最近 ouvrir le logiciel de marché, l’or franchit la barre des 4400 yuans/gramme, le Bitcoin continue également de monter en flèche, ce phénomène de corrélation entre ces deux classes d’actifs suscite de nombreux débats. Mais si l’on réduit tout cela à une simple « demande de couverture », on n’a pas encore saisi l’essence du problème.

Deux marchés apparemment sans rapport, quelle est leur force motrice derrière tout cela ? La réponse réside dans le changement de la prévision de la liquidité mondiale. Les signaux d’assouplissement émis par les principales économies indiquent une augmentation de la liquidité du marché, et une augmentation de la liquidité entraîne inévitablement une hausse des attentes d’inflation. À ce moment-là, que ce soit l’or traditionnel ou le Bitcoin émergent, ils attireront l’attention du capital — le premier étant une monnaie dure transmise de génération en génération, le second étant l’équivalent à l’ère numérique.

La logique de l’or est très simple : plus d’argent entraîne une dévaluation, et les gens chercheront naturellement des outils pour préserver leur valeur. De plus, l’incertitude géopolitique actuelle n’a pas disparu, « acheter de l’or » devient la façon la plus directe de couvrir le risque. Le prix de 4400 yuans/gramme reflète en quelque sorte la valorisation par les investisseurs de l’incertitude future.

La situation du Bitcoin est quant à elle un peu plus complexe. Il est souvent comparé à l’or, mais leurs bases d’audience ne se recoupent pas complètement — l’or attire les investisseurs risk-averse, tandis que le Bitcoin attire plus facilement ceux qui ont une connaissance des technologies et des actifs innovants. Cette différenciation crée en fait une complémentarité : lorsque le capital mondial recherche une allocation combinant couverture et croissance, l’or et le Bitcoin ont tendance à augmenter simultanément.

D’un autre point de vue, cette vague de marché repose sur une réévaluation de la stabilité du système financier actuel. La libération de la liquidité, la présence de risques géopolitiques, et la demande de préservation de la valeur des actifs, ces trois facteurs se superposent pour former la force motrice qui pousse ces deux classes d’actifs à évoluer de concert.