Actions hospitalières en 2025 : Guide de sélection et d'analyse pour les investisseurs

Pourquoi les actions des hôpitaux sont-elles une option attrayante dans un portefeuille d’investissement

Investir dans le secteur hospitalier n’est pas une décision prise au hasard, mais une stratégie d’investissement rationnelle. Premièrement, le secteur de la santé répond à un besoin humain fondamental. Quelles que soient les conditions économiques, la population continuera à utiliser des services médicaux. Cela place ces actions dans la catégorie des actions défensives, offrant des rendements relativement stables même en période de volatilité du marché.

Deuxièmement, les actions des hôpitaux disposent d’un modèle économique qui génère un retour sur investissement continu. Une fois que l’infrastructure hospitalière est en place, la majorité des revenus qui en découlent sont des bénéfices nets. Contrairement à d’autres industries nécessitant des investissements répétés.

Critères principaux pour choisir des actions hospitalières

1. Classification selon le groupe de clientèle

Les actions hospitalières peuvent être divisées en deux groupes principaux : le premier concerne les hôpitaux ciblant principalement les patients étrangers, tels que BH, BDMS, BCH, qui génèrent jusqu’à 60-70 % de leurs revenus auprès de clients internationaux. Le second groupe concerne les hôpitaux axés sur la population locale, comme VIBHA, CHG, PR9, THG, dont les revenus proviennent principalement de Thaïlandais et de services d’assurance sociale.

Comprendre cette différence est crucial. Pour un hôpital à vocation internationale, il faut suivre la situation économique mondiale, le tourisme et la confiance des consommateurs étrangers. En revanche, les hôpitaux locaux sont plus affectés par les politiques de santé publique et le taux d’assurance sociale du pays.

2. Indicateurs financiers : PE et ROE

Pour évaluer la rentabilité d’un investissement dans une action hospitalière, les indicateurs P/E ( prix sur bénéfice ) et ROE ( rendement des capitaux propres ) sont essentiels.

Le P/E aide à comprendre combien il faut payer pour acquérir 1 baht de bénéfice de l’entreprise. Un P/E inférieur peut indiquer une action sous-évaluée, mais il faut vérifier si cela est dû à la qualité de l’entreprise ou à des inquiétudes du marché.

Le ROE indique l’efficacité de l’utilisation des fonds propres. Un ROE élevé ( à partir de 15% ) montre que l’entreprise génère efficacement des profits avec ses capitaux.

En comparant 7 hôpitaux, on voit que BH a le ROE le plus élevé à 31,91 %, ce qui témoigne d’une gestion financière excellente. VIBHA affiche un ROE de 8,49 %, relativement faible, tandis que THG a un ROE négatif ( -6,91 % ), ce qui doit susciter des interrogations.

3. Stratégies de croissance de chaque établissement

Lors de l’analyse des actions hospitalières, il faut considérer la stratégie de croissance de l’établissement. Trois stratégies principales existent :

Stratégie de fusion-acquisition : Certaines hospitals choisissent une croissance rapide par l’achat ou la fusion avec d’autres établissements. BDMS en est un exemple, avec un réseau réparti dans plusieurs pays, notamment Myanmar, Mongolie et Laos. Cela permet d’accéder rapidement à de nouveaux clients, mais comporte des risques d’intégration.

Stratégie d’expansion des branches : Des hôpitaux comme CHG et PR9 optent pour une croissance progressive en augmentant le nombre de lits et de nouvelles branches dans des zones à potentiel. Cette approche est plus prudente, mais la croissance sera plus lente.

Stratégie de spécialisation : Certains établissements se concentrent sur un domaine précis, comme le tourisme médical ou la chirurgie spécialisée. Cela leur donne un avantage en matière de tarification.

Comparaison des 7 hôpitaux en 2025

BH : Leader en gestion efficace des capitaux

L’action BH, ou Bumrungrad, a une capitalisation de 139 110 millions de THB. Fondé en 1984, c’est un hôpital privé reconnu. Son ROE élevé à 31,91 % indique une utilisation très efficace des fonds. Ses revenus proviennent à 66,52 % de patients locaux et à 32,63 % de la sécurité sociale, ce qui montre une bonne diversification. La société prévoit d’ajuster ses prix pour répondre à une clientèle plus sophistiquée et d’accroître sa clientèle étrangère. Le P/E de 18,34 est raisonnable compte tenu de son ROE élevé.

