La tendance à l'appréciation du yen japonais est forte, les divergences de politique de la banque centrale entraînent une baisse du dollar américain/yen japonais

La hausse des attentes de hausse de taux de la Banque du Japon s’intensifie, le yen devient une valeur refuge

Mercredi, lors de la séance de trading en Asie, le yen (JPY) a affiché une performance remarquable, avec un volume de transactions nettement en hausse. La principale impulsion à la hausse du yen provient du signal renforcé par la Banque du Japon (BoJ) concernant une possible hausse des taux. Selon les dernières nouvelles, la direction de la BoJ a délibérément renforcé ses indications sur un resserrement de la politique lors de communications récentes, laissant entendre qu’une décision de hausse des taux pourrait intervenir en décembre ou en janvier.

Ce changement de signal s’appuie sur une réévaluation par la Banque du Japon des perspectives d’inflation. Les données publiées ce jour-là sur l’indice des prix à la production dans le secteur des services au Japon montrent une croissance annuelle de 2,7 %, en léger recul par rapport à 3,1 % le mois précédent, mais confirmant néanmoins la persistance de l’inflation. La logique de la BoJ est claire : un marché du travail tendu entraîne une hausse des salaires, ce qui augmente les coûts dans le secteur des services, posant ainsi les bases d’une nouvelle hausse des taux. La réaction du marché a été rapide, les traders réévaluant à nouveau les actifs en yen.

Il est également important de noter que l’opposition politique à une hausse des taux, exprimée précédemment par la Première ministre 高市早苗, semble s’être dissipée. La rencontre la semaine dernière entre la Première ministre et le gouverneur de la BoJ, 植田和男, a été interprétée par le marché comme une approbation tacite d’une politique monétaire plus restrictive, offrant à la banque centrale plus de latitude dans ses opérations.

La position dovish de la Fed affaiblit le dollar, les divergences de politique s’élargissent

En contraste frappant avec la tendance de resserrement de la BoJ, la Réserve fédérale (Fed) avance dans la direction opposée. Les données économiques américaines publiées mardi ont été faibles, ce qui a immédiatement alimenté les anticipations d’une nouvelle baisse des taux fédéraux. Les traders s’attendent désormais à ce que la Fed baisse à nouveau ses taux en décembre, ce qui a directement impacté l’attractivité du dollar (USD).

Le membre du Conseil de la Fed, Stephen Milun, a réaffirmé lors d’une interview télévisée sa position dovish, estimant que le marché du travail faible et la croissance économique morose nécessitent une réduction plus importante des taux pour ramener la politique à un niveau neutre. Ces déclarations ont renforcé les attentes du marché quant à la direction de la politique de la Fed, ce qui a pesé sur le dollar, qui a brièvement atteint un creux sur une semaine ce lundi.

Les divergences de politique entre la BoJ et la Fed deviennent de plus en plus évidentes : d’un côté, les attentes de hausse des taux s’intensifient, de l’autre, la baisse des taux devient un consensus. Ces perspectives asymétriques se reflètent directement sur le taux de change USD/JPY, qui subit une pression significative en dessous de 156.00.

Fluctuations du sentiment de risque et équilibre avec la demande de sécurité

L’apaisement des risques géopolitiques mondiaux réduit la demande pour les actifs refuges traditionnels. Le président ukrainien Zelensky a déclaré mardi que l’Ukraine était prête à faire avancer le cadre de cessez-le-feu soutenu par les États-Unis, laissant entrevoir une lueur d’espoir pour un accord de paix. Cette initiative a amélioré le sentiment de risque sur le marché, les investisseurs retrouvant leur appétit pour les actifs risqués, ce qui limite naturellement la hausse du yen en tant que monnaie refuge.

Cependant, les inquiétudes fiscales internes au Japon persistent. Le gouvernement de 高市早苗 tend à privilégier des politiques de relance, ce qui crée une tension subtile avec la posture de resserrement de la BoJ. Si ces préoccupations fiscales s’intensifient ou si le sentiment de risque mondial se retourne, la demande de sécurité pourrait à nouveau faire revenir les investisseurs vers le yen.

Les traders adoptent actuellement une attitude d’attente : ils attendent la publication des commandes de biens durables aux États-Unis et des demandes d’allocations chômage hebdomadaires. Ces données macroéconomiques en séance nord-américaine pourraient offrir de nouvelles opportunités de trading sur le USD/JPY.

Analyse technique : potentiel limité à la hausse, support clair en dessous

Le graphique horaire du USD/JPY montre une configuration mixte. Le taux oscille actuellement en dessous de la moyenne mobile simple (SMA) de 100 heures, tandis que les indicateurs techniques donnent des signaux négatifs, suggérant une probabilité accrue de nouvelle baisse à court terme.

À la baisse, la zone 155.30 constitue un premier support, proche du retracement de Fibonacci à 50 %. Si cette ligne de défense est franchie, le seuil psychologique de 155.00 deviendra la dernière forteresse. En cas de rupture effective de 155.00, une tendance baissière plus profonde pourrait s’installer, incitant les traders agressifs à renforcer leurs positions vendeuses.

Cependant, le graphique journalier raconte une autre histoire. Les indicateurs techniques en unité journalière restent en zone de force, suggérant que la tendance haussière globale demeure robuste. Cela signifie que toute tentative de rebond pour revenir au-dessus de 156.00 rencontrera une résistance. Plus précisément, la zone autour de 156.35 (proche du sommet de la séance asiatique) constitue une zone de résistance pour les vendeurs.

Si le USD/JPY parvient à dépasser la barre des 156.00, l’objectif de rebond sera de viser 157.00. Ensuite, une pression d’achat pourrait pousser le taux vers la zone de résistance intermédiaire 157.45-157.50, puis vers 158.00. Il est important de noter qu’au-dessus de 158.00, se trouve le sommet atteint en janvier, depuis lors.

En résumé, la configuration technique est oscillatoire, avec une tendance à tester le support inférieur à court terme, mais le cadre de tendance haussière à moyen terme reste intact. Les traders doivent surveiller de près les supports clés à 155.30 et 156.00, tout en restant prudents face à la résistance autour de 158.00.

Perspectives de trading : acheter lors des replis ou attendre patiemment

L’environnement actuel offre aux traders un dilemme intéressant. D’un côté, la logique fondamentale derrière la hausse du yen est claire et solide, la perspective de hausse des taux de la BoJ renforçant l’attractivité des actifs en yen. De l’autre, l’amélioration du sentiment de risque mondial et la certitude d’une baisse des taux par la Fed exercent une pression à la baisse.

Pour les traders optimistes sur le yen, toute correction intraday du USD/JPY peut être considérée comme une opportunité d’achat. Le marché spéculant même sur une intervention des autorités japonaises si la dépréciation du yen devient excessive, ce qui offre une marge de sécurité supplémentaire pour les acheteurs de yen.

Cependant, les traders prudents peuvent attendre davantage de confirmations. Les données économiques américaines à venir, notamment les commandes de biens durables et le rapport sur le chômage, pourraient donner de nouvelles indications sur la direction du USD/JPY. Ces données pourraient renforcer ou affaiblir les anticipations du marché concernant une nouvelle baisse des taux de la Fed, influençant ainsi la tendance du dollar.

Quoi qu’il en soit, le niveau autour de 7500 JPY est devenu un point d’intérêt majeur. Ce niveau reflète à la fois la dynamique de hausse du yen et les attentes des traders à moyen terme.