Est-il vraiment avantageux d'acheter avant la date de détachement des dividendes ? Les trois vérités cachées sur les actions à haut rendement en dividendes

Beaucoup pensent que le prix des actions doit forcément baisser le jour de l’ex-dividende, et qu’il vaut mieux attendre la fin de la période avant d’acheter. Mais en réalité, cette idée pourrait vous faire manquer de meilleures opportunités.

La baisse du prix des actions le jour de l’ex-dividende n’est pas une certitude

Commençons par la théorie. Le jour de l’ex-dividende, en raison de la sortie de trésorerie de l’entreprise, le prix de l’action est techniquement ajusté à la baisse. En termes simples, supposons qu’une action vaille 35 dollars, incluant une réserve de trésorerie accumulée, et que l’entreprise décide de distribuer un dividende de 4 dollars par action. Le prix théorique le jour de l’ex-dividende devrait passer de 35 dollars à 31 dollars.

Mais la réalité est souvent plus complexe que la théorie. Selon les données historiques, il est courant que le prix des actions augmente ou baisse le jour de l’ex-dividende. Par exemple, Coca-Cola, qui verse régulièrement des dividendes trimestriels, a vu son prix augmenter légèrement lors de deux ex-dividendes en septembre et novembre 2023, avec seulement quelques jours de baisse. Apple est encore plus extrême : en novembre 2023, le prix est passé de 182 à 186 dollars le jour de l’ex-dividende, soit une hausse de 2,2 % ; en mai de cette année, la hausse a atteint 6,18 %.

Les facteurs qui influencent la fluctuation du prix ne se limitent pas à l’ex-dividende. Le sentiment du marché, les résultats financiers, les perspectives sectorielles, etc., jouent tous un rôle. Des valeurs leaders comme Walmart, PepsiCo, Johnson & Johnson ont tendance à monter aussi le jour de l’ex-dividende, car les investisseurs ont confiance dans leurs fondamentaux.

Les considérations clés pour acheter avant l’ex-dividende

Plutôt que d’attendre passivement après l’ex-dividende, il est plus judicieux d’acheter avant en faisant une analyse rationnelle.

D’abord, regardez la tendance du prix. Si une action a déjà fortement augmenté avant l’annonce de l’ex-dividende et se trouve à un sommet, il y a un risque de prise de bénéfices. Beaucoup d’investisseurs vendent avant l’ex-dividende pour éviter la fiscalité, ce qui peut faire que le prix ait déjà intégré une partie de la hausse attendue. Dans ce cas, attendre une correction pour acheter à un support technique peut être plus prudent.

Ensuite, examinez la performance historique. Les statistiques montrent que beaucoup de valeurs de qualité entrent dans une phase de « rattrapage » après l’ex-dividende — le prix baisse à court terme, mais avec l’optimisme des investisseurs pour la société, il revient souvent au niveau d’avant ex-dividende, voire plus haut. Cela indique une confiance à long terme dans la croissance de l’entreprise. À l’inverse, si le prix reste constamment en dessous du prix ex-dividende (zone de «贴权息»), il faut se méfier d’éventuels problèmes fondamentaux.

Troisièmement, évaluez la santé financière de l’entreprise. Pour les leaders sectoriels, avec un flux de trésorerie solide et une politique de dividendes stable, l’ex-dividende est souvent une simple restructuration du prix, et non une dépréciation de la valeur. Acheter avant l’ex-dividende dans ces cas peut être une opportunité d’acquérir des actifs de qualité à un prix avantageux.

Les coûts cachés liés à la stratégie d’ex-dividende

Lors de la planification de transactions autour de l’ex-dividende, ne négligez pas ces coûts.

L’impôt sur les dividendes est crucial. Sur un compte imposable classique, acheter des actions à haut dividende expose à une double charge : d’une part, la baisse non réalisée du capital lors de l’ex-dividende (baisse du prix), et d’autre part, l’imposition du dividende reçu. Par exemple, si vous achetez à 35 dollars avant l’ex-dividende, et que le prix chute à 31 dollars le jour même, tout en recevant 4 dollars de dividendes imposables, cette fiscalité peut réduire significativement le rendement net.

Utiliser un compte à report d’impôt (comme un IRA) permet d’éviter l’imposition jusqu’au retrait, ce qui est une stratégie efficace pour réduire ces coûts.

Les frais de transaction et autres taxes doivent aussi être pris en compte. Par exemple, sur le marché taïwanais, la commission est de 0,1425 % du prix d’achat ou de vente (avec une réduction de 50 à 60 %), et la taxe de transaction est de 0,3 % lors de la vente (0,1 % pour les ETF). Des opérations fréquentes peuvent accumuler ces coûts.

Quand faut-il entrer en position ?

Revenons à la question centrale : acheter avant l’ex-dividende est-il vraiment avantageux ?

La réponse dépend de la combinaison de trois facteurs :

1. Le prix de l’action a-t-il déjà fortement augmenté avant l’annonce de l’ex-dividende ? — Si oui, il vaut mieux attendre une correction.
2. L’action a-t-elle une tendance à « remplir » le gap de l’ex-dividende (填權息) ? — Si oui, la détention à long terme sera plus rentable.
3. Quelle est votre horizon d’investissement ? — Si vous êtes un investisseur à long terme, le timing précis est moins critique.

En résumé, pour les actions à dividendes élevés et fondamentaux solides, acheter avant l’ex-dividende n’est pas forcément une erreur, et peut même constituer une stratégie régulière d’accumulation. L’essentiel est de combiner l’analyse de l’action, ses tendances historiques et vos objectifs personnels, plutôt que de suivre aveuglément la croyance populaire selon laquelle « acheter après l’ex-dividende est moins cher ».

La véritable sagesse en investissement ne consiste pas à prévoir chaque mouvement du marché, mais à prendre des décisions rationnelles basées sur une analyse adaptée à votre profil de risque.