Comment calculer la valeur d'une action en bourse : guide pratique pour les traders

La valeur d’une action en bourse n’est ni un nombre mystérieux ni arbitraire. C’est le résultat direct de ce que acheteurs et vendeurs sont prêts à payer à chaque instant. Si vous souhaitez trader avec solvabilité, vous devez comprendre exactement comment fonctionne ce mécanisme et pourquoi il fluctue constamment.

Le marché fixe le prix, non pas les livres de comptabilité

Imaginons qu’une entreprise cote à 20€ par action. D’où vient ce chiffre ? Il ne provient pas des comptables, mais de la tension constante entre deux forces : ceux qui veulent acheter et ceux qui veulent vendre.

La loi de l’offre et de la demande est brutalement simple. Quand plus de gens veulent acheter que vendre, le prix monte. Quand plus de gens veulent vendre que acheter, le prix baisse. Aussi direct que cela.

La valeur d’une action est, littéralement, l’accord temporaire entre offreurs et demandeurs. Rien de plus, rien de moins. C’est pourquoi il est si important de comprendre que ce prix n’est qu’un consensus, pas une vérité permanente.

Puis-je vendre à n’importe quel prix je veux ?

Techniquement oui, mais il faut trouver un acheteur. Si une action vaut 20€ et que vous essayez de vendre à 50€, votre ordre restera non exécuté à moins que le marché n’augmente dramatiquement. De même, si vous essayez d’acheter à 5€ alors que le marché demande 20€, personne ne vous vendra.

Le marché est un lieu de rencontre où les deux parties négocient. Sans contrepartie disposée, votre offre disparaît simplement. C’est pourquoi il est crucial de travailler près du prix du marché si vous souhaitez que vos ordres soient exécutés rapidement.

La liquidité : votre sésame pour entrer et sortir du marché

Voici ce qui est critique. Toutes les actions ne se valent pas. Certaines ont des milliers de transactions quotidiennes (comme les grandes entreprises de l’indice). D’autres se négocient à peine quelques fois par semaine.

Lorsqu’une action a une faible liquidité, trois choses terribles peuvent arriver :

Première : Votre ordre ne se croise pas. Vous attendez, vous attendez, mais personne n’achète ce que vous essayez de vendre ou ne vend ce que vous souhaitez acheter.

Deuxième : On vous vend très cher. Le vendeur profite de votre désespoir et vous facture une prime brutale.

Troisième : Vous achetez très bon marché. Un vendeur désespéré donne ses actions car il ne trouve pas d’autre issue.

Les débutants voient des actions qui ont multiplié leur prix en une semaine et se précipitent pour investir. Mais en regardant de plus près, ils découvrent que le volume était ridicule : seulement quelques acheteurs et vendeurs ont déplacé ces prix. Ce sont des pièges de liquidité.

La règle est simple : investissez toujours dans des actifs avec un volume respectable. Sinon, vous risquez de rester bloqué sans pouvoir sortir quand vous en aurez besoin.

Marché primaire vs marché secondaire : où se fixe réellement le prix

Les entreprises émettent de nouvelles actions sur le marché primaire. Là, elles reçoivent l’argent directement des investisseurs. C’est un événement unique par action.

Le marché secondaire est celui où opèrent les traders comme nous. Nous achetons et vendons des actions déjà existantes, en les échangeant avec d’autres investisseurs. C’est ici que se forme le prix réel et dynamique.

La valeur d’une action que vous voyez chez votre broker est toujours celle du marché secondaire. C’est le prix consensuel à ce moment entre tous les participants actifs.

La capitalisation boursière explique la taille réelle d’une entreprise

Pour bien comprendre la valeur d’une action, il faut connaître la capitalisation de marché. C’est simple :

Capitalisation = Prix de l’action × Nombre total d’actions en circulation

Si une entreprise a 100 millions d’actions cotant à 20€, sa capitalisation est de 2 000 millions d’euros. C’est la valeur que le marché lui attribue dans son ensemble.