BDMS : Commandant avec un réseau international

BDMS a la plus grande capitalisation à 355 980 millions de THB, plus du double de BH. Elle possède plusieurs hôpitaux et s’étend en Myanmar et Mongolie. La part des revenus provenant de patients étrangers est de 67 %, profitant du tourisme médical. Son ROE de 16,77 % est bon, mais inférieur à BH. Le P/E de 22,81 indique que les investisseurs paient une prime pour la croissance attendue.

BCH : Réseau avec une capacité importante

BCH possède 15 hôpitaux et 2 polycliniques, répartis à Bangkok, en province et au Laos. Elle offre des services allant de la médecine générale à la chirurgie spécialisée. La majorité des revenus (71 %) provient de patients locaux, 29 % de patients étrangers. Son ROE de 11,88 % est faible, mais son P/E de 23,13 reste élevé, avec une croissance potentielle estimée à 23 % en 2025.

CHG : Opportunités de croissance dans une grande région

CHG, ou Chularat, a une capitalisation de 23 320 millions de THB. Bien que plus petit que BH, il bénéficie d’un coût structurel faible et d’investissements dans des zones à potentiel. Ses revenus proviennent à 30,6 % de patients ambulatoires, 34,5 % d’hospitalisations et 35 % de programmes sociaux. Son ROE de 15,42 % est moyen, et le P/E de 20,32 est raisonnable.

PR9 : Centre local de tourisme médical

PR9 se positionne comme un centre de soins complet, accueillant des patients de Thaïlande, Chine, Myanmar, Laos et Cambodge. Il investit dans la technologie numérique, notamment la plateforme 9 CARE. La majorité des revenus (59 %) provient de patients ambulatoires, 41 % d’hospitalisations. La majorité des patients paient eux-mêmes (68 %). Son ROE de 13,57 % et P/E de 24,47 reflètent des attentes de croissance du marché.

VIBHA : Centre local avec potentiel d’adaptation

VIBHA regroupe plusieurs hôpitaux généralistes dans différentes régions. Son ROE de 8,49 % est faible, ce qui peut indiquer des difficultés de gestion financière. Certains analystes voient cependant un potentiel d’amélioration, avec un objectif de prix à 2,74 THB. La répartition des revenus est équilibrée : 45 % de patients ambulatoires et 55 % d’hospitalisations, dans Bangkok, en province et à l’étranger.

( THG : Entreprise en difficulté

THG montre des signes préoccupants, avec un ROE négatif ) -6,91 % ( et une capitalisation de 10 678 millions de THB. Son résultat net est en perte ) -302,98 millions de THB ###, indiquant une crise importante. Bien que le prix de l’action ait augmenté après des clarifications, la prudence est recommandée.

Approche pour choisir des actions hospitalières

( Étape 1 : Étudier en détail l’établissement

Les investisseurs doivent comprendre les fondamentaux : qualité des soins, structure des coûts, nombre de lits, politiques de santé publique.

) Étape 2 : Analyser les rapports financiers

Vérifier le bilan, les ratios financiers comme P/E et ROE, ainsi que l’évolution des revenus et bénéfices sur plusieurs années.

( Étape 3 : Comprendre la structure organisationnelle et la gestion

Une gestion claire et une équipe expérimentée sont des signaux positifs.

) Étape 4 : Suivre l’évolution du prix des actions

Examiner la tendance historique, les actualités et les facteurs pouvant influencer le prix.

Étape 5 : Consulter des analystes

En l’absence d’expertise, demander conseil à des spécialistes du secteur.

Ce qui rend les actions hospitalières stables

Premièrement, la demande de services médicaux augmente constamment avec la croissance démographique et le vieillissement de la population. L’émergence de nouvelles maladies maintient également la demande élevée.

Deuxièmement, le secteur hospitalier est une action défensive, avec un risque faible et des revenus réguliers. En période de turbulence, ces actions ont tendance à moins chuter.

Troisièmement, ces actions disposent souvent de solides finances, permettant un retour rapide des investissements et un flux de trésorerie stable.

En résumé

En analysant les 7 actions hospitalières en 2025, chacune présente des atouts différents. Pour un rendement basé sur une gestion efficace des capitaux, BH est une option à considérer. Pour une croissance importante, BDMS peut répondre aux attentes. Pour un potentiel d’adaptation, VIBHA et CHG offrent des opportunités.

Cependant, il est crucial d’étudier attentivement les fondamentaux, de suivre les données financières récentes et de comprendre la stratégie de croissance de chaque établissement. Investir dans le secteur hospitalier doit être une décision à long terme, adaptée aux investisseurs recherchant stabilité et revenus réguliers dans leur portefeuille.