading en conditions réelles.

Stratégie d’investissement à long terme

L’économie taïwanaise est solide, avec des exportations de semi-conducteurs en croissance continue. Le dollar taïwanais pourrait osciller régulièrement entre 30 et 30,5, avec une tendance globale encore plutôt à la hausse. Cependant, la part des devises dans votre portefeuille ne devrait pas dépasser 5 à 10 % de votre patrimoine total ; le reste doit être diversifié dans d’autres actifs mondiaux pour maîtriser le risque global.

Conseils pour une gestion prudente des gains

Utilisez un levier faible pour trader USD/TWD, en respectant strictement vos stops. Surveillez également de près la politique de la banque centrale taïwanaise et l’évolution des négociations commerciales entre la Chine et les États-Unis, car ces facteurs influencent directement le taux de change.

De plus, ne mettez pas tous vos fonds dans un seul actif. Diversifiez avec des actions taïwanaises ou des obligations, afin que même en cas de forte volatilité du taux, votre portefeuille reste dans une fourchette de risque maîtrisée.

En résumé, pour analyser la tendance du taux de change du dollar taïwanais, il faut à la fois suivre les politiques à court terme, le sentiment du marché, mais aussi se référer aux fondamentaux et aux indicateurs d’évaluation à long terme pour prendre des décisions d’investissement plus éclairées.