Dollar américain/Yen japonais teste un nouveau sommet, Euro/Dollar en train de se retourner ? La perspective de baisse des taux de la Fed change

Changement de politique de la banque centrale, accélération de l’ajustement du marché des devises

La semaine dernière (11/10-11/14), le marché des devises a montré une nette différenciation, l’indice dollar ayant reculé de 0,28 %, mais avec des différences importantes entre les paires de devises. L’euro a augmenté de 0,46 %, le dollar australien de 0,68 % ; le yen a été déprécié de 0,73 %. Derrière ces chiffres apparemment simples, se reflètent des fluctuations violentes des attentes de baisse des taux de la Fed et une réévaluation des positions des banques centrales.

Les données sur l’emploi aux États-Unis deviennent déterminantes, une période clé pour l’euro/dollar approche

La question de la baisse des taux par la Fed en décembre est désormais au centre des préoccupations du marché. Selon le dernier outil CME FedWatch, la probabilité d’une baisse de 25 points de base n’est que de 45,8 %, tandis que la probabilité de maintien des taux est de 54,2 % — ce qui contraste fortement avec les attentes précédentes du marché. Le tournant s’est produit lorsque des responsables de la Fed ont récemment adopté une posture “d’aigle”, dissipant l’optimisme antérieur du marché concernant un cycle d’assouplissement.

Le 12 novembre, heure de l’Est, Trump a signé un projet de loi de crédits temporaires, mettant fin à la plus longue fermeture du gouvernement de l’histoire, qui a duré 43 jours. Après la reprise des activités, l’attention du marché s’est rapidement tournée vers la publication des données économiques. Le rapport sur l’emploi non agricole de septembre publié le 20 novembre, la révision du PIB du troisième trimestre et l’indice des prix PCE d’octobre du 26 novembre seront des indicateurs clés pour déterminer la direction de la politique de la Fed.

Les analyses indiquent que si le marché du travail américain continue de s’affaiblir, cela renforcera les attentes de baisse des taux, ce qui exercera une pression à la baisse sur le dollar et favorisera la performance relative de l’euro, entraînant une hausse de l’euro/dollar. Inversement, des données d’emploi solides atténueront ces attentes, soutenant la tendance du dollar.

Techniquement, l’euro/dollar a franchi la moyenne mobile à 21 jours, mais n’a pas encore dépassé la résistance de la moyenne mobile à 100 jours à 1,166. La rupture de ce niveau ouvrirait la voie à une tendance haussière plus importante, sinon la probabilité de baisse augmente, avec un support à la précédente faiblesse de 1,146.

La politique de relance du nouveau Premier ministre japonais dépasse les attentes, la tendance de dépréciation du yen difficile à inverser

La semaine dernière, le dollar/yen a augmenté de 0,73 %, porté par le signal politique du nouveau Premier ministre japonais, Sanae Takaichi. Elle a laissé entendre que la Banque du Japon ralentirait la hausse des taux et privilégierait une politique budgétaire expansionniste, ce qui devrait continuer à peser sur le yen.

Le gouvernement de Takaichi doit publier cette semaine un plan de relance économique, dont la taille est estimée à environ 17 trillions de yens selon les médias japonais. Goldman Sachs avertit qu’un volume de relance supérieur aux attentes pourrait raviver les inquiétudes du marché concernant la discipline fiscale du Japon, pouvant faire grimper les rendements des obligations souveraines à des niveaux records, ce qui continuerait à déprécier le yen.

Il est important de noter que l’attitude des autorités japonaises face à la dépréciation du yen n’est pas encore clairement renforcée. Selon Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, pour protéger ses réserves de change, le Japon pourrait tolérer une dépréciation du yen jusqu’à environ 161 yens pour 1 dollar.

Techniquement, le dollar/yen se situe au-dessus de plusieurs moyennes mobiles, avec un RSI indiquant une tendance haussière forte. À court terme, le dollar/yen pourrait à nouveau tester la barrière des 155, ouvrant un espace à la hausse. En cas d’échec de la rupture, le support se situe à la moyenne mobile à 21 jours à 153,38.

Points clés de l’observation du marché cette semaine

Surveillez les données sur l’emploi non agricole de septembre aux États-Unis, le procès-verbal de la réunion FOMC d’octobre, les PMI de novembre pour l’Europe et les États-Unis, ainsi que la taille du plan de relance économique du gouvernement japonais. La variation des attentes de baisse des taux par la Fed et la performance économique en Europe et aux États-Unis restent des facteurs clés influençant la tendance du dollar et de l’euro/dollar, tandis que la surprise ou non du plan de relance japonais déterminera si le dollar/yen pourra continuer sa hausse.