## 2025年美元走势分析：从历史周期到货币对预测

### Interprétation du système de change du dollar américain

Le taux de change du dollar reflète la valeur relative d'une monnaie spécifique par rapport au dollar américain. Par exemple, EUR/USD=1.04 signifie qu'il faut 1,04 dollar pour échanger 1 euro ; si le taux monte à 1,09, cela indique une dépréciation du dollar ; s'il chute à 0,88, cela indique une appréciation du dollar.

L'indice du dollar (DXY) est pondéré par les taux de change du dollar contre 6 principales monnaies (euro, yen, livre sterling, dollar canadien, couronne suédoise, franc suisse). La valeur de cet indice dépend de la force relative de ces 6 monnaies. Il est important de noter que les politiques de régulation des banques centrales varient souvent, donc un changement de politique de la Fed ne provoque pas nécessairement une fluctuation symétrique de l’indice du dollar.

### Situation actuelle et tendance à court terme de l’indice du dollar

Le dollar a chuté de manière continue pendant 5 jours, l’indice du dollar est tombé à un niveau bas depuis novembre (environ 103,45) et a franchi la moyenne mobile à 200 jours — un signal typique de tendance baissière.

Les données sur l’emploi aux États-Unis de mars ont été inférieures aux attentes, renforçant les anticipations de plusieurs baisses de taux par la Fed. Par la suite, le rendement des obligations américaines a diminué, ce qui a encore affaibli l’attractivité du dollar. La politique monétaire de la Fed a un impact profond sur les perspectives du dollar : si le marché anticipe une augmentation de la fréquence des baisses de taux, la faiblesse du dollar s’accroît ; inversement, cela pourrait déclencher une reprise.

Bien qu’une correction à court terme soit possible, la pression globale à la baisse demeure. Si la Fed réduit significativement ses taux et que les données économiques restent faibles, le dollar pourrait continuer à baisser en 2025. En combinant l’analyse technique, les facteurs macroéconomiques et les attentes du marché, l’indice du dollar pourrait **rester dans une configuration baissière** en 2025, avec un support potentiel en dessous de 102,00.

### Huit cycles historiques du dollar

Depuis l’effondrement du système de Bretton Woods en 1971, l’indice du dollar a traversé huit phases distinctes :

**1971-1980 (phase de déclin)** : Nixon annonce la fin de la convertibilité en or, le dollar devient abondant, puis la crise pétrolière et l’inflation élevée font chuter le dollar en dessous de 90.

**1980-1985 (phase de hausse)** : L’ancien président de la Fed, Volcker, lutte contre l’inflation en relevant fortement les taux d’intérêt, atteignant 20%, ce qui pousse l’indice du dollar à un sommet historique.

**1985-1995 (phase de déclin)** : La double crise du déficit américain (fiscal et commercial) entraîne un marché baissier prolongé du dollar.

**1995-2002 (phase de hausse)** : La prospérité liée à Internet sous la présidence de Clinton stimule la croissance américaine, et l’indice dépasse 120.

**2002-2010 (phase de déclin)** : La bulle Internet éclate, les attentats du 11 septembre, la politique de relance quantitative prolongée, puis la crise financière de 2008 font chuter le dollar à environ 60.

**2011-2020 (phase de hausse)** : La crise de la dette européenne et la crise boursière chinoise, combinées à la croissance stable des États-Unis et aux anticipations de hausse des taux de la Fed, soutiennent le dollar.

**2020 début-2022 début (phase de déclin)** : La pandémie de COVID-19 entraîne une baisse massive des taux d’intérêt à 0% et une politique monétaire expansive, provoquant une forte dépréciation du dollar, accompagnée d’une inflation importante.

**2022 début-2024 fin (déclin continu)** : L’inflation hors de contrôle pousse la Fed à augmenter violemment ses taux jusqu’à un sommet de 25 ans et à lancer le resserrement quantitatif (QT), ce qui, tout en maîtrisant l’inflation, remet en question la confiance dans le dollar.

### Perspectives des principales paires de devises en 2025

#### Euro / Dollar américain (EUR/USD)

L’euro et l’indice du dollar évoluent en sens inverse. Si les attentes de baisse des taux de la Fed et le ralentissement économique américain se concrétisent, tandis que l’économie européenne continue de s’améliorer, l’EUR/USD pourrait continuer à monter. Les dernières données montrent que l’EUR/USD a atteint 1,0835, affichant une tendance haussière continue. Si ce niveau se stabilise, le prochain objectif pourrait être la barre psychologique de 1,0900. Les indicateurs techniques indiquent que les anciens sommets et la ligne de tendance offrent un support solide, et 1,0900 constitue une résistance clé. La rupture de cette résistance pourrait entraîner une hausse plus importante.