Mais attention : la capitalisation boursière N’EST PAS la même chose que la valeur comptable de l’entreprise. Une société peut avoir un bilan solide en livres mais cotiser à un prix très bas, ou inversement : cotiser à des prix astronomiques sans justification numérique.

Comment calculer le prix d’une action à l’envers

Si vous connaissez la capitalisation et le nombre d’actions, vous pouvez obtenir le prix ainsi :

Prix de l’action = Capitalisation ÷ Nombre d’actions

Mais détendez-vous : les brokers le font déjà automatiquement. Ce que vous devez surtout comprendre, c’est la différence entre Bid (prix de vente) et Ask (prix d’achat). L’écart entre les deux s’appelle le Spread et c’est ce que le intermédiaire gagne.

Tout n’a pas de valeur de marché : l’importance de la liquidité encore une fois

Est-ce que toutes les actions ont un prix ? Non. Certains actifs sophistiqués comme le private equity ou les obligations non cotées ne se négocient tout simplement pas régulièrement. Quand vous aurez besoin de les vendre, vous découvrirez qu’il n’y a pas de marché.

BBVA a une contrepartie immédiate. Actions plus obscures, c’est plus difficile. Et si vous entrez dans le territoire des actifs non cotés, préparez-vous à des surprises désagréables lorsque vous voudrez liquider.

Trois façons différentes d’évaluer une action

Le marché propose un prix. Les comptables en proposent un autre. Les investisseurs value en poursuivent un troisième.

Valeur nominale : C’est le prix d’émission initial. Il prenait le capital social et le divisait par le nombre d’actions. Sert de référence historique, mais peu de choses de plus.

Valeur nette comptable : C’est ce qui revient à chaque action selon le bilan : (Actifs - Passifs) ÷ Actions. Les investisseurs value la recherchent obsessionnellement, en espérant que le marché la reconnaîtra un jour.

Valeur de marché : C’est ce que quelqu’un est prêt à payer MAINTENANT. Elle reflète attentes, émotions, actualités, spéculation. Tout mélangé.

Le côté obscur de la valeur de marché : les bulles spéculatives

Soyons honnêtes : la valeur de marché est souvent inefficace. Elle ne reflète pas la valeur “réelle” d’une entreprise parce que les marchés se comportent de manière irrationnelle.

Bulle ? Les bulles vivent de la valeur de marché. Tout le monde voit qu’un prix monte exponentiellement et suppose qu’il continuera. Personne ne demande exactement pourquoi. Ils suivent simplement le mouvement.

Terra est un cas classique. Elle a été valorisée à 11,81€. En moins d’un an, elle a touché 157,60€. Elle semblait imparable. Elle a été annoncée dans les médias comme un succès spectaculaire. Trois ans plus tard, elle a été absorbée par Telefónica puis a complètement disparu en 2017.

Gowex est un autre exemple : elle se targuait de résultats spectaculaires comme fournisseur mondial de Wi-Fi. Le problème, c’est que presque personne ne comprend vraiment comment cela fonctionne. Lorsqu’une chercheuse américaine nommée Gotham Research a exposé les chiffres falsifiés, tout s’est effondré. Le PDG avait menti aux employés sur la viabilité. Les investisseurs ont découvert qu’ils avaient acheté une énorme escroquerie.

Ces cas montrent que la valeur de marché est un consensus temporaire, pas une vérité. Et que ces consensus peuvent être complètement erronés.

Conclusion : utilisez la valeur de marché, mais ne lui faites pas aveuglément confiance

Comprendre comment se calcule la valeur d’une action est essentiel pour trader. Mais comprenez aussi ses limites.

En périodes de taux bas et de politiques monétaires laxistes, l’argent circule vers les actions de croissance. Maintenant, avec des taux plus élevés, l’argent cherche le facteur value : flux de trésorerie réels, dépenses récurrentes maîtrisées, résultats tangibles.

La valeur de marché vous indique où se négocient actuellement les prix. Mais elle ne vous dit pas si c’est le bon moment pour vous. C’est vous qui décidez, en analysant chiffres, tendances, risques et opportunités au-delà du simple prix affiché à l’écran.