L'or en 2026 : allez-vous réaliser le rêve des 5000 dollars ?

Après une année 2025 exceptionnelle qui a connu des sauts record dans les prix du métal précieux, les investisseurs et analystes posent une question centrale : le (prix de l’or peut-il continuer à monter ou que la sommet est proche ? La réponse nécessite une compréhension approfondie des facteurs économiques et géopolitiques qui façonnent actuellement le marché.

Quand a commencé la montée ?

Au cours des premiers mois de 2025, personne ne s’attendait à ce que le métal précieux connaisse une telle hausse. Mais avec l’intensification des inquiétudes concernant un ralentissement de la croissance économique mondiale, et le retour à des politiques monétaires accommodantes, les investisseurs ont commencé à revoir leurs portefeuilles. L’or, qui était auparavant considéré comme un investissement marginal, est devenu le refuge recherché.

Le pic d’octobre 2025 a été un tournant : le métal a dépassé la barre des 4300 dollars l’once avant de redescendre vers 4000 dollars en novembre. Cette volatilité n’était pas aléatoire, mais reflétait la lutte des marchés entre le désir de davantage de hausse et la prudence face à une correction potentielle.

Des chiffres qui racontent l’histoire : la demande en hausse

La demande d’or a atteint des niveaux sans précédent. Au deuxième trimestre 2025 seulement, la demande totale s’élevait à 1249 tonnes pour une valeur de 132 milliards de dollars. Ces chiffres ne reflètent pas un intérêt passager, mais indiquent une transformation fondamentale dans la perception des investisseurs envers le métal jaune.

Les fonds négociés en bourse (ETF) en or jouent un rôle central dans cette histoire. La gestion d’actifs y a atteint 472 milliards de dollars avec des avoirs de 3838 tonnes, proche du sommet historique de 3929 tonnes. Ce flux continu de capitaux traduit une conscience accrue chez les investisseurs de l’importance de diversifier en dehors des actifs en dollars.

Sur le plan géographique, l’Amérique du Nord domine la demande avec plus de la moitié, tandis que la base d’investisseurs en Europe et en Asie s’élargit. Ce qui distingue cette vague actuelle, c’est que 28% des nouveaux investisseurs sur les marchés avancés ont ajouté de l’or à leur portefeuille pour la première fois l’année dernière.

Banques centrales : le acteur clé

Il est impossible de comprendre la dynamique du marché de l’or sans évoquer le rôle des banques centrales. 44% des banques centrales dans le monde détiennent désormais des réserves d’or, contre 37% en 2024. Ce changement reflète une prise de conscience croissante de l’importance de la diversification en dehors du dollar américain.

La Chine, la Turquie et l’Inde ont mené la vague d’achats. La Banque populaire de Chine a ajouté plus de 65 tonnes au premier semestre, poursuivant sa dynamique pour le 22e mois consécutif. La Turquie a renforcé ses réserves à plus de 600 tonnes. Ces mesures ne sont pas aléatoires, mais stratégiques pour protéger leurs monnaies locales contre la volatilité des taux de change.

La problématique de l’offre : la rareté ouvre la voie à la hausse

Alors que la demande continue de croître, l’offre fait face à de véritables défis. La production minière au premier trimestre 2025 a atteint un record de 856 tonnes, mais ce niveau ne suffit pas à combler le déficit croissant avec la demande. Pire encore, l’or recyclé a diminué d’environ 1% durant cette période, car les propriétaires de bijoux en or préfèrent le conserver en attendant une hausse supplémentaire.

Le secteur minier subit une crise de coûts réels. Le coût moyen mondial d’extraction a augmenté à environ 1470 dollars l’once à la mi-2025, un niveau jamais atteint depuis une décennie. Cette pression sur les marges limite la capacité d’expansion rapide de la production, ce qui maintient la rareté relative qui soutient les prix.

La Réserve fédérale : le moteur caché

Les décisions de la Réserve fédérale américaine ont été le carburant qui a propulsé l’or vers le haut. Une baisse de 25 points de base en octobre 2025, portant le taux dans la fourchette 3,75-4,00%, a été la deuxième depuis décembre 2024. Le communiqué accompagnant évoquait la possibilité de nouvelles réductions si la vigueur du marché du travail diminuait.

Les prévisions du marché anticipent une nouvelle baisse de 25 points de base en décembre 2025, ce qui constituerait la troisième depuis le début de l’année. Si ces tendances se poursuivent, le taux pourrait atteindre 3,4% d’ici fin 2026 selon certaines estimations. Ce recul réduit les rendements réels des obligations, rendant l’or plus attractif en tant qu’actif sans rendement.

La politique monétaire mondiale : un jeu complexe

La Fed n’est pas le seul acteur à la table. La Banque centrale européenne continue de resserrer sa politique pour lutter contre l’inflation, tandis que la Banque du Japon maintient sa politique accommodante. Cette divergence crée un environnement complexe qui renforce le rôle de l’or comme outil de couverture global, car les investisseurs cherchent à se protéger contre les risques dans différents marchés.

La dette et l’inflation : la peur profonde

Le Fonds monétaire international a averti que la dette publique mondiale dépasse 100% du PIB. Ce chiffre élevé suscite de véritables inquiétudes quant à la soutenabilité des politiques financières. Face à ces préoccupations croissantes, les investisseurs se tournent naturellement vers l’or comme refuge conservant le pouvoir d’achat.