#### Livre sterling / Dollar américain (GBP/USD)

Les économies britannique et américaine étant étroitement liées, la tendance GBP/USD est similaire à celle de l’EUR/USD. Le marché anticipe un ralentissement plus lent de la Banque d’Angleterre par rapport à la Fed, ce qui soutient la livre. La prudence de la BoE dans ses baisses de taux renforcera la livre. Les indicateurs techniques suggèrent que 2025 verra probablement une tendance **haussière volatile** pour GBP/USD, avec une fourchette centrale de 1,25-1,35. Si les politiques économiques et monétaires des deux pays se différencient davantage, la paire pourrait dépasser 1,40, mais il faut rester vigilant face aux risques politiques et aux chocs de liquidité.

#### Dollar américain / Renminbi (USD/CNH)

La tendance du dollar face au yuan dépend à la fois de l’offre et de la demande sur le marché et des politiques économiques sino-américaines. Si la Fed continue d’adopter une posture hawkish et que la croissance chinoise ralentit, le renminbi sera sous pression, et USD/CNH pourrait monter. La politique de taux de change de la Banque centrale chinoise et son rôle de guide du marché sont cruciaux pour la performance à long terme du renminbi. Techniquement, le dollar pourrait osciller entre 7,2300 et 7,2600, avec peu de dynamique de rupture à court terme. Une cassure en dessous de 7,2260 et l’apparition de signaux de survente pourraient offrir des opportunités d’achat pour une correction.

#### Dollar américain / Yen (USD/JPY)

Le dollar/yen est la paire la plus liquide au monde. En janvier, le salaire de base au Japon a augmenté de 3,1% en glissement annuel, atteignant un sommet en 32 ans, ce qui pourrait indiquer un changement dans la tendance de faible inflation et de faibles salaires. La Banque du Japon pourrait ajuster ses taux face à la pression inflationniste. Sous la pression américaine, le Japon pourrait accélérer la hausse des taux. En 2025, le USD/JPY** devrait suivre une tendance baissière**, avec les anticipations de baisse de taux et la reprise économique japonaise comme principaux moteurs. La technique montre qu’une cassure en dessous de 146,90 pourrait tester de nouveaux plus bas, tandis qu’une cassure au-dessus de 150,0 pourrait inverser la tendance baissière.

#### Dollar australien / Dollar américain (AUD/USD)

Le PIB du quatrième trimestre en Australie a augmenté de 0,6% en glissement trimestriel et de 1,3% en glissement annuel, dépassant les attentes, avec un excédent commercial de 56,2 milliards en janvier. Ces données soutiennent la force de l’AUD. La RBA reste prudente, laissant entendre que la baisse des taux à venir est peu probable, ce qui signifie que **l’Australie maintiendra une politique monétaire relativement accommodante**. Bien que les données australiennes soient bonnes, la pression de correction du dollar et l’incertitude économique mondiale doivent être surveillées. Si la Fed continue d’assouplir en 2025, la faiblesse du dollar favorisera la hausse de l’AUD/USD.

### Opportunités d’investissement en dollar en 2025

**Stratégie à court terme (Q1-Q2) : rechercher des opportunités dans la volatilité structurelle**

Scénario haussier : en cas d’escalade des conflits géopolitiques, l’indice du dollar pourrait rapidement atteindre 100-103 ; des données économiques américaines supérieures aux attentes repousseraient les attentes de baisse des taux, entraînant un rebond du dollar.

Scénario baissier : si la Fed baisse ses taux de façon continue et que la politique de la BCE reste accommodante, l’indice du dollar pourrait tomber en dessous de 95 ; une aggravation de la crise de la dette américaine pourrait aussi augmenter le risque de crédit du dollar.

Les opérateurs agressifs peuvent utiliser des indicateurs techniques (divergence MACD, retracements de Fibonacci) dans la zone 95-100 pour repérer des signaux de retournement ; les opérateurs prudents attendront que la politique de la Fed soit plus claire.

**Allocation à moyen/long terme (après Q3) : dollar modérément faible, rotation vers les actifs non américains**

Une baisse plus profonde des taux par la Fed réduirait l’avantage des rendements obligataires américains, incitant les capitaux à se tourner vers les marchés émergents à forte croissance ou la zone euro en reprise. Si la dédollarisation mondiale progresse, le statut de réserve du dollar pourrait s’affaiblir marginalement.

Il est conseillé de réduire progressivement les positions longues en dollar et de se tourner vers des monnaies non américaines à valorisation raisonnable (yen, AUD) ou des actifs de matières premières (or, cuivre).

Les transactions en dollar en 2025 seront de plus en plus dépendantes des données et de la sensibilité aux événements. La clé sera de rester flexible et discipliné pour capter des rendements excessifs dans la volatilité des taux de change.