Perspectives du prix de l'or international en 2025 : augmentation des réserves par les banques centrales, intensification des jeux politiques

Au cours des deux dernières années, le prix de l’or a connu une en forte hausse / fort rebond, dépassant en octobre cette année la barre des 4300 dollars, enregistrant ainsi le plus haut niveau en près de 30 ans. Les données indiquent que la hausse de l’or en 2024–2025 approche le sommet des 30 dernières années, dépassant les 31 % de 2007 et les 29 % de 2010. Sous l’incertitude économique mondiale, l’or redevient un centre d’attention pour les investisseurs. Alors, quelles sont les véritables raisons derrière cette tendance à la hausse continue des prix de l’or ? Quelle sera la tendance future du prix international de l’or ? Investir maintenant offre-t-il encore des opportunités ?

La hausse des réserves d’or par les banques centrales devient un nouveau moteur, le ratio d’allocation en or augmente

Selon les statistiques de la World Gold Council (WGC), au troisième trimestre 2025, les banques centrales mondiales ont acheté net 220 tonnes d’or, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Mieux encore, au cours des neuf premiers mois de 2025, elles ont accumulé environ 634 tonnes d’or, légèrement inférieur au niveau de la même période en 2024, mais toujours bien supérieur à d’autres périodes historiques.

Cela reflète une requalification des réserves d’or par les banques centrales. Dans son rapport de juin 2025 sur la réserve d’or des banques centrales, la WGC indique que 76 % des banques centrales interrogées pensent que, dans les cinq prochaines années, la proportion d’or dans leurs réserves totales sera « modérément ou fortement augmentée ». Par ailleurs, la majorité prévoit une baisse du « ratio de réserves en dollars ». Cette tendance montre que les banques centrales du monde entier réévaluent leur allocation d’actifs, avec l’or comme réserve de « confiance mondiale », dont le rôle stratégique est en hausse.

Trois facteurs clés soutiennent la tendance du prix international de l’or

L’incertitude politique suscite une demande de protection

Au début de 2025, une série de signaux du marché liés aux politiques tarifaires ont directement renforcé l’attractivité de l’or. L’incertitude politique a provoqué une hausse notable de l’attitude de protection sur le marché. L’expérience historique montre qu’en période d’incertitude politique, comme lors de la guerre commerciale sino-américaine en 2018, le prix de l’or peut connaître une hausse à court terme de 5 à 10 %. L’environnement politique et économique actuel reproduit une psychologie de marché similaire.

La relation inverse entre politique de taux d’intérêt et prix de l’or

Les anticipations de baisse des taux par la Fed constituent un autre moteur important. Des études montrent que le prix de l’or est fortement corrélé négativement avec les taux d’intérêt réels — lorsque les taux baissent, l’or monte. Cela s’explique par le fait que le taux d’intérêt réel = taux nominal – inflation. Lorsqu’elle baisse, le coût d’opportunité de détenir de l’or diminue, renforçant son attractivité relative.

Selon les données des instruments de taux CME, la probabilité que la Fed baisse ses taux de 25 points de base lors de la réunion de décembre est de 84,7 %. Les investisseurs peuvent suivre l’évolution des anticipations de politique de la Fed pour juger de la tendance à moyen terme des prix de l’or. À noter que, après la réunion FOMC de septembre, le prix de l’or a plutôt reculé, car la baisse de 25 points de base était entièrement conforme aux attentes du marché, déjà intégrée. Par ailleurs, Powell a qualifié cette baisse de « baisse de taux de gestion des risques », sans indiquer une poursuite de baisses futures, ce qui a modifié les anticipations du marché et entraîné une correction technique.

Les problèmes structurels de l’économie mondiale stimulent la demande d’or

En 2025, la dette mondiale atteint 307 000 milliards de dollars (données FMI). Ce niveau élevé limite la flexibilité des politiques de taux d’intérêt des pays, poussant les banques centrales à adopter des politiques monétaires plus accommodantes, ce qui réduit les taux réels et indirectement renforce l’attractivité de l’or. De plus, les risques géopolitiques, tels que le conflit Russie-Ukraine ou la tension au Moyen-Orient, renforcent la fonction de protection des métaux précieux.

