Gros baleine réveillée ! Ventes massives de portefeuilles dormants : la vérité derrière la chute rapide du Bitcoin

Vendredi, lors de la séance de trading asiatique, un signal de pression est apparu — le Bitcoin a de nouveau cédé sous un support clé, chutant récemment en dessous de 85 000 USD, atteignant un nouveau plus bas en 7 mois. Cette baisse n’est pas soudaine, mais résulte de multiples forces complexes du marché qui entrent en collision de manière intense.

Les signaux on-chain révèlent la vérité sur la vente

Le dernier rapport du market maker FlowDesk indique la cause immédiate : des dizaines de milliers de portefeuilles Bitcoin, « endormis » depuis des années, se sont soudainement réveillés et ont transféré massivement leurs fonds vers des exchanges centralisés. Que pensent ces anciens détenteurs ? Personne ne le sait, mais le marché est clair — ils sont en train de vendre.

Quelle est la brutalité de cette pression de vente ? La réponse est visible sur le marché au comptant : la demande d’achat est instantanément submergée, la tendance des transactions penche clairement du côté des vendeurs. Par ailleurs, les gestionnaires de fonds commencent à changer leur stratégie, en se repositionnant de manière plus conservatrice avant la fin de l’année, préférant verrouiller leurs gains plutôt que d’ajouter à leurs positions. Quelles en sont les conséquences ? La liquidité aux niveaux de support clés s’évapore rapidement, et le prix peut être réduit d’un seul coup de piqûre.

L’humeur du marché change brusquement : de l’optimisme à la panique

En regardant la tendance du dernier mois, le Bitcoin a chuté de plus de 20 %, bien au-delà de la performance des marchés actions — ce qui montre à quel point le changement d’attitude du marché a été radical.

Depuis le pic historique de 126 000 USD début octobre, le Bitcoin a déjà chuté de plus de 31 %. Plus frappant encore, en seulement 9 jours, il a perdu 17 %, la baisse s’accélérant encore. Que s’est-il passé pour que le marché chute si rapidement depuis le sommet ?

Le retournement des anticipations sur les taux d’intérêt. Le marché était initialement optimiste quant à une baisse des taux en décembre, mais cette expectation s’est complètement inversée. Selon les données du dernier rapport CME FedWatch, la probabilité d’une baisse en décembre a été réduite à 37,6 %, tandis que plus de 62 % des marchés anticipent un maintien des taux. En une semaine seulement, cette anticipation a changé : la semaine dernière, c’était encore 50/50, maintenant c’est 60/40 en faveur d’une stabilité.

Les prévisions du marché sur Polymarket confirment cette tendance : 63 % des traders s’attendent à ce que la Fed ne baisse pas les taux en décembre, le changement d’humeur ayant commencé mardi soir.

La couverture dans le marché dérivé

Les options donnent une image indirecte de l’état d’esprit du marché.

Les options d’achat à 140 000 USD, qui étaient très actives, ont disparu du devant de la scène, remplacées par des options de vente à 85 000 USD — qui sont aujourd’hui le strike avec le plus grand volume ouvert dans le marché des options BTC. Cela indique que les traders se repositionnent pour se préparer à une chute plus importante.

Les données de Deribit montrent que de gros volumes de BTC et ETH sont échangés dans une optique baissière, avec des traders réduisant leurs positions en options de vente pour se protéger. La courbe de volatilité penche fortement vers le côté put — ce qui est un signal de défense plutôt qu’une attaque.

Le compte à rebours du marché prévisionnel

Selon les données de Myriad, l’humeur est clairement devenue baissière. La probabilité que le BTC atteigne 85 000 USD est maintenant de 80 %, bien plus élevée que celle d’une hausse vers 115 000 USD. Cela signifie que la probabilité d’une baisse vers 85 000 USD a augmenté de 34 % en une semaine, avec seulement 2,4 % d’espace restant pour une chute supplémentaire.

En revanche, si l’on mise sur une hausse vers 115 000 USD, le rendement potentiel dépasse 4 fois — mais cette probabilité n’est que de 22 %. Même si un détenteur au comptant devine juste, il ne peut espérer qu’un gain d’environ 31 % dans ce scénario. Le ratio risque/rendement du marché penche clairement du côté des baissiers.

La vague de liquidations montre la fragilité du marché

Au cours de la dernière heure, le volume de liquidations dans le marché crypto a explosé. Selon CoinGlass, le total des liquidations sur 24 heures atteint 933 millions de dollars, avec environ 380 millions USD pour Bitcoin et 239 millions USD pour Ethereum.

Ethereum (ETH) a connu une chute plus sévère, d’environ 3 % dans la journée, avec un prix oscillant autour de 2 850 USD, soit une baisse de 15 % en une semaine. XRP a également chuté d’environ 3 %, avec une baisse hebdomadaire proche de 18 %. Ces mouvements en chaîne indiquent tous la même chose : le marché se désendette.

Contexte macroéconomique : des données mitigées

Le rapport sur l’emploi de septembre, retardé par le gouvernement américain après sa réouverture, a été publié jeudi. Il montre 119 000 nouveaux emplois ce mois-là, mieux que prévu, mais les analystes restent sceptiques quant à sa fiabilité.

Heather Long, économiste en chef à la Navy Federal Credit Union, qualifie ce rapport de « composition complexe » : d’un côté, plus de personnes entrent sur le marché du travail (+470 000) ; de l’autre, le nombre de chômeurs augmente (+219 000). Résultat ? « La Fed a environ 80 % de chances de ne pas réduire ses taux en décembre. »

Cette prévision rejoint les attentes du marché, renforçant l’anxiété autour d’un éventuel échec de la baisse des taux.

Analyse technique : la survente ne garantit pas un rebond

L’analyse technique du Bitcoin montre que le RSI 14 jours est entré dans la zone de « survente », mais cela ne signifie pas nécessairement un rebond à court terme. Le support clé se situe au niveau de la retracement de Fibonacci à 78,6 % (environ 86 000 USD) ; si ce niveau est cassé, le prochain support important se trouve près du plus bas annuel à 74 000 USD.

Dans la configuration actuelle, les traders continueront à vendre lors des rebonds jusqu’à ce que le Bitcoin sorte du canal baissier. Même en cas de rupture, le marché pourrait encore attendre un « creux » supérieur pour que les haussiers commencent à se repositionner plus activement.

Risque systémique caché

Le marché reste inquiet d’un autre facteur : MicroStrategy (MSTR) pourrait être exclue de l’indice MSCI en janvier. JPMorgan a récemment averti que si cela se produisait, cela pourrait entraîner des flux passifs de plusieurs milliards de dollars, ajoutant une pression supplémentaire sur un marché crypto déjà fragile.

Penser à l’envers : la puissance inattendue d’une baisse de taux

Fascinant, le marché semble presque parier sur « pas de baisse en décembre ». Mais si une surprise se produit — par exemple, si la Fed annonce une baisse inattendue — cette anticipation unanimement partagée pourrait provoquer une réaction inverse violente, bouleversant instantanément le marché via Myriad, et le BTC pourrait rebondir fortement. La probabilité de ce scénario est actuellement fortement sous-estimée.

En résumé, la chute du Bitcoin n’est pas le résultat d’un seul facteur isolé, mais d’une combinaison de forces : la vente des vieux portefeuilles, le retournement des anticipations sur les taux, la macroéconomie ambivalente, le repositionnement dans le marché dérivé, et la montée progressive des risques systémiques. Le marché traverse une véritable « crise de confiance ».