Comment calcule-t-on la valeur nominale d'une action et pourquoi est-elle importante dans votre opération boursière

Lorsque vous commencez dans le monde du trading, l’un des concepts qui génère le plus de confusion est de comprendre quelle différence existe entre le prix auquel les actions sont cotées et leur valeur nominale. Les deux termes semblent synonymes, mais en réalité ils représentent des réalités complètement différentes qui déterminent votre stratégie d’investissement.

Fondements : diviser le patrimoine de l’entreprise

La valeur nominale d’une action est le résultat de la fragmentation du capital social d’une entreprise en plusieurs titres. Son calcul est simple : vous prenez le capital social total de la société et le divisez par le nombre d’actions émises. Aussi simple que cela.

Imaginons que nous constituons une société avec un patrimoine de 4 millions d’euros, avec l’intention d’émettre 50 000 actions. Comment se calcule la valeur nominale d’une action dans ce cas : 4.000.000 € ÷ 50.000 = 800 € par action.

Cette opération reflète le point de départ de toute valeur. À partir de là, le marché réagira en augmentant ou en réduisant le prix selon la demande, la rentabilité attendue, les résultats de l’entreprise et une multitude de facteurs externes.

L’écart entre le théorique et le réel : capital social versus capitalisation boursière

C’est ici que beaucoup d’investisseurs se perdent. Le capital social vous informe de la valeur comptable de l’entreprise, tandis que la capitalisation boursière reflète ce que le marché est prêt à payer pour elle.

Prenons un cas pratique : Caixabank. Cette entité a un capital social de 8.060.647.033 euros réparti en 8.060.647.033 actions d’une valeur nominale d’un euro chacune. Cependant, lorsque l’on regarde sa cotation en bourse, le prix par action tourne autour de 3,291 euros, ce qui donne une capitalisation boursière d’environ 26,438 milliards d’euros.

Vous voyez la différence ? Le capital social n’est qu’un tiers de la capitalisation boursière réelle. Cela se produit parce que les investisseurs paient pour les attentes futures, pas seulement pour le patrimoine actuel.

Méthodologie de calcul étape par étape

Comment se calcule la valeur nominale d’une action suit une structure immuable inscrite dans les statuts sociaux :

1. Obtenez le capital social de l’entreprise (donnée apparaissant dans les registres commerciaux)
2. Identifiez le nombre total d’actions en circulation
3. Effectuez la division : Capital Social ÷ Total des Actions = Valeur Nominale Unitaire

Ce résultat restera constant à moins que l’entreprise n’effectue des opérations corporatives spécifiques comme des augmentations de capital, des réductions de nominal ou des fusions qui modifient la structure d’émission.

Un exemple de cela se trouve chez Unicaja. L’institution a réalisé une première émission de 800 millions d’actions avec une valeur nominale de 1 euro. Par la suite, par le biais de fusions et de conversion de obligations convertibles (CoCos), elle a modifié sa structure. Dans des opérations plus récentes, elle a effectué une réduction de capital qui a abaissé le nominal de 1 euro à 0,25 euro par titre.

Distinguer entre valeur nominale, valeur réelle et prix de marché

Bien que la valeur nominale soit le concept le plus fondamental, il existe d’autres évaluations qu’il est utile de connaître :

Valeur nominale : Basée exclusivement sur le capital social divisé par les actions émises.

Valeur réelle : Se calcule en utilisant le patrimoine net de l’entreprise, qui inclut non seulement le capital social mais aussi les bénéfices ou pertes accumulés au fil des exercices. En substance : Patrimoine Net ÷ Total des Actions.

Valeur boursière ou de marché : C’est le prix cotisé en bourse, déterminé par l’offre et la demande. Il reflète les attentes de croissance, la rentabilité future, le contexte macroéconomique et la perception du risque. C’est celui que vous utiliserez effectivement lorsque vous opérerez via une plateforme d’investissement.

Par exemple, Tesla en ce moment se négocie à un prix complètement différent de tout calcul de valeur nominale qui pourrait être effectué, car les investisseurs évaluent le potentiel de croissance de l’entreprise dans le secteur des véhicules électriques.

L’hypothèse des marchés efficients et l’écart entre prix et valeur

Il existe une théorie fondamentale en finance appelée Hypothèse des Marchés Efficients qui tente d’expliquer comment se forment les prix :

Dans sa forme faible, elle soutient que le prix ne contient pas d’information passée, donc l’analyse fondamentale peut vous aider à repérer des opportunités.

Dans sa forme semi-forte, elle affirme que toute l’information publique est déjà intégrée dans le prix actuel. Seuls ceux qui ont accès à une information privilégiée peuvent gagner sur le marché.

Dans sa forme forte, toute l’information (publique et privée) est incorporée dans la cotation, ce qui rendrait inutile toute analyse.

Cependant, l’histoire montre que les marchés présentent de véritables inefficacités. Des investisseurs comme Warren Buffett ou Peter Lynch ont gagné des fortunes précisément en identifiant des actifs dont le prix ne reflétait pas leur vraie valeur. Comme l’a bien dit Quevedo : “Seul un imbécile confond valeur et prix”.

Participations versus actions : le calcul change-t-il ?

La méthodologie de calcul est identique, avec une différence conceptuelle. Les actions correspondent à des sociétés anonymes de capital ouvert, tandis que les participations appartiennent à des sociétés à responsabilité limitée de capital fermé. Dans les deux cas, comment se calcule la valeur nominale d’une action (ou participation) répond à la même formule : patrimoine divisé par le nombre de titres.

Opérations corporatives modifiant la valeur nominale

Les introductions en bourse sont le scénario le plus courant où la valeur nominale prend de l’importance. Mais il existe d’autres opérations qui la modifient :

• Augmentations de capital : Augmentent le nombre d’actions, abaissant typiquement la valeur nominale individuelle si aucun nouveau capital n’est ajouté proportionnellement.
• Réductions de capital : Diminuent à la fois la valeur nominale et le nombre de titres, opération fréquente pour compenser des pertes.
• Splits : Division d’actions existantes en plusieurs titres de valeur nominale inférieure.
• Fusions : Peuvent changer complètement la structure d’émission.

Actions sans valeur nominale : une rareté hors d’Espagne

Dans des juridictions comme les États-Unis, il existe des actions émises sans valeur nominale spécifique, représentant simplement une fraction du patrimoine de l’entreprise. En Espagne, cela est interdit par la législation qui oblige à ce que les statuts sociaux reflètent à la fois le nombre d’actions et la valeur nominale de chacune.

Conclusion : appliquer la connaissance dans votre opération

Comprendre comment se calcule la valeur nominale d’une action va au-delà de l’exercice académique. Cela vous donne la base conceptuelle pour identifier quand une valeur est sous-évaluée ou surévaluée par rapport à son patrimoine. Alors que le chiffre que vous recevrez en opérant sera toujours le prix de marché (puisque vous négociez sur le marché secondaire), la connaissance de la valeur nominale vous permet d’élaborer des analyses plus approfondies sur la solidité et la structure du capital des entreprises dans lesquelles vous investissez.