Des moteurs cachés à ne pas négliger

Outre ces principaux facteurs, la confiance fluctuante dans le dollar influence également le prix de l’or. Lorsque le dollar s’affaiblit ou que la confiance du marché diminue, l’or libellé en dollars en bénéficie, attirant davantage de flux de capitaux. Les médias et les réseaux sociaux amplifient aussi ces émotions, provoquant des flux massifs à court terme vers le marché de l’or, entraînant des hausses continues. Cependant, il faut garder à l’esprit que ces fluctuations à court terme, impulsées par ces facteurs, ne garantissent pas une tendance longue. Pour les investisseurs taïwanais, la fluctuation du taux de change dollar/taiwanais peut également impacter le rendement réel de l’investissement en or libellé en dollars.

Prévisions des institutions sur le futur du prix de l’or international

Malgré la volatilité récente, les institutions financières internationales restent optimistes quant à la tendance à long terme de l’or.

L’équipe de matières premières de JPMorgan considère cette correction comme une « correction saine », après avoir mis en garde contre les risques à court terme, et reste très optimiste pour le long terme, en relevant l’objectif pour le Q4 2026 à 5055 dollars l’once.

Goldman Sachs maintient également une vision optimiste, avec un objectif pour fin 2026 à 4900 dollars l’once.

Bank of America, également confiante, a relevé son objectif pour 2026 à 5000 dollars l’once, et ses stratégistes estiment que le prix de l’or pourrait même atteindre 6000 dollars dans l’année à venir.

Les données du secteur de la bijouterie confirment aussi cette tendance : le prix de référence des bijoux en or 24 carats en Taïwan reste stable à plus de 1100 TWD par gramme, sans forte baisse, ce qui témoigne indirectement d’une confiance à moyen terme dans le prix de l’or.

Conseils pratiques pour les investisseurs particuliers

Pour les traders à court terme : saisir les opportunités de volatilité

Si vous avez une certaine expérience en trading, la situation volatile actuelle offre de bonnes opportunités à court terme. La liquidité du marché étant élevée, la direction des prix est plus facile à juger, surtout lors de mouvements violents. Les investisseurs expérimentés peuvent en profiter facilement. Mais pour les débutants souhaitant trader à court terme, il est conseillé de commencer avec de petites sommes, sans se précipiter à augmenter les positions. Une mauvaise gestion peut rapidement réduire le capital. Il est aussi recommandé de suivre le calendrier économique pour analyser les données américaines, afin d’éclairer les décisions.

Pour les investisseurs à long terme : préparer mentalement

Si vous envisagez d’acheter de l’or physique pour le conserver à long terme, préparez-vous mentalement à supporter de fortes fluctuations. La tendance à long terme étant haussière, il faut aussi être capable d’accepter des mouvements importants en cours de route. À noter que la volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, ce qui n’est pas inférieur aux 14,7 % du S&P 500, et le risque de volatilité doit être pris en compte.

Pour une gestion de portefeuille diversifiée : répartir ses investissements

Si vous intégrez l’or dans un portefeuille, ne misez pas tout sur cette seule classe d’actifs. L’or a une durée d’investissement très longue, nécessitant plus de 10 ans pour atteindre ses objectifs de conservation de valeur, mais durant cette période, son prix peut doubler ou chuter de moitié. La diversification est recommandée pour équilibrer les risques et éviter une concentration excessive. Il faut aussi noter que le coût de transaction de l’or physique est élevé, généralement entre 5 % et 20 %, et qu’il faut bien évaluer avant d’acheter en grande quantité.

Stratégie mixte : détention à long terme + trading à court terme

Pour maximiser les gains, il est possible de combiner une détention à long terme avec des opérations de trading à court terme lors des périodes de forte volatilité, notamment autour des annonces de données américaines. Cette stratégie demande une expérience solide et une bonne gestion des risques.

En résumé, la tendance du prix de l’or international en 2025 repose sur plusieurs facteurs, avec une volatilité à court terme inévitable, mais les soutiens à moyen et long terme restent présents. Quelle que soit la stratégie choisie, il est essentiel d’adapter ses investissements à sa tolérance au risque et à son horizon, sans suivre aveuglément la foule.