42% des grands fonds spéculatifs ont renforcé leurs positions en or au troisième trimestre 2025, selon Bloomberg Economics. Cet consensus institutionnel n’est pas une coïncidence, mais une expression d’une inquiétude réelle quant à l’avenir financier.

La géopolitique : l’étincelle qui enflamme les prix

Les conflits commerciaux entre les États-Unis et la Chine, ainsi que la montée des tensions au Moyen-Orient, ont joué un rôle catalyseur important. L’incertitude géopolitique en 2025 a augmenté la demande de 7% en glissement annuel. Lorsque les inquiétudes concernant le détroit de Taiwan et l’approvisionnement énergétique se sont intensifiées, le prix de l’or a dépassé 4300 dollars l’once à la mi-octobre.

Ce comportement historique montre comment le métal réagit rapidement face aux crises. Toute nouvelle tension en 2026 pourrait pousser les prix à de nouveaux sommets.

Le dollar et les obligations : la relation inverse qui gouverne le jeu

L’or évolue historiquement en sens inverse du dollar américain et des rendements réels des obligations. En 2025, l’indice du dollar a reculé d’environ 7,64% depuis son sommet en début d’année, tandis que les rendements des obligations américaines à 10 ans ont diminué de 4,6% à environ 4,07%. Ce double recul a créé un environnement idéal pour la hausse de l’or.

Les analystes de Bank of America pensent que la poursuite de cette tendance pourrait soutenir les prix de l’or en 2026, surtout avec des rendements réels stables autour de 1,2% et une pression continue sur le dollar.

Le chiffre magique : 5000 dollars ou un rêve lointain ?

Les grands analystes s’accordent sur une fourchette de prévisions pour les prix de l’or en 2026 :

HSBC prévoit que les prix atteindront 5000 dollars l’once au premier semestre 2026 avec une moyenne anticipée à 4600 dollars pour l’année entière.

Bank of America a relevé ses prévisions à 5000 dollars comme pic potentiel avec une moyenne attendue à 4400 dollars, mais a averti d’un possible correction à court terme si les investisseurs commencent à prendre leurs bénéfices.

Goldman Sachs a ajusté ses prévisions à 4900 dollars l’once, citant des flux plus importants vers les fonds en or et des achats continus par les banques centrales.

J.P. Morgan a indiqué que l’or pourrait atteindre environ 5055 dollars d’ici mi-2026.

En résumé : la fourchette la plus courante pour les prévisions de l’or se situe entre 4800 et 5000 dollars comme sommet potentiel, avec une moyenne oscillant entre 4200 et 4800 dollars.

Prévisions de l’or au Moyen-Orient

La région a connu une activité accrue des banques centrales. La Banque centrale égyptienne et la Qatari ont ajouté de nouvelles réserves. Les prévisions de prix de l’or en Égypte indiquent une possible atteinte d’environ 522 580 livres égyptiennes l’once d’ici la fin 2026, soit une augmentation estimée à 158,46%.

En Arabie saoudite et aux Émirats arabes unis, si le prix de l’or approche 5000 dollars l’once comme prévu par certaines banques, cela pourrait se traduire par des prix locaux proches de 18750 à 19000 riyals saoudiens et 18375 à 19000 dirhams émiratis respectivement.

La correction : l’ombre qui plane à l’horizon

Malgré l’optimisme dominant, HSBC a averti que l’élan pourrait faiblir au second semestre 2026, avec une correction possible vers 4200 dollars. Mais il exclut une chute brutale en dessous de 3800 dollars sauf en cas de choc économique majeur.

Goldman Sachs a souligné que des prix supérieurs à 4800 dollars pourraient mettre le marché à l’épreuve de la « crédibilité des prix », surtout avec une demande industrielle faible. Mais les analystes de J.P. Morgan et Deutsche Bank estiment que l’or a pénétré une nouvelle zone de prix difficile à casser à la baisse.

Analyse technique : que dit le graphique ?

Sur une base quotidienne, l’or a clôturé le 21 novembre 2025 à 4065,01 dollars, après avoir touché un sommet à 4381,44 dollars le 20 octobre. Le prix a cassé une tendance haussière mais reste soutenu par la ligne de tendance principale.

Le niveau 4000 dollars constitue un support solide, sa cassure pouvant viser 3800 dollars. À la hausse, 4200 dollars représente une première résistance forte, suivie de 4400 et 4680.

L’indicateur RSI est stable à 50, indiquant une neutralité totale entre pressions vendeuses et acheteuses. Le MACD reste au-dessus de zéro, confirmant une tendance haussière générale. Prévision technique : continuer à trader dans une fourchette latérale inclinée à la hausse entre 4000 et 4220 dollars à court terme.

En résumé : l’or en 2026 – refuge ou bulle ?

Les prévisions de prix de l’or en 2026 reflètent un véritable conflit entre deux forces : d’un côté, les facteurs favorables )la dette mondiale croissante, les politiques monétaires accommodantes, l’achat par les banques centrales, la faiblesse relative du dollar( ; de l’autre, les risques de correction )prise de bénéfices, retour de la confiance sur les marchés, amélioration de l’inflation.

Si les rendements réels continuent de baisser et que le dollar reste faible, l’or pourrait atteindre des sommets historiques. En revanche, si l’inflation diminue et que la confiance revient sur les marchés financiers, le métal pourrait entrer dans une phase de stabilité à long terme. La réalité est que l’avenir est incertain, et les investisseurs parient sur plusieurs scénarios.