Le dollar taïwanais dépasse la barre des 30 ! Maîtrisez la tendance du taux de change du dollar américain selon une règle de 10 ans, le guide complet pour l'investissement en 2025

L’histoire en leçon : Rétrospective de la tendance du dollar américain face au dollar taïwanais sur 10 ans

Avant d’analyser en profondeur la récente appréciation du dollar taïwanais, examinons la trajectoire du taux de change au cours des dix dernières années (octobre 2014 à octobre 2024). Pendant cette période, la fourchette de trading du dollar américain face au dollar taïwanais oscillait entre 27 et 34, avec une amplitude d’environ 23 %. En comparaison, la volatilité de la monnaie refuge traditionnelle, le yen japonais, dépassait 50 % (de 99 à 161 face au dollar), ce qui montre que la stabilité du dollar taïwanais est en réalité plutôt bonne.

Les principales forces motrices des fluctuations du dollar taïwanais ne proviennent pas d’une régulation proactive de la Banque centrale de Taïwan, mais de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine. Entre 2015 et 2018, sous l’impact de la volatilité des marchés boursiers chinois et de la crise de la dette européenne, la Fed maintenait une politique accommodante, ce qui renforçait le dollar taïwanais. Après 2018, le cycle de hausse des taux d’intérêt aux États-Unis a commencé, exerçant une pression sur le taux de change. Mais lorsque la pandémie de 2020 a frappé, la Fed a vu son bilan passer de 4,5 trillions de dollars à 9 trillions, avec des taux proches de zéro, entraînant une dépréciation du dollar et une envolée du dollar taïwanais jusqu’à un sommet historique de 27 pour 1 dollar.

Depuis 2022, la Fed a lancé une politique de hausse agressive des taux pour lutter contre l’inflation, ce qui a de nouveau renforcé le dollar, maintenant le taux de change autour de 30. Ce n’est qu’en septembre 2024, avec le début du cycle de baisse des taux, que le dollar taïwanais a commencé à s’apprécier de façon significative.

Changements récents : pourquoi le dollar taïwanais a-t-il grimpé de près de 10 % en un seul mois ?

Revenons début mai 2025. Il y a seulement un mois, le marché craignait encore une dépréciation du dollar taïwanais dépassant 34 ou même 35. Mais la situation a radicalement changé. Le 2 mai, le dollar taïwanais face au dollar américain a bondi de 5 % en une seule journée, enregistrant la plus forte hausse journalière en 40 ans, avec une clôture à 31,064, un sommet en 15 mois. Après le week-end, le 5 mai, la tendance haussière s’est poursuivie, avec une hausse supplémentaire de 4,92 %, atteignant même un seuil psychologique de 30, le point le plus bas étant de 29,59. En deux jours de trading, le dollar taïwanais s’est apprécié de près de 10 %, ce qui a également déclenché le troisième volume de trading le plus élevé de l’histoire du marché des changes.

Quelle a été la cause immédiate de cette appréciation ? Et pourquoi une telle amplitude ?

La politique tarifaire de Trump a enflammé la hausse

L’annonce du président américain selon laquelle il retarderait de 90 jours la mise en œuvre de tarifs douaniers réciproques a immédiatement créé deux dynamiques anticipatives : d’abord, les acheteurs mondiaux ont anticipé des commandes massives avant l’entrée en vigueur des tarifs, profitant à Taïwan en tant que grand exportateur ; ensuite, le Fonds monétaire international (FMI) a inattendu révisé à la hausse ses prévisions de croissance économique de Taïwan, combiné à la performance solide du marché boursier taïwanais, ce qui a attiré des flux étrangers vers les actifs en dollars taïwanais, formant ainsi la première vague d’appréciation.

( La difficulté de la politique de la banque centrale crée des inquiétudes

Le 2 mai, la Banque centrale a publié une déclaration, mais a évité la question la plus cruciale : la négociation entre Taïwan et les États-Unis inclut-elle une clause sur le taux de change ? La banque centrale a simplement attribué la volatilité à « l’attente psychologique du marché face à une possible pression américaine pour une appréciation monétaire », adoptant une position ambivalente. Or, dans le cadre du « plan d’équité et de réciprocité » du gouvernement Trump, la « manipulation du taux de change » est explicitement inscrite à l’ordre du jour, ce qui alimente les inquiétudes que la banque centrale ne pourra pas intervenir aussi efficacement qu’auparavant.

Selon les données, le déficit commercial de Taïwan au premier trimestre s’élève à 23,57 milliards de dollars, en hausse de 23 % sur un an, avec un excédent commercial avec les États-Unis qui a explosé de 134 %, atteignant 22,09 milliards de dollars. Si la banque centrale se retire, la pression à l’appréciation du dollar taïwanais sera effectivement énorme.

) La concentration des couvertures dans le secteur financier accentue la volatilité

Le dernier rapport de UBS indique que la hausse d’un jour de 5 % dépasse déjà ce que les modèles économiques traditionnels peuvent expliquer. Quel est le vrai moteur ? Les opérations de couverture concentrées des compagnies d’assurance-vie taïwanaises. Ces assureurs détiennent 1,7 trillion de dollars d’actifs étrangers (principalement des obligations américaines), mais manquent depuis longtemps de protections contre le taux de change. Autrefois, la banque centrale pouvait efficacement contenir l’appréciation du dollar taïwanais, mais aujourd’hui, elle se trouve dans une impasse — craignant que toute intervention ne soit considérée comme manipulation du taux de change par les États-Unis. Ce risque structurel concentré a explosé, entraînant une pression de vente du dollar américain dépassant 1000 milliards de dollars (soit 14 % du PIB de Taïwan).

Le gouverneur de la banque centrale, Yang Jinlong, a rapidement réfuté, affirmant que les assureurs-vie n’avaient pas significativement augmenté leurs opérations, mais le doute persiste.

La tendance du dollar face au dollar taïwanais : va-t-elle continuer à monter ?

Les investisseurs veulent tous savoir — le dollar taïwanais a-t-il encore de la marge pour s’apprécier ? Peut-il atteindre 28 ?

Difficile à court terme de franchir la barrière des 28

Bien que le marché anticipe une pression américaine pour que le dollar taïwanais continue de s’apprécier, la majorité des experts pensent que la probabilité que le dollar taïwanais atteigne 28 face au dollar est très faible. La banque centrale tolère une appréciation limitée, et si l’indice de change pondéré par le commerce augmente de 3 % de plus, l’intervention officielle s’intensifiera nettement.

Utiliser l’indice REER pour évaluer un prix raisonnable

L’indicateur clé pour juger si le taux de change est raisonnable est l’indice de parité du pouvoir d’achat corrigée (REER) publié par la Banque des règlements internationaux (BRI). Cet indice, avec une valeur de 100, représente l’équilibre ; au-dessus de 100, la monnaie est surévaluée, en dessous, sous-évaluée.

Au 31 mars, les données montrent :

• REER du dollar américain : environ 113 → surévalué
• REER du dollar taïwanais : environ 96 → raisonnablement sous-évalué
• REER du yen japonais et du won sud-coréen : respectivement 73 et 89 → les monnaies asiatiques sont généralement sous-évaluées

Comparer avec d’autres monnaies asiatiques

En élargissant la période d’observation depuis le début de l’année, la hausse du dollar taïwanais n’est pas particulièrement remarquable :

• Le dollar taïwanais a augmenté de 8,74 %
• Le yen japonais de 8,47 %
• Le won sud-coréen de 7,17 %

Tout le monde est en hausse, le dollar taïwanais n’est pas seul en scène.

Prévision UBS : la tendance haussière n’est pas terminée

En combinant l’évaluation par modèles, le marché des dérivés de change, et l’expérience historique, UBS estime que le dollar taïwanais continuera de s’apprécier :

• Le modèle d’évaluation montre que le dollar taïwanais est passé d’un sous-valorisé à une valeur proche de l’équilibre, dépassant de 2,7 écarts-types cette valeur ;
• Le marché des dérivés de change affiche la « plus forte anticipation d’appréciation en 5 ans » ;
• L’expérience historique indique que, après une forte hausse en une journée, il est rare que le taux se replie immédiatement de façon significative. UBS conseille aux investisseurs de ne pas prendre de positions contraires trop tôt, mais prévoit qu’une fois que l’indice de change pondéré par le commerce aura augmenté de 3 % (proche de la limite tolérée par la banque centrale), une intervention officielle sera déclenchée.

Stratégies d’investissement pour profiter de la volatilité

Pour différents profils d’investisseurs, voici quelques recommandations :

Pour les traders en devises expérimentés

Vous pouvez directement trader sur des plateformes de change en USD/TWD ou autres paires de devises pour capter la volatilité intrajournalière ou sur plusieurs jours ; si vous détenez déjà des actifs en dollars, utilisez des contrats à terme ou autres dérivés pour verrouiller les gains liés à l’appréciation.

Pour les débutants cherchant une approche prudente

Souvenez-vous de trois principes : 1. Commencez avec de petites sommes pour tester, évitez de surinvestir ; 2. Choisissez des plateformes conviviales comme Mitrade pour faire des essais à court terme ; 3. Fixez toujours un stop-loss pour protéger votre capital. Il est conseillé de commencer par un compte démo pour tester votre stratégie, tout en surveillant les mouvements de la Banque centrale taïwanaise et l’évolution du commerce avec les États-Unis, ces deux facteurs étant déterminants pour la tendance future.

Pour une stratégie d’investissement à long terme

L’économie taïwanaise reste solide, avec des exportations de semi-conducteurs robustes. Le dollar taïwanais pourrait osciller dans une fourchette de 30 à 30,5, conservant une tendance à la force relative. Cependant, la part des devises étrangères dans votre portefeuille ne devrait pas dépasser 5-10 % de l’actif total, le reste étant diversifié à l’échelle mondiale pour réduire le risque.

Il est conseillé d’opérer avec un levier faible sur USD/TWD, en réalisant simplement des gains de change, tout en combinant avec des investissements en actions taïwanaises ou en obligations pour un portefeuille plus équilibré. Rappelez-vous qu’un consensus du marché indique que sous 30 dollars pour 1 dollar, c’est une bonne zone d’achat, au-dessus de 32 dollars, c’est plutôt une zone de vente, ce qui peut servir de référence pour un investissement à long terme.

Quelle que soit la stratégie choisie, il est essentiel de suivre régulièrement la cyclicité du taux de change sur 10 ans, en combinant les signaux de la politique de la banque centrale et les fondamentaux économiques, afin de profiter de la volatilité de manière prudente.